北京白癜风康复中心 http://baidianfeng.39.net/a_wh/130729/4228460.html联储再添变数，新兴市场加息常规性“抢跑”本周聚焦：SLR不延期影响有限，新兴市场加息属常规性“抢跑”3月9日，美联储宣布SLR豁免不延期。我们认为SLR豁免不延期早有预兆，短期冲击不大，长期无需过度担忧。3月7日，美联储宣布单一对手方ONRRP限额从亿美元扩容至亿美元，提前设立“蓄水池”以应对可能由SLR豁免不延期引发的短期流动性泛滥；主要银行不考虑豁免*策的SLR均大幅高于5%，并且从2月起已经开始减少国债持有规模，因此短期冲击不大；联储已表态将对SLR进行调整，长期即使有一定影响也无需过分担忧。3月8~9日，俄罗斯、巴西、土耳其等三个新兴市场国家陆续宣布加息。对此我们的观点如下：（）新兴市场国家加息的直接原因是通胀快速上行，更进一步是为了提前应对美元阶段性反弹可能引发的资本外流；（2）中国目前不具备加息的条件：）输入型通胀可控；2）经济动能趋缓，基本面不支持加息；3）长端利率已提前上行，暂无加息必要；4）上轮全球加息周期中，中国加息节奏显著滞后于新兴市场国家。国内经济：供需依然偏弱，食品价格下行下游：选择年同期作为比较标准，3月房地产销售较好，三线城市同比增速回落，二线城市大幅回暖，一线和总体小幅回升；土地成交和供应同比明显回落；汽车销售较上周走势向好，但不及年同期；中游：高炉开工小幅下降，水泥价格环比小幅下降，螺纹钢价格与库存环比上升；上游：原油价格环比回落，铁矿石和阴极铜价格小幅下降；物价：蔬菜与猪肉价格环比小幅下降，但蔬菜价格同比仍为上升；流动性：货币市场利率总体稳定，人民币较上周走弱。全球大类资产：权益市场小幅下跌为主，原油大跌。国际、国内*策：中美高层战略对话结束，增进相互了解但仍存在分歧；多地防范信贷资金进入楼市；.77万亿元专项债已下达。本周