重点推荐：1.广船国际，机械吕娟认为公司将形成军船、海工和民船三足鼎立之势，预计公司/15年EPS为0.03/0.07元，增持，目标价31元。2.掘金上海迪斯尼主题投资，中小盘孙金钜认为可从存在股权关联关系的、直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响、与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权等三条主线挖掘，受益股票组合包括锦江股份、锦江投资、豫园商城、老凤祥、上海机场、中路股份及界龙实业等。一般推荐医药策略报告，丁丹认为短期估值切换空间收敛，着眼于中线配置，行业增持评级。
一、今日重点推荐
1、公司首次覆盖：广船国际（）《将形成军船、海工和民船三足鼎立之势》
预计公司-16年EPS分别为0.03、0.07及0.78元，首次覆盖目标价31元，相当于年4.6倍PS、6.55倍PB，估值高于同类公司水平，主要考虑定增预案给予溢价，增持。
公司盈利稳中有升：①积极通过处置资产平滑龙穴造船的短期不利影响，公司9月已公告处置5块资产，预计将于年完成资产转让，带来近十亿营业外收入。此外，考虑荔湾厂区启动搬迁程序，判断-17年将持续存在土地等资产处置带来大量营业外净收入的可能性。②受益行业供给收缩，市场向公司这样的优势企业集中，公司民船盈利能力终将回升。
收购*埔文冲%股权，充分享受军船和海工装备景气：①提升军船占比，更加受益舰船快速发展期。公司现有业务军船主要是军辅船，收购*埔文冲后，将进一步扩展到各类战斗舰艇和辅助舰艇等，更加全面受益海洋强国战略；②壮大海工装备业务，通过收购*埔文冲并配套募集资金，完善海工装备业务，受益我国发展海洋经济的大战略；③按照分部估值，军船按照国防军工行业平均PE估值，其他业务按照船舶海工行业平均PB估值，我们认为*埔文冲总体对应市值不低于亿元。
收购扬州科进相关造船资产，解决公司灵便型液货船产能转移问题：公司在广州市*府调整城市规划的背景下，面临战略性产能转移和优化资源配置的现实要求。通过收购扬州科进持有的相关造船资产，为广船国际原有全球领先的灵便型液货船产能的战略性转移奠定基础。
风险因素：搬迁对生产经营的不利影响、收购*埔文冲失败的风险等。
2、伐谋-中小盘主题：《A股邂逅魔法王国：掘金上海迪士尼》
上海迪士尼进入开园倒计时。根据上海国际旅游度假区管委会规划，上海迪士尼乐园预计于年底正式开园。作为全球第6个，中国第2个迪士尼乐园，上海迪士尼面积是香港的三倍，将为上海国际旅游度假区建设提供核心支撑。它的建设与开放将对我国旅游经济特别是长三角“泛迪士尼”地区的经济带来巨大的辐射带动作用。
投资驱动、消费拉动和品牌效应三大引擎推动多个行业受益。（1）投资驱动。根据规划，迪士尼项目耗资预计约亿元人民币，我们按照迪士尼配套基础设施建设的间接投资为直接投资7-10倍的杠杆测算，则迪士尼建设带动的间接投资约2~0亿元左右。（2）消费拉动。根据上海迪士尼与全球各迪士尼乐园在区位、规模、以及市场空间等方面对比，我们保守预计上海迪士尼乐园年将吸引国内外旅游人次达万以上，且每年以万-万旅游人次持续增加。按元门票/人和保守按照10倍杠杆测算，迪士尼开园每年将带来亿以上经济增量。（3）品牌效应。从源头的动画制作，到第二轮次的主题公园创收，到最后的品牌产品和连锁经营，迪士尼公司经营模式凸显“乘数效应”，文化传媒、特需经营权等领域将受益品牌驱动。从行业受益顺序来看，我们认为投资驱动型产业（房地产、建筑建材、交运等）最先受益，其次是消费拉动型产业（餐饮旅游酒店、商贸零售、交运等），最后是品牌驱动型产业（广告传媒、特许经营等）。
