◆食品饮料丨一季度居民消费支出大幅反弹，下游餐饮逐步恢复
◆有色丨流动性收紧忧虑暂缓，有色金属重新进入涨价节奏
◆轻工丨内盘浆价高位震荡，成品纸社库偏高或致顺价不畅，维持推荐行业细分龙头
◆房地产丨市场销售热度微降，一季度杠杆率下降
◆传媒丨档期票房屡创新高，互联网平台迈向规范化发展
◆中兴通讯（）丨投资收益增厚业绩，5G建网受益
///银河观点///
食品饮料：一季度居民消费支出大幅反弹，下游餐饮逐步恢复
周颖丨食品饮料行业分析师
S1
核心观点
3月份社会消费品零售总额同比增长34.2%，比1至2月份提升0.4PCT一季度，最终消费支出对经济增长贡献率为63.4%，拉动GDP增长11.6个百分点，两年平均拉动GDP增长2.5PCT，是拉动经济增长的主引擎。一季度，全国居民人均消费支出同比实际增长17.6%，两年平均实际增长1.4%，其中，人均食品烟酒支出两年平均增长9.0%。年1-3月份，下游餐饮收入亿元，增长75.8%，两年平均下降1.0%，环比1-2月两年平均降幅缩窄。
4月份PMI为51.1%，生产经营活动总体进中有缓
上游原材料方面，4月生鲜乳价格稳中略降，同比增速继续走高
4月奶价维持较高位（4.26元/公斤），仍接近年2月上一次高点（4.27元/公斤）。年4月内活猪、猪肉、仔猪价格均小幅下行。年末我国生猪存栏量已恢复到年末的92.1%，生猪产能持续回升；据农业部预计6月份前后，生猪存栏可以恢复到年正常年景的水平。
年1-3月，主要细分行业的收入和利润均保持增长
年1-3月，农副食品加工、食品制造业、酒、饮料和精制茶制造业主营业务收入累计同比增速分别为26.00、23.20、30.30%，利润总额累计同比增速分别为28.90、52.10、44.10%。若对标年同期，农副食品加工、食品制造业、酒、饮料和精制茶制造业主营业务收入两年平均增速为4.36、4.65、2.38%，利润总额两年平均增速为10.04、-0.56、10.95%。
食品饮料板块4月市场排名第六
截至年4月30日，食品饮料板块当月上涨（5.98%），在28个一级行业中排名第6；年初以来，食品饮料板块累计下跌2.37%，排名19。
投资建议
年4月SW食品饮料相对A股溢价率.26%，相比3月低点已回升31.06PCT，同时相较2月高点有13.54%回撤。消费有序稳步恢复支持板块中长期价值。从基本面角度，我们看好白酒赛道一线白酒价值，改善明显的成长性个股。
风险提示
食品安全的风险、下游需求走弱的风险、行业*策的风险等。
有色：流动性收紧忧虑暂缓，有色金属重新进入涨价节奏
华立丨有色行业分析师
S4
核心观点
流动性收紧忧虑缓解，有色金属价格重回上涨通道市场对于大宗商品价格大幅上涨而引发通胀过快上行导致以美联储为首的央行收紧市场流动性的担忧，使有色金属大宗商品价格出现高位回调。但美联储与欧央行4月议息会议皆保持宽松的货币*策，而国内中央*治局会议提出虽然一季度经济运行开局良好，但当前经济恢复不均衡、基础不稳固，货币*策要保持流动性合理充裕。各大央行对流动性仍将保持宽裕的表态，缓解了市场对于流动性拐点到来了忧虑，美国国债利率与美元指数重新回落。叠加4月进入有色金属行业需要旺季，下游开工率提升，有色金属消费边际改善，多个有色金属品种进入去库阶段，支撑有色金属价格再度进入上涨通道。
有色金属需求旺季，下游开工提升，消费边际改善，多个主要有色金属品种进入去库存阶段
从终端消费环节看，由于去年同期疫情的影响导致基数较低，今年一季度有色金属行业下游终端环节都出现了同比大幅增长的情况。其中国内房地产前3月新开工面积、竣工面积、销售面积分别累计增长28.20%、22.90%、63.80%。国内汽车行业年一季度产销量分别同比大幅增长75.60%、81.70%。国内基础设施建设投资年前3月累计同比增长26.76%。而国内1-3月电网基本建设投资完成额累计同比增长47.95%。在消费逐步提升的情况下，电解铝、锌锭等多个有色金属品种进入去库阶段。
投资建议
