1、宏观重要消息及事件：
统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议2月23日在北京召开。国家领导人就有序复工复产提出8点要求。
2月21日，中共中央*治局召开会议，研究新冠肺炎疫情防控工作。会议指出，积极的财**策要更加积极有为，发挥好*策性金融作用。稳健的货币*策要更加灵活适度，缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。会议强调，要积极扩大有效需求，促进消费回补和潜力释放，发挥好有效投资关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度。加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、5G网络等加快发展。
国务院关税税则委员会公布第二批对美加征关税商品第一次排除清单，对第二批对美加征关税商品，第一次排除其中部分商品，自2月28日起实施。下一步还将继续开展对美加征关税商品排除工作，适时公布后续批次排除清单。
美国2月Markit综合PMI初值跌至年以来最低水平。服务业活动四年来首次下降，制造业生产也因新订单增长近乎停滞而遭受打击。
美国1月房屋销售下滑，但来自于供应吃紧的限制可能会缓解，因建筑许可与在建房屋数量已经降至13年以来新低。
欧元区2月综合PMI初值好于预期，经济扩张主要受服务业带动，但制造业也出现向好迹象，显示制造业正在摆脱低迷状态。
2、流动性概况
上周，公开市场有亿元逆回购到期，央行累计进行亿元逆回购和亿元MLF操作，净回笼亿元。
上周，R均值下行4bp至1.54%，R均值下行4bp至2.28%。DR与DR均值保持稳定。
3、今日重要经济日程提醒
1)全国人大常委会会议将审议关于推迟召开第十三届全国人民代表大会第三次会议的决定草案
2)国新办举行新闻发布会，介绍统筹新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作并答记者问
金融期货股指期货：警惕价格回调风险1.核心逻辑：随着疫情控制有所好转，当前市场悲观情绪有所收敛，三大指数波动率较小幅回落，考虑到当前疫情拐点仍然没有出现，市场不确定性有所上升，回调可能性进一步加大，投资者要警惕市场回调风险。由于节后资金逻辑主要在小盘股，如果下周A股出现短暂性回调，大盘股和小盘股跌幅或将出现分化局面。2.操作建议：谨慎择机做空和50比价
3.风险因素：市场情绪超预期、*策调控超预期
4.背景分析：A股强势不改，科技股全线反弹。上证指数两连升，收盘涨0.31%报.67点；深证成指涨1.05%，盘中创出逾4年新高；创业板指涨1.82%创三年半新高。两市成交额连续三日超万亿，创业板成交额创历史新高。北向资金净流出11.21亿元，中国平安净卖出10.25亿元居首。格力电器、招商银行分别遭净卖出4.89亿元、2.55亿元。本周上证指数涨4.2%，深证成指涨6.54%，创业板指涨7.61%；北向资金累计净流入64.93亿元。重要消息：
1、上证报，富时罗素公布其旗舰指数2月季度调整结果，如期将中国A股纳入因子由15%提升至25%。还有部分此前已纳入的A股标的进行市值分类调整。以上变动将于3月23日开盘前正式生效。
2、证监会决定废止18部证券期货规范性文件；主要对不完全适应证券市场发展实践、不适应资本市场全面深化改革需要、不符合上位法规定、所规范事项已不存在或已执行完毕、或者已有新的规则予以规范的制度文件等，予以废止。
3、证监会核发和顺石油、东岳硅材、贝仕达克3家企业IPO批文，未披露筹资金额。
4、全国股转公司发布实施交易方式确定及变更指引等三项业务规则，配套拟推出的精选层连续竞价制度，增加精选层挂牌公司交易方式的确定、变更等相关规定，并明确公开发行业务中用于询价和申购的代码号段等。
5、中证指数有限公司决定修订样本股日常维护规则，根据公司事件类型的不同对价格或股本进行即时调整或集中调整。该规则将自年年中样本股定期调整（6月15日）起实施。
6、央行上海总部：1月末，上海本外币贷款余额7.9万亿元，同比增4.1%；月末人民币贷款余额7.3万亿元，同比增4.4%，增速比上月末低4.8个百分点，比上年同期低7.6个百分点；1月份人民币贷款增加亿元，同比少增亿元。
7、央行：年保持房地产金融*策的连续性、一致性和稳定性，继续“因城施策”落实好房地产长效管理机制，促进市场平稳运行。
国债期货：上行窗口打开
1.核心逻辑：今年两次*治局和中央经济工作会议内容来看，逆周期调控的总思路依然是贯穿明年的工作重心，积极的财**策和稳健的货币*策将继续实施。财*总思路可以理解为在总量和结构之间寻找一个新平衡，而地方*府债务“控总量、调结构”则是新平衡重要的落脚点；货币*策的核心仍是“稳”，一方面疏通货币*策传导机制，另一方面要增加制造业中长期融资并解决融资难融资贵的问题。因此从货币*策角度来看，对债券价格市场总体为中性，短期基本面主导的格局将继续维持。2.操作建议：做多十年期国债3.风险因素：流动性超预期4.背景分析：市场担忧疫情出现反复，现券期货双双走强。国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.40%；银行间现券收益率下行3-4bp，国债表现好于国开，10年期国债活跃券收益率下行4.99bp报2.%；资金面宽松不改，隔夜回购利率小跌至1.30%附近。重要消息：
