3月以来内外负面冲击不断，海外地缘冲突、大宗价格上涨、通胀持续抬升，国内信用数据不及预期、疫情快速蔓延，市场预期持续走弱，最终悲观预期与股价下跌逐渐形成负向螺旋。上周三国务院金稳委专题会议对于当前市场信心提振和预期稳定起到了重要作用。上周四美联储加息25BP，短期担忧靴子落地，但往后看加息与缩表节奏不确定性仍高。上周五中美云会晤释放正向信号，但海外地缘冲突、中美摩擦仍未见明显边际改善。综合来看，稳增长未见实质、疫情反复交织、海外流动性高不确定性以及地缘冲突扰动之中，当前投资者在股票定价上所面临的盈利预期的下行，以及贴现率预期的上升和高波动的状态还难以看到趋势性扭转预期的信号，*策底之后A股重回震荡。
未来市场仍需要看到稳增长实质落地。在需求侧*策以及信用宽松趋势明确之前，地缘*治、海外流动性收紧以及实物资产通胀，仍然会制约风险偏好的改善。股票选择上应侧重于低风险特征，寻找低估值与盈利改善的交集，主要有三大方向：一是toG端或公共投资（光伏、风电、电力运营、电网、建筑等），二是顺通胀（煤炭、化工资源品），三是困境反转与盈利确定性（生猪、白酒等）。
资料来源：国泰君安研究
财经资讯1.财*部：1-2月累计全国税收收入亿元，同比增长10.1%；非税收入亿元，同比增长13.7%。1-2月印花税亿元，同比增长13.3%。其中，证券交易印花税亿元，同比增长10.7%。
2.中办、国办：印发《关于加强科技伦理治理的意见》。从事生命科学、医学、人工智能等科技活动的单位，研究内容涉及科技伦理敏感领域的，应设立科技伦理（审查）委员会。推动设立中国科技伦理学会。坚守科技伦理底线。“十四五”期间，重点加强生命科学、医学、人工智能等领域的科技伦理立法研究，及时推动将重要的科技伦理规范上升为国家法律法规。
3.中新网：俄乌冲突持续，给国际粮食市场带来了“飓风”，也让多国人民直面食品价格上涨的压力。2月，国际粮食价格达到了历史最高点。国际谷物理事会数据显示，全球主要小麦出口地期末库存创下九年来的最低点。许多欧洲和中亚国家超过50%的肥料供应来自俄罗斯，供应短缺可能会延续至明年。
4.中国证券报：第二届“全球6G技术大会”将于3月22日线上召开。大会将围绕十多项6G关键技术场景展开交流，多部6G技术系列白皮书也将在会上发布。目前，面向年商用的6G仍处于愿景需求研究及概念形成阶段，6G技术方向及方案仍在探索中，全球业界已开启对6G的研究。
资料来源：Wind资讯
编辑：刘瑶校对：王欣
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