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///银河观点///
军工：基金持仓占比回升，优质赛道持续加仓
李良丨军工行业分析师
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核心观点
近期，公募基金发布年2季度前十大持仓情况。
Q2基金军工持仓占比回升
Q2基金军工持仓占比为3.1%，同比增加2pct，环比增长0.4pct。我们认为，随着中报业绩预期逐步兑现，以及七一浮筹的逐步出清叠加行业高景气度持续，该指标未来有望持续走高。
基金军工持仓集中度微升
Q2持仓集中度60.6%，环比微升0.4pct。展望未来，我们认为，随着中美大国博弈持续、拜登时代外部的一致性压力剧增，强国强军依然是新时代的迫切要求，“十四五”期间行业结构性需求有望加速释放，看好行业细分领域持续呈现高景气度，结构性机会可能会导致持仓集中度指标延续高位震荡态势。
优质赛道获得持续加仓
从细分赛道上来看，以紫光国微、中航光电、振华科技、火炬电子为代表的军工元器件领域，以中航高科、抚顺特钢、北摩高科和西部超导为代表的军用新材料领域以及以中航沈飞、航发动力、中直股份、七一二和航天彩虹为代表的航空产业链领域，因其较高的行业景气度，受到机构投资者的青睐。
军工板块配置比例维持超配状态
Q3至Q2，军工板块超配比例持续走低，Q3开始，板块超配比例呈现上升态势0.3%。年超配比例有所反复，但依然在正区间。我们认为，军工板块作为景气度较高的板块之一，随着中报业绩逐步落地，未来景气向好预期有望驱动机构的配置积极性走高。
投资建议
优选景气赛道，其次估值。短期看，七一扰动资金逐步退场，军工板块重新回归景气逻辑。临近中报窗口，业绩兑现将成为主要投资逻辑主线，行业高景气或将引领板块逐步企稳走高，建议逐步加仓。