维持增持评级，上调目标价至65.93港币，对应01年45倍PS。
公司00年ERP收入稳定增长，推出天际开放平台提升产品开放性。00年明源公司实现ERP收入8.34亿元，同比增长10.6%，在疫情困难情况下实现稳定增长难能可贵。公司于11月份推出天际开放平台（PaaS），具有标志性意义。房地产头部企业均有个性化IT需求，天际开放平台推出将大幅提升公司ERP产品竞争力，更好的满足头部客户的需要。
SaaS收入增速超预期。00年公司实现SaaS收入8.71亿元，同比增长70.9%。同时，SaaS业务扭亏为盈，年亏损万元，00年盈利万元。未履约的SaaS合同金额为6.亿元，比年增长59.6%。
00年公司实现总收入17.05亿元，同比增长3.79%。分结构来看SaaS收入是主要的增速来源。公司净利润亏损7.04亿元，主要是因为可换股可赎回优先股公允价值变动导致9.89亿元亏损，调整后净利润3.8亿元，同比增长6.%，超出市场预期。
风险提示：ERP行业增速放缓，SaaS产品竞争更加激烈。
以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《明源云集团控股（）：SaaS收入增速超预期，ERP业务稳定增长》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。药明康德（）：先行指标高景气，增长呈加速态势维持“增持”评级。00年收入.35亿元，同比增长8.46%；调整后non-IFRS净利润35.65亿元，同比增长48.10%。符合预期。考虑到公司订单增速较快，上调1-年EPS预测为1.88（+0.34）、.55（+0.54）元，预计3年EPS为3.4元。参考可比公司估值，给予01年目标估值PE90X，对应目标价.0（+37.45）元，维持增持评级。
各业务景气度皆高，传统强势板块增长加速。1）中国区实验室服务实现收入85.46亿元，同比增长3.0%，Q4单季收入4.8亿元，同比增长35%，17-19年CAGR5.3%,呈加速态势；）CDMO收入5.8亿元，同比增长40.8%,Q4收入15.7亿元，同比增长51.%，17-19年CAGR33.4%，亦呈加速态势。小分子CDMO服务从外部赢得的35个正在进行II/III期临床试验的项目，体现公司全球竞争力。目前已获批上市的项目8个，1年有望新增4-6个；3）美国区实验室服务收入15.17亿元，同比下降.96%，主要受海外疫情和客户项目延期的影响，预计01年有-3个BLA，实现公司基因细胞疗法美国商业化零的突破；4）临床CRO收入11.69亿，同比增长9.98%，从订单增速推测1年将恢复高增速。
先行指标高景气。0年在建工程、合同负债分别同比增长47.54%、76.%。1年员工人数有望达3.36万人,同比增加7%。于00H完成H股配售和A股定增募资，有望通过外延并购和扩建产能继续扩大竞争优势。
催化剂：新兴业务贡献业绩；公司传统业务运营效率进一步提升。
风险提示：经济周期和*策变化风险；汇率波动风险。
以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《药明康德（）：先行指标高景气，增长呈加速态势》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。健帆生物（）：业绩符合预期，高增长有望延续维持增持评级。考虑肝病产品加速恢复，上调01~0年EPS预测至1.50/.08（原为1.44/.05元），预测03年EPS为.91元，参考可比公司估值，上调目标价至.0元，对应01年PE70X，维持增持评级。
业绩符合预期。公司00年实现营收19.51亿元（+36.4%），归母净利润8.75亿元（+53.33%），扣非净利润8.41亿元（+61.10%），Q4收入/归母/扣非分别增长37.98%/6.08%/71.17%，延续高增长，业绩符合预期。
尿*症领域刚需高增长，肝病领域加速恢复。尿*症领域，0年HA灌流器实现收入1.73亿元（+31.43%），0年6月正式启动疗程化（每周一次）推广，目前在已累计开发疗程化灌流患者多名，未来随疗程化渗透率提升，有望保持快速增长。肝病领域，下半年恢复线下学术推广，环比恢复显著，0年人工肝相关产品（BS+HA-II+血浆分离器）实现收入1.84亿元（+41.48%）。在新冠肺炎领域，公司产品不断写入国内外诊疗方案或指南，品牌形象提升同时拉动危重症灌流器高增长。
产品品类不断丰富，培育新的增长点。0年至今新增FutureF0血液净化设备、动静脉穿刺针、透析浓缩液、透析管路等新产品注册证，产品种类进一步丰富。0年海外销售收入万元（+.98%），增长加速；透析粉液实现收入万元（+36.0%）；公司已开发3款面向慢性肾病的保险产品，未来有望在肾病领域形成以保险产品为驱动的全产业链，全面提供慢病管理等系列服务和产品，并有望复制到肝病及其他病种领域。
风险提示：产品降价风险，新产品推广不及预期风险。
以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《健帆生物（）：业绩符合预期，高增长有望延续》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。更多国君研究和服务亦可联系对口销售获取备注
《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月1日起正式实施，通过