一、晨报资讯汇总
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隔夜欧美股市：
1、美国三大股指全线上涨，收盘均创历史新高。道指涨0.68%报.55点，标普指数涨1.01%报.79点，纳指涨1.04%报.99点。本周，道指涨1.08%，标普指数涨1.96%，纳指涨2.84%。VISA涨逾2%，麦当劳、家得宝涨近2%，领涨道指。
2、欧股收盘普遍上涨，德国DAX指数涨1%报.29点，法国CAC40指数涨1.35%报.82点，英国富时指数涨0.85%报.58点。本周，德国DAX指数涨0.83%，法国CAC指数涨1.68%，英国富时指数涨0.28%。
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国内外重要新闻：
1、中办、国办印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》提出，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作。教育部表示，“双减”工作将选取北京、上海等九个地区作为试点。
2、外交部宣布对前美商务部长罗斯等7个美方人员和实体实施制裁，称美方炮制所谓“香港商业警告”，无端抹黑香港营商环境，非法制裁多名中国中央*府驻港机构官员，严重干涉中国内*。
3、地方陆续出炉上半年经济“成绩单”。截至7月25日，已公布数据的27个省份中，25个省份GDP增速超过10%。
4、据证券时报报道，机构封堵地方隐性债务，今后，对于不涉及地方*府隐性债务的客户，不再新增地方*府隐性债务。
5、上海房贷利率上调：首套房贷利率从4.65%调整至5%，二套房贷利率从5.25%上调至5.7%。
二、重大事件监控
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卖方观点
①中信证券：市场流动性趋紧，结构再平衡提前开启
市场流动性开始趋紧，预计板块极致分化提前终结，但市场整体大幅修正风险很低，稳中向好的宏观基本面支撑结构再平衡，成长板块从高位赛道轮动到低位，部分消费和医药行业具备左侧布局价值。配置层面，结构再平衡过程中“高切低”将成为主要特征，部分景气回升的消费和医药行业当前就具备左侧配置价值。
②国泰君安：大势拉升未完待续科技成长行情将持续领涨
大势研判：“新的力量，拉升未完待续”。无风险利率下行是分母端核心驱动：1）尽管6月LPR保持不变，但稳增长压力逐步显现以及降低融资成本需求下，可能迎来“不对称”LPR降息。此外下半年在*府债放量与MLF大规模到期压力下，存在再度降准可能。2）“房住不炒”再次明确，权益市场有望迎来更多增量资金。3）未来美国债务上限问题将导致流动性拐点小幅后延，美债利率将维持低位。
1、极致的分化背后是什么？
1）分子端优势定胜负：科技成长周期消费金融。科技成长伴随新一轮技术创新带来的需求成长周期开启盈利高增有望持续。周期尽管结构性供需缺口仍存但整体景气已至高位，未来边际难再向上。消费在弱修复下分子仍显疲弱，金融随着稳增长预期深化分子端更面临下行压力。
2）估值影响甚微：周期的估值优势随着行情走高迅速收窄，宽松预期下更难以展现
2、高切低的转换又会否发生？
短期难现。市场对盈利的重视以及宽松预期下对估值的放松，亦造就高市盈率风格较低市盈率风格持续占优的格局。
3、中小市值风格为何还将继续占优？
答案在信用预期边际向宽。
建议：行业：
1）产业周期向上：电池材料/锂电/动力电池/半导体/光伏；
2）新消费：医美/化妆品；
3）绝对收益：家电/汽车/保险/银行；
4）券商；
③海通策略：基金持仓的三大变化
①基金持仓的变化一：行业上看，加电气设备、电子，减家电、银行。
②变化二：基金50大重仓股市值中位数从2亿降到亿。
③变化三：基金重仓股PE上升，但PEG下降。
④市场向上趋势不变，以智能制造为代表的中盘成长更优。
④中金
A股：*策导向更加清晰，成长占优
本周的焦点之一是部分领域*策的调整，包括继续强调“房住不炒”、推进保障性租赁住房建设，及教育领域的治理整顿。当前*策环境对于科技创新和制造业升级的支持，与对不利民生改善的做法和领域持续纠正形成鲜明对比，产业趋势、宏观环境和*策导向均继续支持成长风格继续演绎。
展望后市，虽然结构性估值偏高可能加大波动和导致成长风格内部分化，但*策稳中趋松且流动性相对宽裕可能暂时提升市场对估值的容忍度，重点