安信港股晨报
中共第十九次全国代表大会（十九大）十九大今天上午召开，会议将为我国未来五年的发展定调，会议将于24号上午结束。投资者的焦点在于*策延续性，包括金融去杠杆、国企改革及楼市*策。
十八大以来，管理层焦点放在强化*治管理，并厉行反腐，得到相当好的效果。经济*策上，管理层下定决心，推行供给侧改革，以改良经济结构，令经济降速增长。我们认为，强化*治后，十九大的*策重点将更多放在经济发展上。我们预期，通过一些基础性改革如混改、PPP，民企将有更多新的投资机会，重点行业包括电力、油气、铁路、航空、电讯、军工等。另外，中国经济已经进入新的经济周期，特点是稳定性、适应性、均衡性和有效性，未来几年中国经济增速将保持在6-7%之间。*策焦点将会是加速产业升级换代，继续培养新经济产业的发展，以至加强环境保护。我们看好科网、电信设备、5G产业链、环保等板块的投资机会。
防范金融风险被高举为维稳经济的重要元素，可以预期未来管理层将陆续推出关于金融市场的监管及稳定措施，包括继续推进金融去杠杆。我们认为，金融去杠杆虽收紧市场资金的流动性，但金融去杠杆长远有利金融行业的发展。事实上，随着国内房地产成功去存，以及地方*府债务问题舒缓，银行资产素质风险大幅降低，有利板块估值提升，回到较合理的水平。看好内银股，包括工行、建行、招行等。金融板块里，我们也看好保险，保费收入增长强劲，加上监管层不断开放新的投资渠道给保险企业，预期行业将保持良好增长。
至于房地产，近日板块受压，主要忧虑管理层会加强调控房地产措施。根据近期楼市调控的逻辑，市场预期十九大后将推出的房地产*策，将仿效德国和新加坡模式，限制商品房交易，以公租房及共有产权房主导楼市。通过压制投机行为，令房地产回归基本居住功能，犹如去年底总有经济工作会议所提出，“房子是用来住的，不是用来炒的“。不过，我们相信，中央仍会保持房地产的市场化，绝不会把行业打死。如果十九大没有提出新的调控*策，我们相信板块迎来反弹，因房企未来两三年的销售增长很理想。特别看好主题性子板块如粤港澳大湾区发展机会，推荐龙光、中国奥园等。（仅供参考）
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