天阳科技（）首次覆盖：行业黑马，高景气下高成长
首次覆盖，目标价47.49元，评级“增持”。公司作为行业领军，受益于行业高景气，未来三年业绩高增可期。预计公司-年EPS分别为0.64、.03、.63元，综合考虑PE、PS估值法取平均值，公司目标价为47.49元，对应年46倍PE。首次覆盖，评级“增持”。银行IT高景气，集中度拐点已现。在信创催化以及银行自身IT转型愿景驱动下，行业需求在近两年进入集中爆发期，行业增速有望维持在30%左右。且因为单体订单金额增加以及技术壁垒出现，行业集中度从过去的走向分散转为走向集中。公司有望保持高于行业平均水平的增长。公司近年来发展迅速，收入增速远超行业，业内排名不断提升。公司产品线契合银行IT未来发展大方向、大型银行IT投入增速快且为公司主要客户、开辟云计算、运营业务等第二增长曲线共同助力公司未来业绩保持高于行业平均水平的增长。未折价股权激励，彰显发展信心。公司年2月2日晚间发布股权激励草案，计划授予总量不超过万股的限制性股票，授予价格是35元，基本不存在折价。本次激励对象总人数为人，其中董事长获配万股，激励覆盖较广，彰显未来发展信心。风险提示：行业信创进度不及预期；人力成本上行风险；管理失控风险；应收账款风险。以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《天阳科技（）首次覆盖：行业黑马，高景气下高成长》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。江苏银行（）：尽享区域经济红利，深耕中小布局零售投资建议：维持-年净利润增速预测3.05%/9.09%/8.48%，对应EPS0.95/.4/.37元，BVPS9.35/0.24/.24元。现价对应6.28/5.2/4.35倍PE，0.64/0.58/0.53倍PB。维持目标价9.22元，对应年0.90xPB，维持增持评级。江苏银行可最大程度分享江苏省经济复苏红利。江苏综合经济实力发达，中小企业经济活跃，居民财富和消费水平较高，外贸型经济和服务业将明显受益于疫情过后的经济复苏。江苏银行长期深耕本土，在省内市场份额领先，网点充分覆盖全省，且在经济增长动能强劲的苏中、苏北具备更强的竞争力，将尽享江苏经济复苏的最大红利。定位准确：对公深耕中小，零售布局大财富管理。对公业务上，江苏银行深耕中小企业，预计将受益于江苏地区实体经济复苏；零售业务上，江苏银行在AUM端成立理财子公司布局大财富管理，在LUM端以消费贷和按揭贷为核心，成立消金子公司为消费贷增添新的场景应用。
财务变化：长期有望稳定息差和提振中收。江苏银行依托江苏全省布局，能最大程度分享区域经济复苏红利。在此基础上，对公深耕中小企业、零售布局大财富管理，有助于稳定息差、提振中收，同时资产质量改善信用成本下行，预计将共同推动ROE回升。
风险提示：紧信用削弱经济复苏动能；江苏地区爆发信用风险。
以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《江苏银行（）：尽享区域经济红利，深耕中小布局零售》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。竞争合作中加速发展的智能驾驶产业竞争合作中加速发展的智能驾驶产业。随着众多科技巨头的加入，汽车智能驾驶行业有望加速推进；基于未来行业议价能力的考虑，短期内不会出现一家独大的局面，核心的整车厂和零部件企业都会受益。推荐标的长安汽车、广汽集团、吉利汽车、华域汽车、华阳集团等，受益标的德赛西威、北汽蓝谷等。科技巨头入局，智能驾驶行业加速发展，但高级别自动驾驶离大规模量产仍有距离。华为、英伟达、百度、谷歌等科技巨头在智能驾驶领域不断突破，滴滴、小米等也跃跃欲试，再叠加整车企业的大力投入，整个智能驾驶行业在超出市场预期的加速发展。但受制于激光雷达、高精地图的成本问题、路况的复杂程度以及法律法规上的限制，高级别自动驾驶离大规模量产仍有距离，特定区域、特定场景下的应用会逐步小规模量产。相互之间各有优劣，“战国时代”短期较难一家或者几家独大。整车巨头直面终端，同时研发投入和技术实力较强，考虑到未来的盈利能力，会借助零部件企业和部分科技企业的协助以自己为中心打造自动驾驶体系；研发实力相对较弱的车企会和科技巨头形成更为深入的合作绑定，让出部分话语权来换取更大的市场份额；而科技巨头之间通过不同技术路线来寻找自动驾驶的最优解。当前行业处于“战国时代”短期较难一家或者几家独大。行业快速发展过程中整个产业链的供应商都将受益，主要集中在感知、执行以及智能座舱等领域。智能驾驶产业链主要分为感知、决策和执行三个层面，决策层通常掌握在整车厂以及科技企业手中，感知层的摄像头、雷达，执行层的制动和转向主要由供应商完成，同时与智能驾驶相结合的部分智能座舱功能也将显著受益。风险提示：自动驾驶推进进度低于预期，竞争格局持续恶化。以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《竞争合作中加速发展的智能驾驶产业》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。更多国君研究和服务亦可联系对口销售获取备注
《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月日起正式实施，通过