今日观点
1.行业与个股
1.1.目前板块兼具短期配置机会和长期投资价值
1、估值已经过度悲观。截止今天收盘，银行板块指数对应的PB水平已经至0.87倍，对应的PB已经至0.8倍左右。我们认为目前银行板块的估值已经过度悲观，目前股价反映的不良率在7.5%左右，而年中期上市银行不良+
2、未来空间还看国改、混业、业务分拆、不良贷款证券化以及经济的启稳。银行板块的历史估值水平最低为0.倍，均值在1倍以上。我们认为目前银行板块的估值必然会向均值回归，建议投资者把握短期投资机会。回归后未来的催化还看国改、混业、业务分拆、不良贷款证券化以及经济的启稳。目前四大行的股息率均在6%以上，最高的建行的股息率已经达到6.6%。中长期资金会有配置的需求。
3、我们建议重点
本周我们在合肥调研了合锻股份，合锻股份收购中科光电之后，色选机变成公司的主要利润来源，因此我们首先对色选机行业做一个梳理。
1、我国色选机产业聚集在合肥，龙头纷纷登陆资本市场
国内色选机的进口替代基本完成，国产品牌占据我国80%的市场份额，行业领先的公司主要有三家：美亚光电、中科光电、泰禾光电，这三家公司均聚集在合肥。美亚光电是国内最早实现色选机国产化的公司，在国内市场的占有率约30%，是色选机行业的绝对龙头，综合实力最强，公司于年上市。除了美亚光电，中科光电和泰禾光电也陆续登陆资本市场，中科光电于年被合锻股份收购，泰禾光电目前已经提交IPO申请。
2、跨品类、跨市场、跨行业拓展，打破增长天花板
色选机国内市场规模不足20亿，行业规模有明显的天花板，龙头之间竞争加剧，向外拓展是必然的选择，扩张路径主要有三条：
1）跨品类：从农产品到工业品，从色选到质选
色选机目前主要应用于农产品分选领域，在大米加工领域的普及率较高。随着技术不断进步，智能分选技术的应用已经拓展到化工原料精选、五金冶金、环保、建筑材料加工等工业领域。
色选机是智能检测分选装备的一种，是以检测物料颜色的差别作为分选、剔除的依据，从用红外线或X光替代可见光，可以解决同色不同质的选别难题，实现色选加质选的目的。
2）跨市场：提升品牌海外竞争力，扩大出口
大米生产和消费主要集中在亚洲地区，日韩等经济发达地区对大米品质要求较高，大米需要经过多次分选。中国随着经济的快速发展，对大米质量要求日益严格，大米分选应用比例逐年增大。而在经济较为落后的东南亚国家，大米分选比例较低，东南亚的色选机市场大有可为。
3）跨行业：立足光机电一体化的技术优势，扩展行业应用
在拓展行业应用方面，美亚是先驱者，目前美亚光电已经成功进入医疗领域，成功研制推出具有自主知识产权的口腔X射线CT诊断机系列产品，未来医疗器械销售及相关服务收入将在公司收入结构中占到40%。
合锻股份调研纪要
结论：公司目前市值32亿，年预计锻压机床业务+中科光电贡献利润万，公司未来不排除通过外延实现业务转型的可能性，建议
合锻股份是国内领先的锻压设备生产商，产品主要为各类专用、通用液压机和机械压力机，广泛应用于汽车、船舶、航空航天、轨道交通、能源、石油化工、家电、军工、新材料应用等行业和领域。受机床行业整体下滑的影响，公司业绩受到影响，年公司的机床业务很可能出现增收不增利的情况，因为目前行业价格战打的很厉害。锻压机床同行业的上市公司纷纷谋求转型，比如南通锻压收购广告公司。
公司在外延发展上动作很迅速，年合锻收购中科光电，中科光电-年承诺净利润分别为、、万元，中科光电成为上市公司重要的利润来源。公司本次收购是现金+股权支付，现金是向市场募集配套资金，发行价格为24.63%，目前增发价格倒挂超过30%，中科光电总经理段总在二级市场增持，彰显对公司未来发展的信心。
国内色选机行业增长出现天花板，龙头美亚光电转型医疗产业，中科光电暂时不考虑进入医疗行业，目前主要还是扩大出口，公司在东南亚市场还有很大的增长空间。合锻收购中科光电之后，会提升中科的产品研发能力和市场开拓能力，合锻的董事长严总是合肥工业大学的兼职教授，中科光电可以很好的对接合肥工业大学的研究资源，实现产学研协同发展。
