一、重要新闻
1、国务委员兼外长王毅在纽约会见美中关系全国委员会、美中贸易全国委员会负责人，就中美关系、中美经贸合作等问题深入交换了意见。王毅指出，中方始终主张，中美之间的任何问题，都完全可以通过平等、坦诚的对话找到解决办法。中国无意寻求贸易顺差，也愿意通过协商解决贸易不平衡问题，但对话应当建立在平等和诚信的基础上，不可能在威胁和压力下进行。
发改委：美国进一步对价值亿美元的商品加征关税，这会对中国经济带来直接和间接的影响，但综合来看，尽管影响不可避免，但风险总体可控，中国经济完全有能力通过扩大内需促进高质量发展来对冲影响。
商务部：中美高级别的磋商已经进行了四轮，这些磋商取得了不少共识，双方甚至发布了联合声明，但是美方出尔反尔，抛弃这些共识，采取了贸易限制措施，这使得谈判没法进行下去；只要有诚意，只要在谈判中平等相待，遵守诺言，谈判是可以找到出路的。
商务部解读《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书：当前全球经济刚刚走出国际金融危机的阴影，回升态势并不稳固；但美方采取的一系列单边贸易保护措施，破坏了国际经济秩序，冲击了全球价值链和国际分工体系，干扰了市场预期，成为全球经济复苏的最大不确定因素和风险源。
工信部：美国对我国商品加征关税，将给全球产业链带来重大冲击和负面影响，其破坏了国际经贸规则，使全球的产业链陷入失序化的状态；同时降低了国际经济运行的效率，使全球产业链加剧了低效化风险。
财*部回应“补贴*策是否符合WTO规定”：中国严格遵守了对世贸组织的承诺，我们的补贴无论是补贴水平还是方式，都没有超过WTO允许的范围，并没有造成市场扭曲和不公平竞争。
2、央行周二进行亿元14天逆回购操作，当日有亿元逆回购到期，净回笼亿元，连续三日净回笼。
央行公告称，考虑到季末财*支出、金融机构退缴法定存款准备金可部分对冲央行逆回购到期、*府债券发行缴款等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，9月25日以利率招标方式开展了亿元逆回购操作，中标利率为2.70%，与上次持平。
3、据中国*府网，中国*府正在研究明显降低企业税费负担的*策，从源头上防范乱收费，网上公布全国*府性基金和行*事业性收费目录清单和*府定价的经营服务性收费目录清单，清单之外一律不得收费。
4、近日，网络上出现了关于深圳将成为直辖市的传言。对此，深圳市*府新闻办负责人指出，此传闻毫无事实根据，纯属个别网友的猜测。
5、市场监管总局：加强国庆期间价格监管工作，重点领域检查包括房地产企业、中介公司及住房租赁企业串通房租价格、囤积出租房源、捏造炒作虚假信息哄抬房租、以捆绑服务方式乱收费、发布误导性价格信息、不明码标价等行为。
二、债券市场行情
9月25日（星期二）银行间现券收益率窄幅波动，10年国开活跃券收益率下行0.25bp报4.%，10年国债活跃券收益率基本持平报3.%。国债期货小幅收高，连续两日上涨，10年期债主力T涨0.07%，5年期债主力TF涨0.04%。
Shibor全线上涨。隔夜Shibor涨2.9bp报2.%，7天Shibor涨3.8bp报2.%，14天Shibor涨4.5bp报2.%，1个月Shibor涨1.7bp报2.%。
市场收益率
国债期货
公开市场操作
国债收益率
企业债收益率
公司债收益率
同业存单收益率
期限利差
企业债信用利差
公司债信用利差
债券通成交统计（按交易方式）
截至北京时间9月26日上午6时，美国10年期国债收益率为3.%，美国1年期国债收益率为2.%，美国2年期国债收益率为2.%。
