央行二季度例会表明*策“稳经济，防冲击”态度，具体释放五点信号：
信号一：对经济定调从“增强”到“稳定”，经济复苏加速期基本达到尾声。
信号二：货币*策总基调增加了“维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性”，同时进一步要求“推动经济在恢复中达到更高水平均衡”。
信号三：后续*策操作强调对外部冲击的防范，短期货币*策核心考量主要集中在外部风险。
信号四：在支持实体部分，例会新增“研究设立碳减排支持工具，以促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系”删减“围绕创新链和产业链打造资金链，形成金融、科技和产业良性循环和三角互动”。
信号五：PPI冲高筑顶阶段，未提及通胀担忧。与-阶段不同，二季度例会再度印证当前的通胀问题并非央行考虑的风险点。
近两天市场利率跳升，并非是流动性收紧的信号。主要是跨季资金面边际趋紧，但当前并没有超出季节性波动，仍处于正常的波动范围内。未来市场利率波动性加大是常态，但*策基调依然以稳为主，稳货币格局延续，流动性会保持“不松不紧”的状态：
第一，FR、FDR利率的跳跃式上升并不意味着资金面的平稳已经被“打破”，而是正常的季节性波动。当前时点的利率上行幅度和最终点位并不算大，资金价格虽然相较于前期偏贵，但是价格上行并未超过季节性，并不会明显影响到资金的拆借。
第二，GC和GC也出现了符合季节性特征的上行。GC系列利率更多体现的是流动性溢价，能更好的反映非银的融资成本。目前虽然价格偏贵，但是仍然低于年同期。
第三，从债市杠杆情况来看，债市滚隔夜杠杆水平(R成交量）维持在较高位置，叠加其他品种成交量，整体银行间质押式回购成交量连续多日维持在4万亿元以上，GC系列成交量也在缓步上升。杠杆的缓步上升，加大了市场利率波动，进一步助推了这两天市场利率的上行。
以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《二季度央行例会和市场利率跳升有什么信号》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
拥抱新能源，助力碳中和碳排放量持续上升，节能减排大势所趋。随着人口、经济、交通的不断发展，全球能耗需求不断增加，碳排放量高速增长。-年，全球碳排放量增长63%。年后至今，中国超过美国，成为碳排放量第一。全球交通和工业合计碳排放贡献43%，国内接近40%，节能减排大势所趋。
*策先行，推动碳中和。不少国家或地区已承诺，将于年实现碳中和或净零排放。国内也规划了多种路径，并制定分阶段的目标，计划在-年，国内能实现深度脱碳，参与碳汇，完成碳中和的目标。
汽车是减排重点领域之一，车企积极响应。全球汽车销量过亿辆，电动化率尚不到10%，其中约40%来自国内。*策上，国内延长新能源补贴时期，提高支持门槛，引导行业健康发展。地方*府通过购车补贴、牌照指标、停车优惠等方式，调动消费者的购买热情。技术上：纯电、插混、氢燃料、轻量化等多路并行。车企积极响应，多方布局，全面推进电动化转型。
投资建议：碳中和背景下，全球汽车电动化进程有望加速。国内主要的零部件企业将显著受益，推荐标的拓普集团（轻量化底盘）、三花智控（新能源热管理），受益标的：银轮股份（热管理）；中长期看，国内自主新能源汽车企业具备竞争的先发优势，相比燃油车时代更有走出去的可能，推荐标的比亚迪、吉利汽车、长安汽车、广汽集团等。
风险提示：新能源汽车销量不及预期。
以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《拥抱新能源，助力碳中和》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
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《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月1日起正式实施，通过