一、重要新闻
1、6月财新中国服务业PMI为52，较5月回落0.7个百分点，为今年3月以来最低；财新中国综合PMI录得50.6，低于5月0.9个百分点。2、债券通开通两周年之际，债券通有限公司主办的“债券通周年论坛”昨日于香港金融大会堂成功举行。中国人民银行金融市场司副巡视员高飞表示，中国人民银行将进一步推进市场基础设施互联互通，改造债券回购交易机制，持续推动中国债券市场纳入国际主要债券指数，并宣布了一系列支持债券通发展的新举措，具体包括：（1）扩大报价机构范围，新增13家，总数增至47家；（2）优化相关交易机制；（3）推动债券通、结算代理模式、QFII/RQFII渠道整合；（4）开展到期违约债券转让业务；（5）丰富外汇对冲有关渠道；（6）推动解决终止净额的确定性和合法性问题。
3、中华人民共和国财*部、中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会在北京签署了关于调取香港会计师事务所审计的、存放在中国内地的审计工作底稿的合作备忘录。本次备忘录的签署在国际证监会组织（IOSCO）多边备忘录（MMoU）和两地现有监管合作框架的基础上，进一步细化和完善了两地证券监管执法合作机制，有利于联合打击虚假披露、财务造假等违法违规行为，提高上市公司信息披露质量，保护两地投资者的合法权益，共同维护两地资本市场稳定健康发展。
4、7月3日在年夏季达沃斯年会上，国家金融研究院副院长朱宁谈到，当前一二线城市的房价在趋严的调控*策下得以抑制，使得一二线城市房价成为大家心中的洼地。他指出，由于房子自住和投资的消费属性难以区分，一旦放开调控，一二线城市房价将会出现报复性反弹。过去的两三年里，三四线城市经历了棚户区改造，房价出现了明显上涨，相较之下，一二线城市的房价成为了大家心中的价格洼地。三四线城市今后上涨的空间是相对有限的。但对于一二线城市房子的投资或投机需求是一直存在的。他还表示，房地产*策的调整受到整个宏观经济水平的影响。他预判，未来三到六个月，国内的房地产*策可能会根据国际的环境有所变化。
5、有“小非农”之称的美国6月ADP就业人数新增10.2万，预期14万，前值2.7万。ADP就业数据公司副总裁：就业增速开始出现放缓迹象。
二、观点聚焦
市场观点
1、国君固收
美债透支，中债淡定。从市场现状来看，美债已经较为充分的反应了联储降息的预期，7月若不降息，10Y美债利率已接近极限位置，下行空间有限。对于中债而言，内因仍是主要矛盾，此前对于利好反应钝化，利率下行空间存在，但通胀担忧缓解、*策路径明确后，是更好的介入时点。
2、华泰证券
华泰证券表示，美国近期高频经济数据的不及预期以及美联储议息会议的预期指引，一方面预示货币宽松可能性加大，美元指数预期下跌；另一方面存在经济下行压力影响大于货币宽松，可能导致资本市场回调。此外，避险情绪导致购买国债，无风险利率降速快于通胀，实际利率趋负。以美元计价的*金在美元指数下跌和实际利率趋负预期下保值功能显现，而美股的调整预期下则可能催化*金避险功能。
3、申万宏源
美联储方面，自6月美联储表态转鸽之后，市场对于下半年的降息预期就快速反映，据CME观察数据，截至6月底，市场预测美联储在7月降息概率就为%，19年年内将降息2-3次，降息预期十分充分。当前位置，我们认为，6月美联储转鸽符合预期，但后续降息节奏仍然存在不确定性，当前市场对于降息预期过高可能带来情绪反复；尽管从基本面看美国经济部分指标出现弱化趋势，但其整体增长依然平稳，美联储亦在声明中强调其观测的长期预期通胀率指标并未出现明显下行，若数据并未出现超预期恶化，当前格局下多次降息的概率并不高，美债长端收益率进一步下行空间也有限。
海外市场1、俄罗斯通讯社
俄罗斯通讯社援引扎巴罗夫的话报道说，俄罗斯没有获得参加欧洲委员会全部组织的权利，因此不准备支付年、年所拖欠的欧洲委员会会费。据欧洲委员会之前公布的数据，年、年俄罗斯共拖欠欧洲委员会万欧元会费。欧洲委员会上月25日投票通过一项决议，在该机构议会大会程序规则中增补了一条规定，相当于事实上恢复了俄罗斯在欧洲委员会议会大会的表决权。
2.美银美林
投行美银美林表示，G20会晤带来的惊喜是特朗普允许美国企业继续向华为出售高科技产品，局势有所缓和。预期，美联储今年内降息两次，明年初再降息一次。而本月的降息幅度至少25个基点。而人民币与美元的汇率走势或将是宽幅震荡，到今年第三季度末或第四季度，有望达到6.63到6.70元人民币兑换1美元——即要在目前的汇率基础上缓慢升值。
三、大类资产市场行情
1、债市
7月3日（星期三），国债期货午后涨幅扩大，10年期主力合约收涨0.22%，午后涨幅一度触及0.3%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。国债现券收益率下行2bp左右。
央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，7月3日不开展逆回购操作。当日有亿元逆回购到期，净回笼亿元。
业内人士指出，当下市场资金面如此宽松，源于多方面共同作用，但最根本的原因还是金融机构超储率较高（超储率代表银行闲置资金的充裕程度），即央行所称的流动性总量较高。
资金面方面，Shibor多数下行，隔夜品种下行3.7bp报0.%，7天期上行11.3bp报2.%，14天期下行10.3bp报2.%，1月期下行4.2bp报2.%。
市场收益率
国债期货
公开市场操作
期限利差
企业债信用利差
公司债信用利差
截至北京时间7月4日上午6时，美国10年期国债收益率为1.%，美国1年期国债收益率为1.%，美国2年期国债收益率为1.%。
中美10年期国债收益率及利差
2、股市
07月03日A股缩量下探，白马股、科技股哑火。上证综指收盘跌0.94%报.26点；深证成指跌1.32%；创业板指跌1.67%。两市成交亿元，较上日继续缩量。北向资金呈现净流出态势。大消费板块午后走低，多只近期创历史新高个股回调明显，包括贵州茅台、五粮液、香飘飘、恒顺醋业、安井食品、中国国旅等。受国际金价大涨提振，*金股表现强势。环保股全天强势，德创环保尾盘一笔涨停。此外，垃圾分类方面和污水处理方面均有多股涨停。南北船合并概念午后爆发，中船科技等多股涨停。科技类题材股普遍低迷，5G、国产芯片、OLED等跌幅靠前。
3、大宗商品
07月03日国内期市收盘多数飘绿，贵金属涨幅居前，沪金涨逾3%，盘中一度涨停刷新年4月以来新高，沪银涨逾1%；基本金属、能源品跌幅居前，沪锡跌近4%，原油、燃油跌逾3%，沪铅、沪铜跌逾1%；化工品分化，聚丙烯涨逾2%，塑料涨逾1%，沥青、玻璃跌逾1%；黑色系、农产品偏弱，焦煤、动力煤、菜粕、豆二、郑棉跌逾1%，铁矿石涨逾2%。
4、外汇美元兑人民币中间价走势
07月03日美元兑在岸人民币16:30收盘报6.，较上一个交易日跌2个基点。美元对人民币中间价调涨个基点，报6.，结束3连降。市场人士指出，当前处于年中购汇旺季，对人民币汇率走势形成一定的压制，不过，当前汇率下行风险也不大，综合考虑，短期可能难有大的单边行情。
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