中美10年期国债收益率及利差
三、债市负面信息
1、利源精制：“14利源债”无法按时付息
利源精制公告称，截至9月25日，公司尚未将“14利源债”年.万元利息划入中国结算深圳分公司指定账户，目前资金周转困难，不能按期支付“14利源债”利息，构成实质违约。
联合评级：下调利源精制主体及“14利源债”评级至C；联合评级
联合评级公告称，鉴于“14利源债”已经构成实质违约，联合评级决定将利源精制主体长期信用等级由CCC下调至C，同时将“14利源债”债项信用等级由CCC下调至C。
2、上清所：“17众品SCP”未足额划付付息兑付资金
上清所公告称，9月25日是河南众品食品有限公司年度第二期超短期融资券（简称：17众品SCP）的付息兑付日。截至今日日终，公司仍未足额收到河南众品食品有限公司支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。
3、上清所：“17新光控股CP”部分兑付本金
上清所：9月25日是新光控股集团“17新光控股CP”的付息兑付日。截至今日日终，公司收到部分本金及全额利息资金。公司已按发行人指定的方式于今日代理完成了本期债券部分本金及全额利息的支付工作。
下调新光控股集团主体及“15新光01”和“15新光02”信用等级
联合信用评级公告称，鉴于新光控股集团目前公司资金非常紧张，到期兑付存在极大的不确定性，联合评级决定下调公司主体和“15新光01”和“15新光02”信用等级由AA+至CC，并将评级展望由稳定调整至负面。
4、中弘股份：新增逾期债务本息合计万元
中弘股份公告称，9月15日、20日、21日，公司及下属控股子公司新增逾期债务本息合计金额为.79万元，全部为各类借款。
截至本公告日，公司及下属控股子公司累计逾期债务本息合计金额为51.78亿元，全部为各类借款。公司目前正在与相关债权人协商妥善的解决办法，并且在全力筹措偿债资金。
5、东方金诚：下调河南众品食品主体及“17众品MTN”评级至AA-
东方金诚公告称，预计河南众品食品可偿债资金无法覆盖“17众品SCP”到期兑付本金及利息，决定将河南众品食品主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望由稳定下调为负面；并将“17众品MTN”信用等级由AA下调至AA-。
6、万正集团：鹏元下调公司主体及“13万正债”评级下调至B+
鹏元称，鉴于发行人有息债务规模较大，债务违约及欠息规模进一步扩大，再融资能力弱，将万正集团主体长期信用等级由BB+下调至B+，将“13万正债”信用等级由A+下调至B+。
7、15智慧01盘中交易异动，临时停牌
上交所公告称，15智慧01下午交易出现异常波动，14时03分开始暂停交易，14时33分起恢复交易。停牌前“15智慧01”跌25%报70元。截至收盘跌24.98%报69.元。
8、广汇汽车：收到证监会广西监管局警示函
广汇汽车服务有限责任公司公告称，9月21日公司收到证监会广西监管局《关于对广汇汽车服务有限责任公司采取出具警示函措施的决定》。内容包括年年度报告中部分信息披露不准确、不充分；部分募集资金违规划转控股股东；公司拟进一步采取的措施，对信息披露和募集资金使用相关问题进行整改。目前公司经营稳定，财务状况正常，偿债能力未发生重大变化。
四、观点聚焦
市场观点
1、兴业证券
1年期MLF利率高于7天期逆回购利率，以MLF为投放流动性的主要手段会使市场利率上行。事实上，由于MLF利率低于同期限市场利率，投放MLF有助于降低1年期资金成本并收窄货币市场期限利差。然而，由于央行难以同时稳定利率曲线上不同的点，拉长公开市场操作的期限可能使短端利率波动加大。在流动性已基本实现合理充裕，但宽货币向宽信用传导仍然受阻的情况下，锁短放长既有利于压低中长期资金利率，促使实体经济融资成本下行，也能够适度加大短端利率波动，控制债市杠杆。