1.3.欣旺达：获微软电子笔专利授权，助力电池业务协同发展
事件概述
公司公告获得微软电子笔专利授权，另外，国务院常务会议确定进一步支持新能源汽车产业的5大措施，公司3C和动力电池业务发展向好。
投资要点
1、喜获微软电子笔专利授权，助力公司3C电池业务协同发展
公司公告与微软签署了智能电子笔技术授权合同，微软允许欣旺达使用微软智能电子笔专利生产制造3年，面向全球销售，欣旺达是国内唯一一家获得此授权的公司。同时，公司现正在积极与国内外知名的平板电脑和笔记本电脑厂商接洽，为客户提供智能硬件整体解决方案，加速推进公司的锂离子电池模组等产品进入相关的客户供应链体系。我们认为，公司切入电子笔领域将有效拓展高端3C市场，助力3C电池业务协同发展。
2、国务院常务会议支持新能源汽车产业，利好公司动力电池业务发展
2月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定进一步支持新能源汽车产业的措施，以结构优化推动绿色发展，同时要求加强市场导向创新驱动，加快新能能源汽车发展步伐。
会上提出5大措施，特别指出要加快实现动力电池革命性突破，在关键材料、电池系统等共性、基础技术研发上集中发力，加大对动力电池数字化制造成套装备的支持，另外，中央财*采取以奖代补方式，根据动力电池性能、销量等指标对企业给予奖励。我们认为，当前锂电行业良莠不齐，随着行业日趋规范，技术领先的优秀企业将逐渐脱颖而出，形成较强的核心竞争力。
公司作为国内领先的锂离子电池模组三大厂商之一（另外两家为德赛电池和飞毛腿），正在积极布局动力电池领域，现已与五洲龙签订战略合作协议，计划年配套2万套电动物流车，另外，公司已开始为北汽福田、广汽、五菱、东风供货。我们认为，*策出台将利好公司动力电池业务的后续发展。
盈利预测及估值
我们预计在当前股本下，公司～年净利润同比增速分别为92.8%、75.1%、35.0%，EPS分别为0.51、0.90、1.21元，对应当前股价下的P/E为48、27、20倍，维持“买入”评级。
风险提示：
3C行业不景气，动力业务推进不达预期，储能市场长期未启动
1.4.智慧能源：动力电池业务受益行业新*，发展前景向好（逆势涨停点评）
事件要点
年2月25日，A股暴跌。截至收盘，沪指、深成指、创业板指分别下跌6.41%、7.34%、7.56%，两市近股跌停。智慧能源逆势上涨9.94%。我们认为，2月24日国务院常务会议提出加快新能源汽车发展步伐，提升新能源汽车产品质量，为其股价上涨的重要催化因素。
投资要点
作为新能源汽车优质动力电池产品制造商，公司有望受益*策扶持
2月24日国务院常务会议提出，加快实现动力电池革命性突破，在关键材料、电池系统等共性、基础技术研发上集中发力。中央财*采取以奖代补方式，根据动力电池性能、销量等指标对企业给予奖励。智慧能源子公司福斯特在国产型三元动力电池领域，具有市场先发优势，目前已成功为众泰云等知名车型供货，品质得到市场验证。我们认为，公司有望受益国家*策扶持。我们预计，其动力电池组销量将于、年达到约3万套、5.5万套，成长迅速。
公司物流车动力电池订单充裕，将受益行业快速发展
此次国务院常务会议提出，扩大城市公交、出租车、环卫、物流等领域新能源汽车应用比例，中央国家机关、新能源汽车推广应用城市的*府部门及公共机构购买新能源汽车占当年配备更新车辆总量的比例，要提高到50%以上。参考存量市场的情形，我们判断，该*策将助推我国电动物流车市场快速成长。我们在此前报告中已指出，公司与恒玖电气在物流车市场开展合作，曾于年10月10日签署套电动汽车电池组供货合同，于年11月27日签订年1万组新能源汽车动力电池总价5亿元的战略合作协议。我们认为，如推进顺利，将有助公司拓展物流车市场，尽享行业发展红利。
维持“买入”评级
