晨会摘要：今日重点推荐：1.界龙实业，中小盘孙金钜认为公司凭借在包装印刷领域的实力和上海迪士尼附近的工业土地储备优势有望承接相关配套产品业务，将成为上海迪士尼乐园建成和开园的主要受益者之一，首次覆盖予以46.9元。2.金山股份，环保肖扬/车玺认为公司增发收购铁岭公司的方案获得证监会恢复审核，收购完成后有望实现可观外延式增长，首次覆盖予以20.12元。3.联建光电，传媒陈筱认为公司拟与控股股东共同发起设立投资基金，将助力推动行业产业链整合战略，完成全新综合互联网集团整体产业布局，目标价66.96元。4.大洋电机，汽车王炎学认为电机电控系统不仅用于汽车行业，可以外延到飞机，轮船等动力行业，目标价22元。一般推荐：1.漫步者，中小盘团队认为公司定位于云音响生态，年将是公司业绩提速和云音响平台搭建大年，上调目标价至81.6元。2.奥维通信，通信宋嘉吉认为公司与军事院校的全面合作将加强公司在军工通信领域的研发实力，为未来军工通信产品的生产和推广奠定坚实基础，目标价42元。
一、今日重点推荐
1、伐谋-中小盘信息更新：界龙实业（）《凭借区域优势，期待联姻迪士尼》
●首次覆盖给予“增持”评级，目标价46.9元。界龙实业在上海迪士尼附近拥有工业土地储备约亩，凭借在包装印刷领域的实力，我们认为公司有望承接上海迪士尼相关配套产品业务，是上海迪士尼乐园建成和开园的主要受益者之一。预计公司-年营业收入分别为2.20亿元、2.86亿元和3.79亿元，净利润分别为0.53亿元、0.77亿元和1.00亿元，对应EPS分别为0.16元/0.23元/0.30元。参考行业估值水平，并考虑到与迪士尼合作的潜在发展前景，我们给予界龙实业46.9元的目标价。
●凭借区域优势，期待联姻迪士尼。根据美国华特迪士尼公司的披露信息，上海迪士尼乐园预计于年年初正式开园。作为全球第6个、中国第2个迪士尼乐园，上海迪士尼乐园从项目规划至今已历经10余年。项目最终于年4月正式开工，预计在年年初向游客开放。从年报数据看，界龙实业旗下10家包装印刷子公司均位于上海迪士尼周边（上海迪士尼一期园区北侧）。包装印刷生产基地合计工业土地储备约亩，地上厂房建筑约50万平方米。我们认为，凭借界龙在包装印刷领域的实力，加之优越的地理位置，不排除公司未来与上海迪士尼在包装印刷相关配套产品上（如门票、地图印刷等）有合作。
●凭借区域优势，期待联姻迪士尼。定增完成将明显改善公司的资本机构和财务状况。界龙实业以印刷包装为主业，兼营房地产开发、商贸等多元化产业。界龙实业在年6月份完成一轮定增，定增价格28.78元/股，共募集资金5.13亿元。其中大股东上海界龙集团认购27.3%，并锁三年。本次募集资金拟用于收购界龙集团持有的名都置业40%股权，实施扬州御龙湾商业二期项目及偿还银行贷款。我们认为定增完成将明显改善公司的资本结构和财务状况。
●核心风险：上海迪士尼不能按期开园。
2、公司首次覆盖：金山股份（）《平淡经年，重归成长》
投资建议：公司增发收购铁岭公司的方案获得证监会恢复审核，收购完成后公司将实现可观外延式增长，可控装机规模提升83%，权益装机规模提升%，每股权益装机容量增加27%，静态每股收益约增厚26%。锡盟外送特高压线路的落实建设有助于公司白音华金山电厂二期项目的核准进程，该项目若于年内获得核准开展，乐观预计可在年下半年贡献利润，估算该项目年贡献归母净利润规模约3.05亿元，相对于公司年度净利润规模翻倍以上增长。不考虑此次增发收购铁岭公司的业绩贡献和股本变化，预计公司-年归属母公司所有者净利润分别为3.03、3.47、4.09亿元，对应EPS分别为0.35、0.40、0.47元。综合PE和PB估值，给予公司目标价20.12元，首次覆盖，给予“增持”评级。
铁岭公司注入将实现可观外延式增长。公司增发收购铁岭公司%股权方案获证监会恢复审核。铁岭公司总装机万千瓦，年实现营业收入33.58亿元，归属母公司所有者净利润3.10亿元。收购完成后，公司每股权益装机容量增加27%，静态每股收益约增厚26%。