美联储4月议息会议维持零利率与购债规模不变，欧央行4月议息会议保持关键利率不变且在二季度加快购债速度，4月底的国内中央*治局会议提出经济恢复不均衡、基础不稳固，稳健的货币*策要保持流动性合理充裕。各大央行维持流动性宽裕的表态缓解了市场对于流动性拐点的到来，市场风险偏好提升，美国国债与美元指数回落，宏观层面预期重新进入“经济复苏+流动性充裕”这一有利于有色金属价格上涨的组合中。此外4月有色金属行业进入需求旺季，下游开工率逐步提升下有色金属消费不断改善，铝、锌等主要有色金属品种社会库存加速去化，也将在行业层面支撑价格。
在宏观面与行业基本面共同发力下，有色金属大宗商品有望在5月再度进入上涨节奏，推荐紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、天山铝业。
此外，二季度新能源汽车景气度仍然火热，据草根调研正极材料厂商二季度订单与排产较一季度环比还将上行，锂盐下游的需求依旧很旺盛正。而澳洲锂矿山在经历行业出清后目前正常生产的仅剩四座，且基本被包销完毕，能流入市场流通的锂精矿紧剩无几。在高锂盐价格和国内锂盐厂锂精矿供应紧缺的情况下，前期滞涨的锂精矿价格开始大幅上涨，4月锂辉石FOB澳大利亚价格从美元/吨上涨至美元/吨，预计5月有望继续上涨至-美元/吨。此前锂行业股价的大幅调整以及锂行业上市公司年一季报业绩的大幅改善使锂行业估值较高的风险已有所减弱，在锂精矿加速上涨的催化下推荐锂资源供给率高的赣锋锂业、天齐锂业、科达制造、融捷股份、盛新锂能。
风险提示
1）有色金属下游需求低迷；2）金属价格大幅下滑；3）全球疫情持续恶化；4）美元超预期走强；5）国内流动性超预期紧张。
轻工：内盘浆价高位震荡，成品纸社库偏高或致顺价不畅，维持推荐行业细分龙头
李昂丨轻工行业分析师
S1
甄唯萱丨轻工行业分析师
S0130520002
核心观点
上周（.5.3-.5.9）CS轻工制造指数下降0.15%，跑赢上证指数（-0.81%）、沪深（-2.49%）以及深证成指（-3.50%）年初至今行业指数累计上涨7.19%，跑赢深证成指（-3.71%）以及上证指数（-1.56%）。与其他行业相比，上周轻工制造板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第13，较前一周排名提高1名。上周组合收益为-0.73%,相较于前一周收益率下降1.17个百分点。
造纸
山鹰国际发布年4月经营数据快报，中顺洁柔发布关于回购公司股份的进展公告。5月6日，山鹰国际发布年4月经营数据快报，报告显示山鹰国际控股股份公司年4月主要板块销量数据如下所示：国内造纸4月销量50.78万吨，同比增长61.13%；包装4月销量1.62亿平方米，同比增长42.75%；国内造纸4月均价.42元/吨，同比增长20.85%；包装4月均价3.50元/平方米，同比增长4.92%。5月7日，中顺洁柔发布关于回购公司股份的进展公告，公司于5月7日实施了股份回购，回购数量.97万股，约占公司总股本的0.13%，最高成交价为30.60元/股，最低成交价为29.89元/股，成交总金额.03万元。
家居
松霖科技2.86亿元收购厦门倍杰特科技51%股权，海鸥住工通过高新技术企业认定并取得证书。5月1日，松霖科技发布公告称拟花费2.86亿元收购厦门倍杰特科技51%股权，若此次收购顺利推进或将助力公司拓宽客户覆盖范围并丰富产品矩阵。5月7日，海鸥住工发布关于公司通过高新技术企业认定并取得证书的公告，公司在年通过高新技术企业的认定，并于近日收到《高新技术企业证书》，发证时间为年12月1日，有效期三年。
消费轻工
泡泡玛特千万入股潮牌店Solestage，或借此向潮流文化圈靠拢并为后续海外布局埋下伏笔。5月7日，泡泡玛特斥资数千万元人民币入股潮牌店铺Solestage，预计未来公司或将借此机会更好地接近潮流文化圈以及潮玩目标客群，提升品牌影响力，并为海外扩张战略奠定基础。
电子烟
“MYX觅”首创农夫山泉天然水调制雾化液，全球发放万套体验装。5月7日，国内新锐电子雾化品牌“MYX觅”宣布创新研发出了一种新的天然雾化方案。此次觅从烟油入手，更换雾化基液，正式在行业内推出首款采用天然矿泉水的天然水雾化弹。
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