品种隔夜升贴水监测
品种观点与操作建议
期指：指数下行空间有限，期指维持谨慎偏多
美股全线下行，道指跌0.75%，标普指数跌0.86%，纳指跌0.72%。沪深两市高开后走势分化，涨跌不一。上证指数收跌0.79%，深证成指跌0.38%，创业板指涨0.69%，科创50逆势大涨2.6%。两市放量成交近1.2万亿元，创2月22日以来新高；北向资金净流出17亿元。操作方面，市场情绪相对积极，指数下行空间有限，期指维持谨慎偏多。
期债：三四季度MLF大量到期，短期可中性看待降准
央行8日开展了亿元7天期逆回购操作，当日亿元逆回购到期。银行间市场隔夜加权利率下行至1.8%附近，其余期限小幅波动。现券方面受周三晚间国常会议带动，延续上一日夜间火爆情绪，盘中受国债期货影响先窄幅波动，震荡下行，各期限收益率均大幅下行。银行间主要利率债收益率大幅下行5-8bp，10年期国债活跃券收益率下行报3.02%，创该券上市以来最低，10年期国债新券209收益率下行报2.%，创年8月21日以来新低。连续两日利率下行幅度，反应了降准预期。鉴于三季度MLF大量到期，降准作为中性替代的可能较高。对于降准的规模市场存在分歧，短期内盘面料消化近两日涨幅。周四，国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.49%，5年期主力合约涨0.27%，2年期主力合约涨0.15%。期债T09震荡偏多思路，短期或整理消化涨幅，支撑上移至98.8。
铜：矿山产量逐渐恢复，铜价震荡运行
昨日沪铜08约收于，涨0.07%，夜盘收于元/吨，跌0.67%。伦铜收于美元/吨，跌1.34%。现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水~升水，平水铜成交价格元/吨~元/吨，升水铜成交价格元/吨~元/吨。美国上周初请失业金人数小幅增加，但整体趋势仍为下降美联储会议纪要显示，最早今年将缩减购债规模，美元指数走强，商品承压。近期华东地区升水走高，买盘情绪有所回升。下半年铜矿供需逐渐宽松，铜精矿TC逐渐回升，叠加精铜产量持续处于高位，检修并未产生实质性影响。近期电缆消费略有起色，但汽车和家电消费开始减淡。国内库存持续处处于低位，提供一定支撑。整体供需矛盾有所缓和，短期铜价震荡运行。
铁矿石：黑色夜盘普跌，钢厂连续三天密集涨价
本周五大品种钢材产量.19万吨，周环比减10.62万吨，表观消费量.27万吨，周环比增21.14万吨，钢材总库存量.67万吨，周环比增11.92万吨，其中钢厂库存量.87万吨，周环比减17.71万吨，社会库存量.8万吨，周环比增29.63万吨。本周唐山地区座高炉中有64座检修，检修容积合计m3，影响周产量.41万吨，产能利用率54.01%，较上周上升9.86%。
本周钢材产量持续下降，社库虽已连增四周，但表观需求维持高位，主要原因是6月全国各地开工一批基建项目。高炉方面由于大庆过后唐山地区解除较严限产，产能利用率明显回升，支撑矿价偏强运行。但矿价已处于高位运行，受外盘影响波动率或较大，短期建议观望。
动力煤：局部地区煤价上涨，沫煤需求有所增加
截止7月8日，动力煤09合约+0.1%收至.6元/吨。近期动力煤盘面维持高位震荡，局部地区发生了煤炭涨价的情况。大庆过后煤矿陆续复产，但部分地区还未完全恢复，预计要到七月中旬才能达到大庆前的水平。目前市场对沫煤的需求有所增加。晋陕蒙交汇处的煤炭主产区，外运煤炭东北流向拉煤车开始增多，尤其是黑龙江和吉林地区拉煤车增多。鹤岗、长春开始存储煤炭。从沿海八省数据来看，截至7月6日，煤炭库存依然在12-13天低位，日耗随着全国气温升高不断攀升，进入电厂依然维持缺货，有较高补库预期。因此尽管部分地区出具保供方面的措施，但各产区煤矿安全检查依然较严，后续煤炭产量很难有较大的释放空间，同样低，*府对煤矿价格的监督也抑制了煤价的继续上行。因此我们仍然维持原判，09合约在-之间维持震荡，目前动力煤基差率在14%，盘面仍然低估，建议投资者区间操作。观望各主产区煤炭保供措施实施情况，若出现成效，则动力煤价格可能进入下跌的走势。
TA：原油止跌，TA低位震荡
周四原油夜盘止跌反弹1%，TA主力合约夜盘在0元偏下弱势震荡，主力合约09收盘至（-14）元，01合约至（+2）元，9-1合约目前价差-46元。白天现货基差评估在09-20附近，仓单重新大幅减少，目前（-1）张。
短期内，原油大跌后持稳，外盘金融气氛依然偏空，三大美股指数创近三周最大收盘跌幅，TA小幅增仓，TA加工费回落，盘面目前低于元。加工费看，TA或有一定超跌，昨日仓单继续回购，TA寻找支撑。策略上，