重点推荐：1.佳创视讯，通信宋嘉吉认为公司有望参与VR国家标准的制定和播控平台运营，卡位客厅VR入口，成为VR产业链核心受益者，预测-17年EPS分别为0.04/0.14/0.26元，首次覆盖目标价25元，增持。2.人力资源服务行业专题研究，訾猛认为“人口红利”消失+经济转型，人力资源服务业正迎来春天，受益标的有兰生股份、鞍重股份等。
一般推荐：1.国金证券，非银孔祥认为公司网络金融推进将持续增强创新收入弹性，且自营风险敞口小，预计业绩降幅将低于同业，维持增持，目标价24元。2.万安科技，汽车王炎学认为公司不仅布局ADAS和新能源，而是构建了一个完整的的无人驾驶全产业链，预计-16年EPS为0.19/0.29元，首次覆盖增持，目标价23元。
一、今日重点推荐
1、公司首次覆盖：佳创视讯（）《VR+广电战略启航，卡位客厅VR入口》
首次覆盖并予“增持”评级，目标价25元。市场认为公司定位于设备与系统集成供应商，并未参与新兴产业运营，发展前景有限。我们则认为，公司与“虚拟现实技术及系统国家重点实验室”等四家VR与广电领域的重量级研究机构合作，有望参与VR国家标准的制定和播控平台运营，卡位客厅VR入口，成为VR产业链的核心受益者。预测公司-年EPS为0.04、0.14、0.26元，参考VR/AR领域可比公司的平均估值，给予公司25元目标价，对应年倍PE，对应近60亿市值，32%空间。
VR+广电战略启航，卡位客厅VR入口。市场认为公司一直定位于设备与系统集成供应商的角色，在广电和教育等领域均未直接参与平台运营，发展前景有限。我们则认为，此次公司与四家VR与广电领域的重量级研究机构合作，有望成为VR领域的标准制定者和平台运营者，是VR产业链核心受益标的，理由：①随着VR视频采集硬件普及，VR视频内容可能快速崛起；②广电监管部门对视频节目和游戏的监管日益强化，VR内容可能成为下一个监管对象；③公司是广电系公司多年合作伙伴，加之此次与广电系研究机构高调合作，有望通过外延等手段打造“VR领域的播控平台”，受益产业发展。
催化剂：广电监管部门加强对VR产业的监管，广电系公司大举布局VR产业。
风险提示：VR产业发展进度不达预期，公司平台建设进度低于预期。
2、行业专题研究：批发零售业《开启人才配置新时代，迎接人服春天》
投资建议：“人口红利”消失+经济转型，人力资源服务业正迎来春天。人力资源服务业主要为人才及用人单位提供服务，作为“朝阳行业”，近年来发展迅速，年行业规模达亿元，预计到年，规模超过2万亿元，CAGR为16.3%。人力外包子行业独占鳌头，上海外服、中智、北京外服三强鼎立，上海外服作为上海东浩兰生集团旗下人力资源服务板块主体，立足上海，辐射全国，龙头地位稳固。国内人力资源服务投资标的稀缺，国企改革春风或携龙头而来，受益标的：兰生股份、鞍重股份；美股：智联招聘、前程无忧。
劳动力供需变化拐点叠加经济转型，人才结构性失衡带来人服行业发展春天。1）计划生育后劳动年龄人口数量下降，老龄化趋势严重，劳动力供给出现结构性短缺。2）经济转型，产业升级，城镇化进程加速，国企改革，民企繁荣，外资进入，新常态下企业对人才尤其是中高端人才的需求愈发迫切。3）*策红利频频出台，人才建设和智库建设备受重视，人服行业大显身手。4）人服市场六大子行业纷纷受益，人力外包、在线招聘和灵活用工是未来发展的生力军。
横向整合+纵向延伸+产业链升级，三管齐下、模式升级。“IT+外包+咨询”，并购潮流持续，统一解决方案是未来人服行业发展趋势，品牌人服企业将出现领导市场，改变现有行业无序竞争格局。同时，专、精、深的人力资源服务提供是企业个性化发展的必然要求。此外，互联网时代下技术革新扬起新风暴，“社交化+移动化+云计算”将征服人服世界。人服机构独有的信息化优势也将得到体现，企业端与用户端的大数据值得深入挖掘，可运用至金融、医疗、旅游等行业，延伸产业链高附加值服务。
