1、零售/教育訾猛团队认为教育行业市场空间广阔，龙头竞争优势显著，份额有望持续提升。推荐：立思辰、好未来、新东方等。
2、立华股份，农业钟凯锋团队认为新冠疫情导致禽产业供应受影响，猪鸡替代利于长期扩容，行业周期级别有望超预期。同时企业稳步扩张产能与版图，将迎量价齐升红利。
行业专题研究：教育产业《行业空间广阔，龙头优势凸显》-02-25投资建议：教育行业市场空间广阔，龙头竞争优势显著，份额有望持续提升。推荐标的：立思辰、好未来、新东方等。受益标的：在线教育：新东方在线、跟谁学等；职业教育：中公教育、中国东方教育、开元股份、科斯伍德等；高等教育：希望教育、中国新华教育、中国科培等。K12培训：市场增长*策趋严，龙头份额持续提升。人口增长、焦虑感提升以及教育资源的分配不均三大动力推动K12培训市场规模持股扩大，目前大部分龙头企业都布局在一二线城市，三线以下城市中小机构众多，下沉市场潜力巨大。随着*策趋严、龙头不断下沉，龙头优势将不断凸显，市场份额有望持续提升。在线教育：突破时空限制，加快渗透提升。随着技术的不断进步，凭借突破时空限制、共享优质教育资源的优势，在线教育渗透率和市场规模不断提升。疫情影响下，在线教育的学习方式推广进三四线城市，推进行业认可度与渗透率的提升，中长期将大大加速在线教育的发展进程和下沉进度。职业教育：*策加持空间广阔，龙头扩张优势显著。年，*策加持推动职业教育行业健康快速发展。非学历职业教育不同赛道的市场空间和可复制性各有不同，招录培训可复制性强，技能培训空间广阔，龙头在做深原有业务板块的基础上，通过将成功经验和系统复制到新的领域实现持续增长。高等教育：内生外延持续增长，龙头估值有望修复。年各高教集团通过内生外延的方式不断增加学生数，经营稳步增长。年8月民促法后，高教版块估值仍处于较低水平，增长良好经营稳定的龙头估值有待修复。公司更新：立华股份（）《*鸡景气度上行，龙头迎量价齐升》-02-25
维持增持。我们认为鸡在动物蛋白上对猪形成替代，疫情稳定后，鸡肉或在新冠疫情过后因供应不足且消费突升导致周期级别超预期，进而增加公司盈利，我们上调公司19年EPS至4.88元（+1.34），维持20-21年EPS为4.93元、4.08元，维持78元目标价，对应20年15.82倍PE。
公司披露年度业绩快报，业绩超市场预期。非洲猪瘟疫情下禽肉替代效应的作用下，*羽鸡价格上涨，加之公司成本控制稳定、*羽鸡出栏量稳定增长，年公司营业收入88.83亿，同比增长23.13%，净利19.73亿元，同比增加51.79%。
新冠疫情导致禽产业供应受阻，预期报复性消费推升未来业绩。供给端，新冠疫情导致*鸡价格出现快速下跌，受此影响，多家龙头企业响应“减产能，控生产、谋转型”的联合倡议，预计未来行业产能供给或将下滑。需求端，疫情稳定后，餐饮业有望迎来报复性消费，在贸易商和屠宰场低库存背景下，后续一旦进入高消费及补库存阶段，鸡价有望迭创新高，价格周期有望超预期恢复。公司成本控制相对稳定，有望赢得周期红利。
乘势而上扩大*羽鸡产能，全国版图扩张企业行远自迩。公司根据市场需求稳步扩大*羽鸡产能，我们预计年*羽鸡出栏量为3.05亿只，未来两年*羽鸡出栏量有望维持7%左右增速。公司同时应用新养殖模式和管理体系、逐步拓展北方市场，公司养殖享受板块周期与行业红利，迎来快速发展新阶段。
风险提示：*鸡价格涨幅不及预期、出栏量不及预期。
备注
《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月1日起正式实施，通过