◆交运丨苏伊士运河频繁发生堵塞事件，扰动集运、航空货运运价调整
◆军工丨船运价格上涨，带动造船行业回暖
◆有色丨资源大国智利因疫情再度封国，或将引发铜锂全球供应链问题发酵催化涨价主题
◆建材丨碳中和背景下建材行业展望
◆休闲服务丨清明出游人次率先恢复，出游热情高涨
◆保险丨产险保费增速显著回升，板块估值低位配置价值凸显
◆赣锋锂业（）丨拟推出股票期权激励，昭显全球锂业龙头未来发展信心
///银河观点///
交运：苏伊士运河频繁发生堵塞事件，扰动集运、航空货运运价调整
王靖添丨交运行业分析师
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核心观点
年4月6日17点，据彭博社消息，意大利油轮Rumford号因引擎故障“受困”，并因此导致苏伊士运河停航。
苏伊士运河再次出现堵塞事件，欧洲航线持续受到影响，若频繁出现此类情况，部分船舶可能选择绕行好望角，或将带来运力紧张局面，推动集运价格上行
苏伊士运河是亚洲-欧洲货物海上运输线路的必经通道，全球15%的货船须经过苏伊士运河。若频繁出现堵塞事件，部分船可能会绕行南非好望角，平均运输时间延长10天左右，或将带来运力紧张的局面。年春节以来，随着海外疫情的逐步改善，持续呈现的全球集运运力紧张局面得到了缓解，集运价格高位回落。近期苏伊士运河不间断出现堵塞事件，运力供给受到直接影响，集运价格或面临短期上升调整。看好集装箱运输龙头中远海控（）。
集运运价动态：SCFI指数报收.42点，出口产业景气度持续，4月集运运价继续位于高位平台
年4月2日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收.42点，周环比-0.57%，同比+.38%。由此可见，4月，集运价格高位下行的趋势暂时缓和，立于点平台位置。我们认为，随着新冠疫苗加速分发、海外经济持续修复的逻辑进一步验证，我国集装箱出口产业链的景气度较年初高位回落，运价不及1月高峰水平。但因海外疫情仍未完全消除，我国出口替代的红利仍有释放空间，集装箱出口产业仍具备相对较高的景气度。叠加近期发生的苏伊士运河堵塞事件，在一定程度上迫使部分集运船舶绕行，带来运力紧缺的局面，也对集运运价形成了支撑。
若苏伊士运河频繁发生堵塞事件，部分海运货物或将改为航空运输，推动航空货运价格上行
苏伊士运河发生拥堵后，有时效性需求的部分海运货物改为航空运输，从而带来航空货运需求增加和运力供给紧缺的局面。叠加考虑3-5月本为航空货运旺季，航空货运价格或有进一步上行的动力，继续维持在较高水平。由此，我们继续推荐积极布局跨境电商物流且空运代理业务占比较高的华贸物流（）。
航空货运价格动态：年4月国际航空货运价格高基数同比回落，上海至北美运价同比-13.81%，仍处于相对高位水平
据TAC航空货运价格数据显示，年4月2日，上海-北美、上海-欧洲航空货运价格分别为5.68美元/公斤、4.14美元/公斤，周环比+1.79%、+1.97%，同比-13.81%、-19.61%；香港-北美、香港-欧洲航空货运价格分别为6.33美元/公斤、4.08美元/公斤，周环比+16.79%、-2.86%，同比分别+26.6%、+1.75%。
投资建议
我们推荐中远海控（）、华贸物流（）。
风险提示
新冠疫情反复的风险，海外经济复苏不及预期的风险。
军工：船运价格上涨，带动造船行业回暖
李良丨机械军工行业分析师
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温肇东丨军工行业分析师
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核心观点
据中国财经网报道，截至年4月2日，中国出口集装箱运价指数综合指数均值为.99，较上年同期增长.33%。据克拉克森数据统计，20尺干货标准箱年1月报表结算价平均约为美元，年一季度，该价格最高涨至美元左右。
船运价格上涨带动新船订单增加
年以来集装箱运输需求旺盛，相关船型价格上涨较大。据克拉克森统计，3月份，TEU(标准箱)、TEU、TEU、TEU型船舶租金较上月分别上涨31%、35%、42%、31%。另据央视新闻报道，4月2日，中国船舶集团旗下的大连船舶重工集团有限公司和广船国际有限公司携手承接13艘TEU集装箱船订单，订单总金额超百亿元，为中国造船企业承接的最大单笔集装箱船订单。4月6日，意大利油轮由于引擎故障，再度导致苏伊士运河堵塞，或将导致运力再度紧张，推动集装箱运输价格继续上行。我们认为，在全球新冠肺炎疫情有所缓和，全球经济开始逐步回暖，船运价格同比大幅增加的情况下，新造船舶需求有望持续增加。
国内造船行业数据向好
中国船舶工业协会发布的数据显示，年1-2月份，全国造船完工万载重吨，同比增长54.7%。承接新船订单万载重吨，同比增长%。2月底，手持船舶订单万载重吨，同比下降12.2%，比年底下降0.8%。75家重点监测船舶企业完成工业总产值亿元，同比增长59.3%，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的45.4%、44.7%和45.0%，保持稳定。我们认为，受航运需求牵引，造船进度加速，国内造船完工量及船舶企业的产值增加，将为今年船舶行业经营业绩带来利好，同时，由于新接船舶订单大幅增加，明年在手订单数量将迎来增长，将带动明年船企业绩增加。
民船拖累船舶行业经营业绩情况有望得到改善
近年，我国军费预算始终保持6-7%的增速，在军费稳步增长的情况下，军船制造行业经营业绩可以得到保证。但由于近年民船制造行业低迷，加之年新冠肺炎疫情影响，民船制造行业景气度持续下降，船企业绩受民船业绩拖累现象明显。随着新冠疫情逐步得到控制，全球经济回暖，航运需求增加，带动民用造船行业景气度提升，船舶行业上市公司业绩将得以改善。
投资建议
建议