重点推荐：1、通信周明认为电改快速落地的背景下，中恒电气与南都电源合作并率先推出多项服务，正将其技术优势与客户迫切能源需求有效结合，年公司客户有望达2万家，维持目标价45.4元；2、零售訾猛认为新华锦在中国独家代理的利百健细胞治疗器械的销售有望受益医美市场快速增长，且公司轻资产切入机构养老市场，或有望继续扩展该布局，上调目标价至36元；3、机械吕娟认为即将出台的中央1号文件利好农业植保无人机板块，重点推荐：德奥通航，受益标的：隆鑫通用、新安股份、山河智能、中联重科等；4、中小盘刘易认为利亚德有望通过外延式扩张将公司原有LED硬件优势进一步向智能照明、文体传媒等方向延伸，首次覆盖目标价31.5元。
一般推荐：1、宏观任泽平认为11月物价数据显示CPI回升，PPI维持低位，货*宽松方向不变，降准时点临近；2、电力设备新电源张舒认为首航节能拟定增49.8亿元用于光热项目建设、发电设备制造扩产能、关键技术研发，这将助力公司加速完善光热全产业链布局，维持目标价40.5元；3、计算机符健认为南威软件与广和慧云结成紧密合作关系将使得公司在电子*务竞争力进一步体现，同时公司在共享经济创新领域发力，卡位准确，重申目标价元。
一、今日重点推荐
1、公司更新：中恒电气（）《能源互联网快速推进》
维持目标价45.4元，维持“增持”评级：据北极星配售电网消息，近日国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司批复同意重庆、广东开展售电侧改革试点，电改正快速落地。我们认为能源互联网未来发展空间巨大，具备极高的落地与增长速度，超出市场预期。维持-年EPS预测分别为0.30/0.45/0.72元，维持目标价45.4元，维持“增持”评级。
中恒能源互联网发展前景被低估。市场认为售电牌照发放、电改细则出台，相关预期已经兑现然而能源互联网后续落地困难仍存在。但我们认为能源互联网未来市场空间巨大，落地性极强，中恒电气能源互联网年有望实现规模上量。理由：①能源互联网市场空间巨大。根据埃森哲最近报告预测，到年中国能源互联网市场规模将超亿美元。能源互联网需要综合大数据、新能源等技术及商业模式创新，而非简单的能源与互联网的加总，创造的价值量巨大②中恒能源互联网落地性极强。中恒在用电侧用电监测管理、电网数字动态模拟仿真、大数据技术等方面优势明显，与南都合作结合南都先进储能发展能源互联网。中恒依靠对于能源互联网的深刻理解，率先推出企业设备代维、微网电力交易、节能服务、电力大数据运营、可视化用电APP增值服务等能源互联网商业模式。将中恒的技术优势与客户迫切能源需求有效结合，拥有极强的落地性，公司能源互联网运营客户规模快速扩展，年企业用户有望达2万家。
催化剂：售电牌照发放；电力市场化改革的细则出台
风险提示：能源互联网市场迟迟未启动；合作进展缓慢;市场波动风险
2、公司更新：新华锦（）《美丽新空间，华锦迎风绽》
投资建议：公司获得利百健（SVF）细胞治疗器械在中国独家代理权，利百健SVF在隆胸等医美领域有广泛应用，其销售有望受益医美市场快速增长；同时，公司联手日本长乐成立养老运营公司，轻资产切入机构养老市场，后续有望继续扩展养老产业布局。维持公司-年EPS：0.12/0.30/0.52元，考虑利百健应用医美有望提速，上调目标价至36元（对应年PEX），维持“增持”评级。
获利百健（SVF）设备独家代理，创新技术应用医美空间广阔。利百健（SVF）装置凭借专利技术，可简单、安全地从脂肪中提取混合干细胞群体，在糖尿病足、医疗美容等方面有广泛应用。目前国内糖尿病足患者超过万；隆胸、脂肪移植每年超过万例。受益消费能力提升和观念转变，国内医疗美容需求快速提升，利百健（SVF）设备便捷、易用，应用隆胸、脂肪移植技术成熟、效果显著，进入中国市场有望获得快速推广，未来市场前景值得期待。
携手日本长乐，轻资产进入养老服务万亿市场。公司拟与日本长乐合资成立新华锦长生养老运营公司（66%），专注养老运营。日本长乐是日本养老产业龙头，拥有遍及日本各地的20家高级养老院，个家庭访问服务中心等相关服务公司。公司将借助长乐养老运营经验及品牌效应，在机构养老、居家养老等领域深入布局。同时，未来集团层面养老、医疗资源有望进一步与公司互动，实现协同发展。
风险提示：养老产业项目进展缓慢；利百健SVF市场推广不达预期