公司计划分两步增发，年1月11日完成第一步。我们预计～年，公司将实现净利润3.81亿元、6.08亿元、8.37亿元，年于两步增发前股本下将实现EPS0.19元，对应39倍P/E；如按上限完成两步增发，年、年将实现摊薄后EPS0.27元、0.37元，对应28倍、20倍P/E。
风险提示
业务发展、增发进展或低预期；行业估值中枢或现波动。
1.5.三花股份业绩快报点评：空调市场寒冬里的一丝暖意
事件：三花股份（）近日发布业绩快报，年，公司实现营业总收入,.60万元，比去年同期下降6.10%，实现归属于上市公司股东的净利润60,.16万元，比去年同期增长7.66%。实现每股收益0.34元/股，与我们前期预测值（0.35元/股）基本一致，符合我们预期。
投资要点：
1、公司经营情况基本稳定，与去年相比，营业总收入下降6.10%，主要系年度公司生产所用大宗原材料价格持续下跌导致产品销售价格有所下降，以及空调家电行业市场整体需求有所下降所致。根据产业在线数据，年家用空调产量10,.35万台，较年下降12.22%。公司营业收入下降幅度优于行业整体平均水平。
2、虽然营业收入下降，公司归属于上市公司股东的净利润比去年同期增长7.66%，主要系公司报告期内微通道换热器业务、商用冷链业务等高毛利产品销售增长显著所致。以微通道换热器为例，微通道换热器因其高效、环保等优势，未来将逐渐取代传统管翅式换热器。全球仅家用替换市场就达到亿规模，而目前微通道换热器市场仅25亿，替换率仅5%，未来空间巨大。公司是全球首家将微通道换热器应用于蒸发器的企业，技术实力雄厚，年微通道产品市场占有率达31%，其中内销市场占有率近50%，预计年盈利超过1.1亿元。
3、公司年收购德国亚威科，经过连续两年的亏损，在年下半年迈过盈亏平衡线，实现盈利，预计今后整合的协同效应将会持续显现。预计亚威科年全年可实现净利润0万元，超出我们的预期。亚威科主营洗碗机、咖啡机部件，目前中国家庭的洗碗机普及率尚不足1%，未来空间巨大。
4、预计-年公司可实现净利润7.93亿和9.36亿，同比增速31.3%和19.23%，对应每股收益0.43和0.52元/股。对应24号收盘价6.68元/股，估值仅为15.5倍和12.8倍，估值水平在家电零配件行业内处于绝对低位，且在公司历史上也处于近两年历史地位。公司早期实行的员工持股计划成本价7.02元/股，近期大股东增持公司总股本1%的股票（成本价未公告，增持期间成交均价9.73元/股），为公司股价提供了较高的安全边际。同时大股东旗下新能源汽车业务未来也有望注入上市公司，进一步增厚业绩，我们维持“买入”评级，建议投资者积极2.精选新闻、公告一览
2.1.-2-25
公司公告
1.公司业绩快报：营业总收入3,,,.21元，增长29.06%，营业利润,,.33元，增长97.22%，利润总额,,.64元，增长89.65%。
2.为进一步推进“通讯制造+信息服务”的战略目标，公司拟投资设立全资子公司苏州市吴通投资有限公司，注册资本为2亿元人民币，出资方式为现金出资。
3．公司业绩快报：营业总收入,,.98元，增长71.22%，营业利润,..25元，增长.88%，利润总额,,.72元，增长.22%。
4.公司本次解锁的首期限制性股票解锁日即上市流通日为年2月29日，解锁数量为1,,股，占公司股本总额的0.%。
5.公司向第二期限制性股票激励对象授予限制性股票，标的股票来源为定向发行新股，授予价格为7.7元/股，总数为万股。
行业新闻
1.今日上午，夏普召开临时董事会决定，接受鸿海集团包括直接出资在内的亿日元(约亿元人民币)的援助，进入鸿海旗下。
2.2.-2-25
1、旷达科技：拟对全资子公司旷达电力增资5亿元，标的公司主营电力项目的投资、开发、建设及经营管理等业务。另外，旷达电力拟出资1.15亿元成立四个电站项目公司：乌什县旷达生态光伏科技、五家渠旷达光伏科技、阜新旷达光伏电力和昌吉州准东旷达发电。