2、中信证券明明
人民币汇率目前走弱的原因究竟是什么？——我们认为人民币现阶段承压主要是受到五大因素的共同作用：1）处于阶段顶部的美元周期；2）未见明朗的贸易战预期；3）经常账户入世以来首次转为逆差；4）中美加息周期不同步，利差持续缩小；5）对国内经济增长、货币*策“合理充裕”的担忧。其中美元周期、我国经济周期以及中美加息周期的“三期叠加”是这一阶段人民币汇率承压的关键因素，而贸易战的持续升温也为汇率上一阶段的“失速下滑”造成了明显的推动作用。
3、国新办
中美两国建交以来，双边经贸关系持续发展，形成了紧密合作关系，不仅使两国共同获益，而且惠及全球，良好的中美经贸关系对两国发展都具有重要意义。现任美国*府通过发布《对华调查报告》等方式，对中国作出一系列不实指责，严重歪曲中美经贸关系的事实，同时不断升级关税措施，使两国多年努力培养起来的经贸关系受到极大损害，也使多边贸易体制和自由贸易原则遭遇严重威胁。
海外市场
1、华尔街见闻
影响特朗普后半任期*令推行的关键之战。年11月6日美国将迎来国会选举。目前，特朗普所在的共和*在国会两院均占据多数*的优势地位，这是帮助特朗普税改等多项*令可以顺利立法的关键保障。中期选举的重要意义在于：1）国会两*多数有助于降低特朗普在后半任期推行*策的难度，进而为年总统选举积累资源；2）如果共和*不能继续保持优势，特朗普可能遭遇弹劾。
2、高盛
高盛把锅甩给了美联储。高盛最新报告认为，最可能的诱发因素是加息。未来几年利率上升的情况下，将导致企业兜里没几个钱可以借新还旧，出现企业债务违约潮。过去十年的低利率对资本市场而言是一剂春药，渴求高收益率的投资者半推半就地杀进股市，企业也乘着低利率大肆借贷，使其目前的债务规模相比年翻了一倍以上。时至今日，企业依然可以利用较低的利率，降低平均利息成本。
五、其他市场行情
1、股市
09月25日两市缩量震荡，上证综指收跌0.58%报.14点，深证成指跌0.66%报.38点，创业板指跌0.38%报.81点，上证50跌1%，万得全A收跌0.6%。两市成交不足亿元。
盘面上看，市场热点较为匮乏，养猪板块领涨两市，布油创近四年新高，能源板块逆势活跃；权重股全线萎靡，地产板块领跌，金融板块整体低迷；家电、钢铁、券商、白酒等权重板块均走势疲软。个股方面，乐视网强势涨停，融创旗下天津嘉睿将成乐融致新第一大股东；恒大拟亿入股广汇集团，广汇汽车、广汇物流开盘涨停，广汇能源涨逾3%；终止收购当当网，停牌逾8个月的海航科技复牌跌停。
2、大宗商品
09月25日国内期市收盘涨跌互现，原油、燃油均涨超3%，原油刷新上市以来新高，沪铜、沪镍涨超1%；黑色系普遍回落，螺纹钢跌近2%，焦炭、铁矿石跌超1%；农产品分化，豆粕、菜粕涨近3%，苹果跌超3%。
3、外汇
美元兑人民币中间价走势
09月25日美元兑在岸人民币尾盘持续走高，16:30收盘报6.，创8月24日以来新高，较上一交易日涨点，为两个月来最大涨幅。美元兑人民币中间价调涨83个基点，报6.。
交易员称，美元指数经历几周震荡下行后在94附近基本企稳，但贸易战持续升级仍施压人民币，客盘购汇偏多推动人民币早盘大幅走弱，但国庆长假前整体交易偏谨慎。
欧元兑人民币中间价走势09月25日周二下午5:00，欧元兑人民币报8.，单日涨幅为1.53%。
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