3、行业专题研究：机械行业《农业现代化背景下，植保无人机投资正当时》
投资建议：①无人机农业植保效率和经济性显著优于传统植保方式，是十三五农业现代化的突破口。②十三五期间，农业植保无人机整机+服务年均市场需求亿左右。③即将出台的中央1号文件将成为农业植保无人机的有力催化剂。增加载重负荷、重视服务是行业趋势，利于大企业脱颖而出,整机研发和服务能力强、股东背景雄厚的公司将优先受益。重点推荐：德奥通航；受益标的：隆鑫通用、新安股份、山河智能、中联重科等。
植保机械化水平最低，是农业现代化最薄弱环节。传统农业植保大多以人工背负式与喷杆式喷洒农药为主，96%的农民认为田间最繁重的劳动即打药环节。目前人工植保的缺点在于作业效率低、农业有效利用率低、劳动强度大、安全性低。
无人机农业植保效率和经济性显著，是农业现代化的突破口。相比传统的人工和手动植保机械，无人机植保效率和经济性优势显著。①效率体现在作业效率高，防治效果好，作业成本低，安全性高，适应性广。②经济性体现在在人工和农药用量方面，无人机植保节约一半费用。因此，相比传统人工植保，农业植保无人机在效率和经济性上优势明显，未来有望大量替代传统植保机械。
我国植保机械化水平提升空间较大，整机+服务年均市场需求亿左右。①农业植保无人机整机市场空间至少亿。②农业植保无人机作业服务年均市场空间至少亿。
即将出台的中央1号文件将成为农业植保无人机的有力催化剂。年中央1号文件提出，“加快农用航空建设”；十三五提出，大力推进农业现代化，促进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。地方补贴*策近年也陆续推出，判断未来各地方乃至中央层面，大概率将农业植保无人机纳入农机补贴范围。
4、伐谋-中小盘成长股专题：利亚德（296）《四轮融合迈进文体传媒演绎》
首次覆盖给予“增持”评级，目标价31.5元。市场对公司定位停留于小间距LED的开创者，而我们认为公司除了受益小间距行业近80%的增速外，近两年公司的外延式发展形成了LED显示、声光电设备和舞台租赁的硬件设备一条龙提供能力，并有望将硬件优势与文化旅游、体育传媒等内容应用融合，成为“全球领先的LED应用整体解决方案专家”。预计公司15-16年净利润分别为3.31/4.86亿元，对应EPS为0.45/0.66元。参考A股LED显示可比公司15年69倍的平均市盈率，并考虑公司文体产业布局和外延式可能，我们给予70倍市盈率，目标价31.5元(70*0.45元)，“增持”评级。
四轮融合齐头并进。公司凭借对LED新需求的敏感及新产品小间距LED的创新，从户外拼墙到室内指挥、会议系统，小间距LED将以80%左右的行业增速进行替代，公司作为国内市占龙头保守估计增速约40%-50%。另外，励丰和金立翔的到位，促使LED显示、小间距、智能照明和最具创新潜力的LED文体传媒四大业务全部配备完善。
文体领域发力成为LED龙头点睛之笔。自13年开始通过外延式发展将LED硬件优势向智能照明、文体传媒等方向延伸，我们认为公司实现“全球领先的LED应用整体解决方案专家”的战略目标将成为大概率事件。为此，公司未来或将继续充实文体业务的综合实力，融合LED硬件优势于文化体育传媒的万亿级蓝海，我们看好公司“硬件优势+文体内容”布局带来的年业绩爆发。
催化剂：公司或通过外延式进一步补足文体传媒、演艺内容环节。
核心风险：小间距LED电视竞争格局愈发激烈。
二、今日一般推荐
1、事件点评：《CPI略升PPI通缩，降准可期》
核心观点：CPI回升，PPI维持低位，货*宽松方向不变。11月CPI回升至1.5%，主要受寒潮影响，食品价格反弹。但PPI维持低位，近期美联储加息预期大增，大宗再次大跌，通缩压力加大，外汇占款下降，货币宽松方向不变，降准时点临近。
食品价格连续2个月快速下降后出现回升。CPI翘尾因素为0.3个百分点，新涨价因素为1.2个百分点。11月食品类价格同比上涨2.3%，高于前值1.9%，环比持平，高于前值-1.0%。猪肉同比上涨13.9%，贡献CPI约0.42个百分点，环比下跌2.8%，猪肉价格上涨周期后继续高位回落。鲜菜、肉禽及其制品、水产品和粮食价格同比分别上升9.4%、6.2%、2.3%和1.1%，鲜菜涨幅较大。蛋价、鲜果同比分别下跌13.6%和7.2%，跌幅较大。