三主线掘金上海迪士尼主题机会。主线一：存在股权关联关系的公司。上海迪士尼是由中国上海申迪集团与美国迪士尼公司双方共同投资三家合资公司来进行项目实施。存在股权关联关系的公司主要为中方股东上海申迪集团三大出资方上海陆家嘴集团（股权占比45%）、上海文广集团（30%）、以及上海锦江国际集团（25%）旗下所属的上市公司。主线二：直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司。包括受益投资驱动的房地产、建筑建材、交通运输等行业公司，受益消费拉动的旅游、商贸零售等行业公司。主线三：与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司，这些公司将借助迪士尼的品牌效应来提升公司的企业形象，间接受益于上海迪士尼项目。上海迪士尼受益股票组合：锦江股份（）、锦江投资（）、豫园商城（）、老凤祥（）、上海机场（）、中路股份（）、界龙实业（）。
风险提示：上海迪士尼不能按期开园。
二、今日一般推荐
1、行业策略：医药《短期估值切换空间收敛，着眼于中线配置》
年1~9月医药工业收入增13.15%，利润增12.50%，环比1~8月略有放缓。前3季度医药上市公司整体收入增速15%，扣非净利增速17%，与上半年增速持平。三季报并未有超预期表现，部分低于市场预期。当然“预期”本身的变化也是缺口的原因之一：相比一季报大面积低于预期，中报业绩和已经经历了向下修正的预期相比已明显好转，但也带动市场对三季报预期再度上扬。
10月医药指数上涨2.92%，继续跑赢沪深指数，估值快速提升，目前医药板块PE33.7X、PE26.3X（wind一致预期整体法），短期估值切换空间已显著收敛。未来医药行业基于产业发展前景的“比较优势”仍突出，仍具中长线超配意义，维持行业增持评级。
重点选择~年业绩增长较为确定，估值合理或无明显泡沫，具中线空间的公司。11月推荐组合：国药一致、华东医药、恒瑞医药、天士力、益佰制药、阳普医疗、众生药业、国药股份、一心堂、太安堂。
三、报告精粹
1、行业专题研究：批发零售业《经营短期难以好转，重蓝筹、抓主题》
投资建议：建议增持：豫园商城、大东方、上海家化、苏宁云商、欧亚集团，海西自贸区受益标的：厦门国贸、漳州发展、东百集团。在国企改革及企业转型背景下，年主题性行情显著。行业负面因素已有充分预期、估值底部，各种主题催化，使得行业明显跑赢大盘。展望未来，我们认为国企改革、区域主题及企业转型等机会仍将延续，但个股方面分化将进一步加剧。年是行业关键窗口期，受多种因素影响，基本面继续恶化，短期仍难以看到明显转变，行业变革也将从局部延伸到整体。看好迪士尼、国企改革、品牌企业及业务转型机会，维持行业“增持”评级。
零售行业三季度：经营寒冬，盈利承压。1）A股百货以联营扣点为主，本质是II级级差地租。3Q营收下降2.2%，增长受限使得费用端压力同样凸显。重资产企业未来仍有可能借助REITs、地产私募基金等盘活资产；2）8家超市收入增长10.3%，剔除永辉仅增5.1%。永辉依托生鲜集客效应，实现逆势增长；红旗连锁等由于区域网点密集、物流配送建设领先，成为O2O受益企业；3）年同期高基数效应及金价连续下跌使得3Q*金珠宝销售同比下降13.0%。4Q是销售旺季且将不受高基数困扰，我们判断企业经营情况将有所好转，龙头企业未来在品牌积累、渠道营销等方面将更具优势；4）随着苏宁线上线下渠道利益机制理顺，苏宁战略转型逐步进入正轨。公司正逐步加强对3C及母婴等品类培育，并加快全国供应链建设。苏宁网购业务核心是线上线下互动，门店、物流仓储等线下资源是重要基础。
行业仍然面临需求萎缩、网购分流等不利因素笼罩，但部分传统企业战略转型已取得阶段性成效。变革风口建议沿迪士尼、品牌企业转型、O2O等主线精选个股：1）迪斯尼项目受