◆策略丨把握中报带来的投资机会
◆零售丨配置方向在可选，alpha将成为预期收益的重要来源—年中期策略
◆环保丨减污降碳协同，环境治理开启新篇章—年中期策略
◆煤炭丨供给收缩促龙头煤企经营壁垒提升—年中期策略
///银河观点///
策略：把握中报带来的投资机会
蔡芳媛丨策略分析师
S1
核心观点
本周市场表现端午节后，市场风格突变，北上资金短期流出，中期持续净流入。北向资金十周以来首次净流出，五月北上资金整体净流入.76亿，六月至今整体净流入16.02亿。投资者情绪不稳，市场结构性分化。短期市场的震荡需要注重节奏的把握，下半年，我们持续看好A股市场的上涨行情。
目前市场主要担忧是美联储在未来加息
北京时间周四凌晨，美联储发布声明，宣布将超额准备金利率（IOER）从0.1%调整至0.15%；同时将隔夜逆回购利率由0%调整至0.05%。两项利率调整措施将于当地时间6月17日开始生效。声明一经发布，市场迅速做出回应。十年美债收益率、美元指数大幅上涨。*金、石油等大宗商品开始下跌，三大股指全线收跌。联储主席鲍威尔对年通货膨胀持续走高的预期，叠加为应对短期通胀上行的风险，美联储加息措施大概率将提前实施。市场对年底前美联储将提前加息概率的预期持续增大。未来美国货币紧缩*策的实施是A股市场的主要风险点。
发放补贴将提振消费
6月18日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定针对今年以来农资价格较快上涨，对实际种粮农民一次性发放补贴。补贴的发放有效的缓解了农资价格走高带来的农民的消费疲软现象，对消费形成了一定的支撑。本周五，随着“”线上营销节落下帷幕，京东发布“”统计结果，数据显示年累计下单量超亿元，同比增长27.71%，较年同期增长70.62%。随着疫情的不断缓解，国内经济快速恢复，国民消费需求快速增长，年3-5月，社会消费品零售总额同比上升34.20%、17.70%与12.40%，较年同期相比，增长11.85%、8.39%与9.07%。*策的支撑叠加经济的复苏，我们持续看好下半年的消费行情。年，突如其来的新冠疫情不仅改变了世界经济的走势，同时也重塑了市场格局，造成行业分化严重。通过对疫情前后各行业盈利同比增速进行统计，我们发现，餐饮、旅游服务、航空、实体商店受影响最大，其中，航空行业年净利润同比下降.73%；消费电子、医疗器械、疫苗、航运等板块在疫情的带动下高速增长，其中，航运板块Q1盈利同比增速达到.99%。随着全球疫情的不断缓解，疫情带来的影响正逐步削弱，未来，建议持续