今日重点推荐：宏观任泽平认为年是转折，习李新*，改革提速，无风险利率下降，风险偏好提升，地产拐点，资金入市，股债双牛；银行邱冠华认为《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》将促使无风险利率加速下行，部分资金或脱离理财进入股市，银行股收益；汽车王炎学认为长城汽车11月销量创新高，进入逐月销量上升的新阶段，股价有望同步上升，维持增持评级，上调目标价至49元；一般推荐：旅游许娟娟/陈均峰认为众信旅游拟入股悠哉旅游网，同时调整线下零网络的开设计划，打造纵向一体化旅游服务商龙头，维持增持评级，上调目标价至元；债券徐寒飞认为11月债券持仓增长以全国性商业银行、境外机构和广义基金需求为主，在配置需求谨慎、广义基金增持放缓情景下，境外需求显著上升是最主要变化特征。
一、今日重点推荐
1、专题研究：《年的10大猜想和3大风险》
年的10大猜想：
①改革从年的方案准备期迈入年的落地攻坚期，从不能证伪到逐步证实，为改革干杯。
②全面宽松周期开启，未来降息降准常规操作将会逐步取代各种眼花缭乱的定向宽松工具。
③年财**策将更宽松，可能上调赤字率。
④财*货币双宽松有可能使得人民币汇率面临一定贬值压力，从而有利于贸易条件改善和出口部门恢复，但会增加资本流出压力。
⑤一线城市房地产销售有望回暖，房地产投资和价格环比回升。但三四线城市房市萧条。
⑥去产能进入尾声，传统产业兼并重组潮，新兴产业扩张新产能。
⑦经济增速下滑趋缓，经济失速的尾部风险逐步消失，-年有望探明增速换挡后的中速增长底部，未来新5%比旧8%好。
⑧物价有可能在年中期前后摆脱通缩，从而迎来企业盈利的曙光。
⑨股市牛头，债市牛尾。未来半年股市将冲击大牛市第二波，分母驱动，分子触底。
⑩最受益的行业是券商、地产和保险，但是银行有可能会扮演黑马，降准的空间比降息大。
3大风险：
①三四线房地产企业倒闭或跑路。
②转型迟缓的传统产业喘着粗气跟不上新时代的步伐。
③美联储加息引发资本流出压力，引爆俄罗斯或拉美等地债务风险。
2、行业事件快评：商业银行《无风险利率加速下行，资金或脱离理财入市》
主要事件：大智慧通讯社12月4日讯：银监会加急下发《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》向商业银行征求意见，从根本上解决理财业务中银行的“隐性担保”和“刚性兑付”问题，推动理财产品从主流预期收益率型向开放式净值型产品转变，实现风险和收益真正过手给投资人。
倒逼方式：如果商业银行继续大量发行预期收益率型理财产品，需要按照“实质重于形式”的原则计算风险资产、计提风险准备；对于“非标”资产，要求银行有相应的风险缓释机制。由于理财产品属于微利（50bp-90bp）业务，若计提拨备和风险缓释，商业银行继续发展传统预期收益率型理财产品的动力将大幅下降，无奈只好加快向开放式净值型产品的转型。当然，很可能采取新老划断方式，确保平稳过渡。
核心观点：如果报道属实，那么：①《征求意见》促使商业银行理财产品加快摆脱阴性担保和刚性兑付，纠正长期以来信用风险定价体系的错配，促使无风险利率加速下行（理财产品收益率不再是无风险利率）；①无风险利率加速下行，将促使15万亿元到期存量理财资金和未来新增资金重新分流，预计相当部分理财资金或脱离理财而流入股市，进而有助提升A股估值；③理财资金大多具有风险偏好中等偏低的属性，以银行股为代表的低估值蓝筹容易成为青睐的对象，使得嚷嚷多年的“银行存款不如买理财，买理财不如买银行股”这一定律得以首次实现，进而利好银行股等低估值蓝筹；④新规短期影响银行理财业务，银行利润小幅受损（低于1个百分点）；但是新规有助于银行摆脱刚性兑付，使得银行PB更加真实，有助提升银行估值水平，利好银行股。
常见误区：①过度拘泥于征求意见的微观细节，而缺乏综合战略大局思维的考虑；②过度