◆机械丨拥抱机械制造大时代，寻找“专精特新”隐形冠军—年四季度投资策略
◆轻工丨行业需求有所回暖，低估值龙头市场表现可期—年四季度投资策略
◆零售丨促消费*策进一步提振“金九银十”消费环境，中秋整体零售消费平稳恢复
◆建材丨旺季来临叠加供给收缩，行业高增长可期
◆传媒丨8月中国游戏出海成绩优异，国庆档新片预售已突破万
◆电子丨苹果新品加量不加价，换机需求有望提升
◆电新丨“千乡万村驭风计划”推升风电行情，工信部将统筹动力电池原材料供应
///银河观点///
机械：拥抱机械制造大时代，寻找“专精特新”隐形冠军—年四季度投资策略
鲁佩丨机械行业分析师
S1
范想想丨机械行业分析师
S2
核心观点
年前三季度回顾：Q3显著强于大盘，以专精特新为代表的小市值公司表现突出
年初至今机械行业累计涨幅为15.18%,累计涨幅位居10位，弹性次于上游周期品种，但大幅跑赢沪深指数。从走势看，上半年基本与大盘走势一直，Q3起明显强于大盘。涨幅居前的细分子领域分别为机床工具、光伏设备、注塑机、半导体设备、锂电设备等。从个股角度看，小市值为主，大部分涨幅居前的股票启动市值低于百亿，工业母机产业链表现突出。
Q4投资策略：自上而下把握符合时代大趋势的产业龙头自下而上寻找机械设备“专精特新”隐形冠军
自上而下把握三大趋势带来的投资机会：
方向一：碳中和趋势下的新能源装备，包括光伏设备、锂电设备、风电设备、氢能源等，投资标的迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、帝尔激光、先导智能、杭可科技、利元亨、科瑞技术、新强联、中际联合、金雷股份等。
方向二：补链强链趋势下工业母机，投资标的包括科德数控、拓斯达（旗下埃弗米）、秦川机床、创世纪、海天精工、国盛智科等、亚威股份等。
方向三：人口结构变化趋势下的机器换人，投资标的包括埃斯顿、绿的谐波等。
自下而上寻找“专精特新”隐形冠军，机械设备板块筛选科德数控、欧科亿华锐精密、绿的谐波等小巨人公司。
投资建议
结合行业景气度、业绩确定性及估值，重点推荐埃斯顿、拓斯达、先导智能、亚威股份。
风险提示
制造业投资低于预期、市场竞争加剧、原材料价格大幅上涨、设备出口不及预期等。
轻工：行业需求有所回暖，低估值龙头市场表现可期—年四季度投资策略
陈柏儒丨轻工行业分析师
S1
核心观点
造纸：竞争格局分化，供需结构改变带来投资机会
白卡纸：供求偏弱，叠加行业集中度提升对价格起稳定作用，预计白卡纸低位运行为主。箱板瓦楞纸：作为原材料的废纸供应缺口将持续存在，成本增加对箱板瓦楞纸价格将起到较强支撑作用，仍存上升空间。文化纸：库存高企，持续向高位延伸，短期受*策等因素影响，需求恢复有限，文化纸价格将呈窄幅震荡盘整走势。生活用纸：人口增速回归，叠加人均消费量提高，将驱动市场快速成长，同时，我国生活用纸市场集中度稳步提高，对标美日提升空间巨大，有望孕育行业巨头。
家具：精装房+存量房趋势创造结构性机会
短期：地产竣工带来短期家具需求爆发，需求层面，*策监管使行业整体改善需求急迫，驱动开发商加快竣工进程，供给层面，开发商囤积大量未完工项目，终将传导至竣工环节，目前房地产竣工数据已开始反弹。中期：精装修*策不断加码，市场规模快速成长，对标美日欧渗透率，我国精装修市场还存在较大发展空间。长期：存量房将成主要市场，二手房交易方面，对标美国，我国二手房交易还存在较大空间，对应整装渠道；旧房翻新主要以局部装修方式，对应传统经销渠道。
包装：下游需求改善带动包装行业景气度回升
纸包装：白酒方面，短期来看中秋、国庆临近，进入传统消费旺季将带来增长，长期来看高端、次高端白酒板块稳定增长，有望持续带动上游景气度回升；烟标方面，我国拥有全球最大的烟民群体，烟标市场仍有较大发展空间；3C方面，智能手机出货量高增，为3C包装企业带来新增长。金属包装：饮料罐占比金属包装较高，能量饮料规模扩大、啤酒罐化率提升，将带动金属包装行业需求复苏。
新消费：*策利好文具发展，电子烟、潮玩市场增长空间大
文具产品：消费升级持续利好C端业务成长，采购*策驱动下，B端办公直销业务市场前景广阔。电子烟：减害替代属性始终是不可逆挡的发展趋势，电子烟市场成长迅速，而HNB方面随着*策逐渐清晰，待销售放开时有望贡献新增量。潮流玩具：潮玩市场增长迅猛，盲盒类产品则最受青睐，未来市场下沉已成必然，而打造优质IP的能力将成为核心