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1、半导体设备专题研究，电子王聪团队认为国产IC设备行业迎来超长景气周期，未来下游拉动产线变为多条，设备需求数倍成长。推荐标的：北方华创；受益标的：中微公司，盛美半导体。2、徐工机械（）。市场普遍认为徐工汽车起重机份额下滑难以反转，我们认为年8月新品上市即成爆款，拉动10月市占率回至42.8%，判断年底将继续回升，年43-45%概率较大。行业专题研究：电子元器件《从三大产线招标看国产IC设备超长景气周期开启》-12-09投资建议。国产IC设备行业迎来超长景气周期，未来下游拉动产线变为多条，设备需求数倍成长。重点推荐国产设备龙头企业北方华创（.SZ），同时刻蚀及MOCVD设备龙头中微公司(.SH)及清洗设备龙头盛美半导体（ACMR.O）也受益产业发展。国产IC设备景气周期开启：（1）年虽是半导体设备资本支出小年，但是仅长江存储与华虹系产线便可拉动国内厂商IC设备业务快速成长。（2）年是国产IC设备超长景气周期原点，IC设备的驱动力量将从少量产线变为多条产线，拉动效应数倍增大。在长江存储与华虹系持续拉动的基础上，粤芯、积塔、合肥长鑫以及中芯国际等晶圆厂也迎来采购大潮，且每条产线的拉动效应均不弱于长江存储年的设备需求水平，国产IC设备未来市场空间广阔。IC设备景气周期持续时间长，半导体设备支出大年预计在年后到来。大年到来节奏整体变缓使国产设备厂商可以有足够时间完成技术产线验证和市场渗透，从而迎接更大程度的爆发。从各条产线的实际情况来看，年与年实际投资额少于计划投资金额，我们预计IC设备的大年将在年后来临。目前国产设备厂商渗透率仍有所不足且内资产线的国产化率呈现逐步提升的良好趋势，在刻蚀、成膜与清洗等设备方面具备较大的突破潜力。超长的景气周期和大年到来节奏变缓可以为企业留足技术突破以及产线渗透时间，以在未来取得更大程度的爆发。从中标信息弹性测算得知，关键内资产线将拉动国产设备龙头年业绩取得巨大成长。产线的设备采购进度紧盯产能释放进度并且一般在下达订单约三个季度后确认收入。以长江存储与华虹系为代表的内资产线对国产设备的采购量逐年上升。结合中标信息弹性测算得知，年长江存储、华虹系以及积塔半导体（积塔只对北方华创订单金额有贡献）内资产线对北方华创/中微/盛美的设备采购金额分别达到6.1/5.7/3.2亿元，分别同比增长74%/46%/7%。而长江存储与华虹系年合计对北方华创/中微/盛美的收入贡献分别为3.6/5.9/2.2亿元，分别同比增长约%/95%/10%。同时由于部分年订单转销到年确认收入叠加未来多条产线拉动下设备采购增量可观，国产设备公司年有望进一步快速成长。风险提示：设备公司新产品开发及验证进度不及预期的风险。下游产线资本支出不及预期带来的风险。中美贸易摩擦的不确定性的风险。公司深度研究：徐工机械（）《爆款新品推动份额回升，计提正常助力年业绩高弹性》-12-09
结论：市场普遍认为徐工汽车起重机份额下滑难以反转，我们认为年8月新品上市即成爆款，拉动10月市占率回至42.8%，判断年底将继续回升，年43-45%概率较大。基于逆周期强化基建增速回升，预计年起重机行业增长5-10%，公司增长10-15%。维持年EPS0.51元，判断年减值损失计提回归正常，上调-21年至0.66（+0.1）/0.70（+0.11）元，上调目标价至6.6元，对应年10倍PE，增持。
逆周期强化基建增速有望回升，后周期品种增长确定性高。年底专项债提前下发万亿额度，新项目落地开工提速，11月挖机增长21.7%、10月汽车起重机增长19.5%，较Q3大幅上行。预计年基建上行，一季度将显著见效，而汽车起重机下游以基建为主，预计年增长5-10%。
新品上市即成爆款，徐工汽车起重机份额将显著回升。年初因产能限制，错过春季销售旺季，H1市占率下滑至近39%，7月起单月份额回至38-39%，8月KC、G1新品推出后，9-10月市占率回至42.8%、1-10月累计回至39.5%，预计年底继续回升至全年约40%。基于市场对新品强烈回应，判断年徐工汽车起重机份额回升至43-45%概率较大。
年大额计提夯实资产，上调年净利润至52亿。Q1-Q3计提减值损失11亿（坏账损失9.9亿），远超历史年度减值损失均值5-6亿水平，判断年减值损失回归正常；起重机板块增速预计在10-15%，盈利能力大幅提升，预计年仅汽车起重机净利润20亿以上。
风险提示：地产投资增速大幅下滑、行业过度竞争引发价格战
《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月1日起正式实施，通过