人服发展势不可挡，大数据应用扩展空间广阔，相关上市公司享受高估值溢价。1）美国是全球人服市场霸主，已逐渐从08年经济危机中恢复，群雄逐鹿、生机勃勃。ADP、TowersWatson、ManpowerGroup各有所长，抢占人服市场。2）日本劳动力市场特殊，劳务派遣愈受青睐，Recruit公司以“信息”竞争市场为切入点，发展势头强劲。3）瑞士德科（Adecco）雄踞全球第一人力服务供应商宝座，专注于人才配置和人力资源解决方案。4）借镜观形，国外人服巨头目前呈知识化、信息化、产业链延伸化等特征；从估值角度来看，人服行业平均估值在25-30倍，享受较高估值溢价。中国人服行业总规模尚小，外生需求渐强，高增速可期，内生深挖大数据价值，盈利提升有望。
风险提示：国内人服行业*策壁垒可能降低；人服行业景气度下降。
二、今日一般推荐
1、公司更新：国金证券（）《业务综合布局，创新层层推进》
维持“增持”评级，公司年度实现营业收入67.48亿元，同比增%；归属母公司股东净利润23.60亿元，同比增%，对应EPS0.78元，业绩符合预期。因16年以来交易量和股市回调，下调-18年EPS至0.63/0.78/0.94元，较上次对-17年预测下降23%/20%。考虑到公司网络金融推进将持续增强创新收入弹性，且自营风险敞口小，预计业绩降幅将低于同业，维持目标价24元，对应PB4.5倍，基于公司在网络金融执行力，估值高于行业平均水平。
网络金融全面布局，流量和资产端先后发力。（1）佣金宝导流见效，经纪业务份额约1.2%，同比增近40%，完成粤海证券收购，深港通放开后在港业务有望快速发展；（2）完善网络资管圈建设，公司与百度围绕大数据和人工智能在资管产品进行研发合作，在平台和基础服务产业布局日趋完善，综合账户功能逐步健全。公司设立专门从事大数据服务的国金涌富，同时国金道富服务资产管理规模近亿元。
资本持续补充，业务全面提升。（1）年完成非公开发行股票44.5亿元（价格24元/将于年5月底解禁）和发行次级债/公司债近50亿元，资本有效补充。同时杠杆约2.1倍，低于行业平均，两融业务份额约0.7%，后续资本中介业务仍有扩张潜力。（2）投行业务项目储备和承销代表均在行业前十，直投业务有望与股东发挥协同作用，拓展多元金融业务。（3）年进一步计划定增募集资金不超过48亿元（定增价14.38元/目前价格倒挂），资本扩张仍在进行中。
核心风险：市场交易萎缩，定增进展不顺。
2、公司首次覆盖：万安科技（）《从刹车、AEB到无人驾驶的主动安全龙头》
首次覆盖给予“增持”评级。预计-年EPS分别为0.19/0.29元的预测，结合相关公司估值，给予目标价23元。
与市场认识不同，我们认为公司不仅是布局ADAS和新能源，而是构建了一个完整的的无人驾驶全产业链。ADAS、无线充电、共享用车都将汇聚到无人驾驶的发展浪潮。公司各环节的协同效应将充分显现，带动公司业绩持续增长。
公司是自主刹车系统龙头，主要产品为自动紧急刹车AEB系统的执行端核心组件，基于制动系统升级切入无人驾驶。公司深耕商用车，该领域对主动安全系统的强制安装预期高，产品落地周期短和确定性高。
催化剂：无人驾驶产品进展、新能源汽车等外延加速
风险提示：产品开发及无人驾驶推进不及预期
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