非食品价格略有上升。11月非食品价格同比上涨1.1%，高于前值0.9%，环比持平，低于前值0.1%。衣着、医疗保健和个人用品、家庭设备用品及维修服务价格分别上涨0.6%、0.4%和0.1%；娱乐教育文化用品及服务、交通和通信价格分别下降0.6%和0.2%；烟酒及用品、居住价格均持平，呈现“3升2平2降”态势。
11月PPI同比、环比维持大幅负增长，大宗再次大跌，工业企业利润承压。11月统计局和财新PMI依然双双低于荣枯线，生产资料价格同比下降7.6%。其中，采掘工业价格下降19.9%，原材料工业价格下降10.7%，加工工业下降5.2%。另外，生活资料价格同比下降0.4%。主要工业行业价格跌幅继续维持高位，石油和天然气开采、石油加工炼焦和核燃料加工业、黑色金属矿采选业价格同比跌幅前三。
货币宽松继续，降准时点临近。猪周期上涨结束，猪价继续高位回落，食品价格仅受寒潮影响，短期波动。PPI维持-5.9%低位，美元走强，大宗再次大跌。综合考虑物价和外汇占款下降，经济承压，通缩压力加大，货币*策放松继续，降准时点临近。
2、公司更新：首航节能（）《定增加速完善光热产业链布局》
维持“增持”评级。公司拟定增49.8亿元用于光热项目建设、发电设备制造扩产能、关键技术研发，助力公司加速完善光热全产业链布局，考虑“十三五”国家大力扶持光热发电行业发展，我们维持公司-16年EPS为0.31/0.75元的盈利预测,维持40.50元目标价，对应年54倍PE。
募集资金规模庞大，全产业链战略布局明确。公司拟非公开发行募集资金49.8亿，用于投资敦煌MW熔岩塔式光热发电项目、光热发电设备制造基地和光热发电研发中心，投资额分别为30.4亿、17.6亿、1.8亿，项目建设期24个月。我们认为本次募集资金规模庞大，将形成“技术研发-设备制造-电站建设与运营”全产业链综合优势，有望进一步降低光热发电项目单位建设成本，提高公司参与光热电站EPC工程的竞价能力，提升光热发电效率和电站投资效益，确保行业内领先地位、稳定市场占有率。
认购对象信心十足，有望实现产业资源互补。认购对象为六位自然人，主要从事金融投资管理、电力工程建设、传统机械制造等行业。我们认为近50亿的认购规模、3年锁定期，充分说明认购对象看好光热行业和公司的发展前景；同时，六位自然人行业投资经验丰富，有望与公司实现产业内资源互补，加速推进定增项目的建设进程。
催化剂：光热示范项目落地、光热十三五规划与扶持*策出台
风险提示：光热项目进展与订单不及预期
3、公司事件点评：南威软件（）《与广和慧云合作，加速电子*务运营商转型》
公司与江苏广和慧云股份有限公司签署《全面深度业务合作协议书》结成紧密合作关系，共同打造分布式电子云。
评论：
重申增持评级，目标价元。受益于公司主业稳定发展以及共享经济业务顺利推进，预计公司-年EPS为0.87/1.22/1.79元。
广和慧云将为合作提供优质的渠道资源。广和慧云注册资本1.5亿，是全国最大的分布云网络平台综合服务提供商和运营商之一，成功打造了中国唯一iService分布云网络平台。目前已在全国45个三、四线城市为客户提供服务，辐射中国12个省、自治区、直辖市，将为南威软件的电子*务提供更为丰富的渠道资源。
双方业务优势互补，强强联合。南威软件在电子*务的内容、应用方面具备相当的研发实力和技术积累，而广和慧云在分布式云数据中心建设和运营管理具备相当的技术储备及成功案例，双方合作将互相借位，将应用内容与分布网络融合，构建“互联网+*务服务”的发展新模式，形成优势互补的有利格局。
合作将推动南威加速向运营商转型。公司近年来从传统的项目开发制向运营制转型的意图明显，也符合未来电子*务领域的发展趋势。此次合作将推动双方共同打造以大数据驱动、按流量计费、长期运营的中国分布式电子*务云，无论从合作初衷还是商业模式都明显定位于运营权，因而这一合作协议的签署必将加速实现公司的新定位。
我们认为这一合作将使得公司在电子*务竞争力进一步体现，同时公司在智慧交通、创客中心两个新领域中发力，在共享经济的浪潮中卡位准确，再次重申“增持”评级。
风险提示：平台建设推进不及预期，传统业务回暖低于预期
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