2、特锐德：全资子公司特来电拟出资万与德州公交共同设立德州公交特来电新能源有限公司，合资公司注册资本0万，公司持股60%。本次通过合作，将促进双方的优势互补，推进特来电“电动汽车群智能充电系统”在德州地区的应用，促进特来电在德州地区开展充电设施的建设和运营业务，推进公司电动汽车充电业务的发展。
3、中利科技：控股子公司中利腾晖，全资项目公司昌邑明晖光伏发电有限公司收到昌邑市发改委出具的《昌邑明晖光伏发电有限公司20兆瓦农光互补地面光伏电站项目的登记备案证明》。截至目前，公司已累计为年光伏发电项目获得批准文件.00MW，其中正在开工建设.9MW。
4、众业达：全资子公司众业达新能源以0万元的价格向方德新能源出售其所持银隆新能源1%的股权，交易完成后众业达新能源持股1.5%。本次股权转让并不影响公司未来进一步推动与银隆新能源在充电桩、站建设与运营、电动大巴租赁等领域的深度合作。
5、海陆重工：与中国中原对外工程有限公司签订了《K-2/K-3项目PRS应急补水箱及支撑设备订货号合同》，合同金额为3,.00万元，占年度营业收入的2.44%。
6、天成控股：公司收到贵阳银行转自中国银监会下发的《关于筹建贵阳贵银金融租赁有限责任公司的批复》。该公司注册资本20亿元，其中公司出资2.6亿元，持股13%。
7、易事特：取得东莞市住建局授予的电子与智能化工程专业承包二级资质证书。二级资质企业可承担单项合同额2,万元以下电子工业制造设备安装工程和电子工业环境工程、单项合同额1,万元以下的电子系统工程和建筑智能化工程施工。二级资质的取得提高了公司可承接工程的合同金额，承包范围进一步扩大，有助于公司在电子智能化工程领域拓展更广阔的业务空间。
8、协鑫集成：①拟出资8亿增资全资子公司苏州协鑫集成，增资后子公司注册资本为10亿。子公司主要业务是开发太阳能电站并提供光伏全套系统解决方案，并在光伏集成科技、新能源领域依法进行投资。②拟通过全资孙公司苏州国鑫所出资5亿元在苏州工业园区设立商业保理公司——建鑫保理，本次投资设立商业保理公司，将通过开展应收账款保理与商业保理等相关的业务，提升为客户解决方案的能力。③为全资子公司江苏东昇、张家港集成、徐州其辰合计24亿元综合授信提供担保，截至到目前为止，公司及控股子公司的担保总额为2亿元，占年末经审计净资产的61.73%。
9、长园集团：向激励对象授予限制性股票。以6.82元/股的价格，向包括董事徐成斌，财务负责人*永维在内的名激励对象授予万股限制性股票，占总股本的0.61%，锁定期分别为分别为12个月、24个月和36个月。
10、雄韬股份：公司取得两项发明专利：“一种蓄电池用铅/碳复合材料及其制备方法”和“环形组合电池及环形组合电池组”，两项实用新型专利：“一种锂电池端面焊接结构”和“一种锂电池模组液体冷却装置”。
11、以下公司发布年业绩快报：
温州宏丰：营业收入6.28亿元，同比减少6.08%。净利润0.06亿元，同比减少75.35%。
良信电器：营业收入10.13亿元，同比增长18.39%。净利润1.24亿元，同比增长23.87%。
露笑科技：营业收入17.73亿元，同比减少34.71%。净利润0.85亿元，同比增长.78%。
双杰电气：营业收入6.61亿元，同比增长21.31%。净利润0.9亿元，同比增长21.43%。
麦迪电气：营业收入7.14亿元，同比减少2.72%。净利润0.94亿元，同比增长28.81%。
西部材料：营业收入9.91亿元，同比减少19.10%。净利润-1.31亿元，同比减少2.87%。
海得控制：营业收入17.42亿元，同比增长12.80%。净利润0.81亿元，同比增长45.88%。
中电鑫龙：营业收入8.78亿元，同比增长8.42%。净利润0.66亿元，同比增长.4%。
中恒电气：营业收入8.38亿元，同比增长39.44%。净利润1.4亿元，同比增长11%。
三变科技：营业收入9.31亿元，同比增长0.72%。净利润0.11亿元，同比减少36.16%。