特高压建设提速助力公司储备项目推进。公司储备项目之一位于锡盟的白音华电厂二期力争“十二五”末列入煤电基地特高压外送规划并核准开工建设，乐观预计可在年下半年贡献利润。估算该项目年贡献归母净利润规模约3.05亿元，相对于公司年度净利润规模翻倍以上增长。
风险因素：辽宁地区电力市场供给压力增大，增发收购铁岭公司审批进程推进不畅，白音华二期等储备项目推进慢于预期等。
3、公司更新：联建光电（269）《传播产业链整合借力并购基金如虎添翼》
投资建议：公司拟与控股股东刘虎军先生共同发起设立投资基金。公司自年以来先后布局产业链上下游的户外广告公司、公关公司、精准营销公司，该基金设立有力推动了公司深入实施行业产业链整合战略，完成全新综合互联网集团整体产业布局。维持盈利预测-年EPS分别为0.62/0.94/1.19元，维持公司目标价66.96元，重申“增持”评级。
设立投资基金方案：公司拟设立基金的总规模不超过5亿元人民币，其中联建光电作为有限合伙人投资持有20%的基金份额，刘虎军先生或刘虎军线上指定的其他方作为有限合伙人认购77%的基金份额，普通合伙人认购3%的基金份额。基金专注投向符合公司发展的文化、广告、互联网领域的优质项目；基金退出时，有限合伙人应投赞成票促使本基金所投项目转让给公司，公司以现金和/或股票受让。
产业链整合借力并购基金如虎添翼。此次设立并购基金的一方面可借助资本力量快速卡位优质标的，提高公司在行业内的地位和竞争力；另一方面可通过并购基金筛选符合公司发展战略的文化、广告传媒、互联网等领域的优质标的，通过孵化、观察和培育相关标的，降低整合风险和投资成本，推动公司对产业链的整合顺利进行。为公司迈向以数据为基础，以商品、用户、媒介的连接为竞争优势的综合互联网集团，奠定坚实有效根基。
风险提示：拟设立的投资基金审批和设立风险、项目投资风险
4、公司更新：大洋电机（）《崛起的新能源汽车电机电控龙头》
电机电控系统不仅用于汽车行业，可以外延到飞机，轮船等动力行业，电机公司市值空间看到-0亿市值，给予“增持”评级：电动化时代到来，电动力将替代内燃机成为人类社会主要动力来源，电机电控行业市场空间打开。在不考虑增发完成情况下，预测公司-16年归母净利润分别为3.56亿元、4.78亿元，对应每股收益分别为0.26元、0.35元。结合A股相关公司估值，给予其年10倍PB(可比公司平均PB为11X)，目标价22元。
构筑行业壁垒，抢占新能源汽车电机电控龙头：收购上海电驱动将使其新能源汽车电驱动市场份额接近30%，且双方优势充分整合后仍有上升空间。二者合并将在市场份额，技术研发，销售渠道三方面构建较高行业壁垒，助力公司抢占新能源汽车电机电控行业龙头地位。
公司外延扩展性强：①新能源汽车电机电控产品销售收入占比提升12个百分点，更多分享新能源汽车行业爆发式增长红利。②配套定增项目，对新能源全产业链布局仍将继续。③电机电控公司将对标传统发动机公司市值，在-0亿。
催化剂：电池续航能力增强，充换电基础设施推广
风险提示：新能源汽车*策变动风险，收购整合不及预期的风险，汇率及原料成本变动的风险
二、今日一般推荐
1、伐谋-中小盘信息更新：漫步者（）《云音响生态构建提速上调目标价至81.6元》
维持“增持”评级，上调目标价至81.6元（+25.5元，+45.5%）。我们始终将漫步者与“平台”挂钩，定位于云音响生态的缔造者，而公司近期的布局也印证了此点。我们判断接下来公司在生态构建方面或将提速，云音响产业链或将得到实质性丰富。我们预计年将是公司业绩提速和云音响平台搭建大年，维持15-16年EPS为0.51/0.75元的预测，给予15年倍PE，目标价从56.1元上调至81.6元。
硬件品牌是筹码，平台内容是焦点。漫步者作为国内多媒体音箱第一品牌，是众多互联网巨头竞相与之合作的“香饽饽”，而公司不满足于此，将从简单提供硬件的模式向平台内容提供商延伸，形成“终端-内容-平台”云音响全产业链覆盖。因为内容和平台不是公司的强项，所以我们预判大概率会通过外延或者合作的形式得以补足。
“互联网+”热潮将涌向智能家居风口。“中国互联网+创新大会”开幕，信息通信研究院副总工陈金桥表态看好智能家居新风口，认为互联网巨头与家电初创企业将共同分享这一蓝海，漫步者作为智能家居硬件入口，有望乘上这阵风快速成长，受益客厅经济。