1.央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2月21日不开展逆回购操作。Wind数据显示，当日无逆回购到期。上周央行累计进行亿元逆回购和亿元MLF操作，净回笼亿元。
2.国家开发银行近日设立专项流动资金贷款，支持受新冠肺炎疫情影响的企业尽快复工复产，全力稳企业、稳经济、稳发展。专项贷款人民币总体额度亿元，外汇总体额度50亿美元。截至2月20日，专项贷款已发放亿元。
3.央行上海总部：1月末，上海本外币贷款余额7.9万亿元，同比增4.1%；月末人民币贷款余额7.3万亿元，同比增4.4%，增速比上月末低4.8个百分点，比上年同期低7.6个百分点；1月份人民币贷款增加亿元，同比少增亿元。
4.证监会与财*部、央行、银保监会联合公告，允许符合条件的试点商业银行和具备投资管理能力的保险机构，按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，参与中金所国债期货交易。第一批试点机构包括：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行。
5.财*部发布1月地方*府债券发行和债务余额情况显示，1月全国发行地方*府债券.64亿元。发行一般债券.43亿元，发行专项债券.21亿元；按用途划分，全部为新增债券。
农产品豆类：CBOT大豆先扬后抑，因中国的采购疲软
1.核心逻辑：随着油厂开机率增加，及南方豆粕发至北方，北方豆粕现货报价过高的区域价格出现回调。餐饮业因和旅游业因疫情受重挫，影响肉类消费，养殖企业节后补栏速度也有所延迟，加上水产需求处于淡季，豆粕需求前景不乐观，且经过节后大批量备货，近日豆粕成交逐渐转淡，均抑制粕价。市场多空博弈，短线窄幅震荡整理为主。但豆粕需求在短期内暂难恢复，而油厂开机基本已经恢复正常，对于豆粕中期走势尚需谨慎。
2.操作建议：观望或轻仓试空。
3.风险因素：疫情发展情况，油厂开工复工情况，南美产区天气情况
4.背景分析：
周五，CBOT大豆期货市场收盘下跌，豆价未能突破一道关键的技术点位，吸引多头平仓抛盘，打压豆价回落。3月期约收低2.25美分，报收.50美分/蒲式耳。
美国农业部在年度展望论坛上预计/21年度美国大豆期末库存将降至四年来的最低水平。
USDA周度出口销售报告：截至2月13日的一周里，美国大豆出口销售数量为49.43万吨，比一周前减少23%，比四周平均值减少22%。对华的大豆销售数量只有11,吨，创下自9月初以来的最低。
CFTC：截至周二的一周，投机基金在大豆期货和期权市场上持有净空单手，比上一周减少手。之前一周增加手净空单。
分析机构ArcMercosul称，截至目前，巴西大豆收割工作已经完成了34%，与历史平均进度相当，不过落后上年同期的46%。
沿海豆粕价格-元/吨一线，局部波动10-20元/吨。连粕上涨乏力且近期中下游已大批量补库，豆粕成交仍清淡。
油脂：BMD棕榈油上涨，因出口改善
1.核心逻辑：此前豆油期价持续下跌之后，技术面有反弹修正要求，不仅如此，马来西亚棕油本月前20日出口增长一举打破此前环比下滑的局面，令近两日马盘期价止跌并回升。疫情出现拐点情况下各地道路管制虽说已经出现不同程度的放松，但大部分餐饮企业尚未得到恢复，终端需求依旧低迷不堪，进而令油厂豆油出货速度依旧缓慢，需求低迷，国内豆油行情整体震荡偏弱运行格局或尚难改变。
2.操作建议：观望或逢高轻仓试空。
3.风险因素：疫情发展情况，油厂开工复工情况，主产国天气情况
4.背景分析：
周五，BMD毛棕榈油期货市场连续第二个交易日上涨，因为2月份棕榈油出口改善，相关食用油市场走强。不过中国疫情令人担忧需求前景，制约价格涨幅。基准5月毛棕榈油期约上涨34令吉，报收令吉/吨。
船运调查机构的数据显示，马来西亚2月份前20天棕榈油出口量环比增加8.7%-10.9%吨，相比之下，2月1-15日期间出口环比减少10.12%，2月份前10天的出口环比减少20%。
马来西亚棕榈油FOB3月船期报价.5美元/吨，涨2.5美元/吨，4月船期报价美元/吨，涨5美元/吨，3月船期到港完税成本-元/吨。
国内沿海一级豆油主流价格大多在-元/吨，部分跌10-40元/吨，各地现货基差报价在Y+50至元/吨不等，部分基差降20-30元/吨。连豆油期价涨幅不大，而因终端消耗迟滞，大多商家手里还有一些库存待消化，入市谨慎，因此市场成交仍不好。
沿海24度棕榈油价格-元/吨，波动30-70元/吨，连棕油涨幅有限，且因终端消耗缓慢，买家观望情绪仍较重，成交量仍不多。
玉米：市场供应逐步放大，偏弱调整
1.核心逻辑：近阶段*策性粮食陆续出库，市场供应紧张局面已缓解。此外国家*策信号释放，鼓励企业复工复产，且随着部分地区道路管控的解除，物流也陆续恢复。全国主产区玉米销售进度为53%，较去年同期的慢5%，而随着国内各地气温回升，农户售粮积极性增加，部分企业到货量也明显增加，部分地区承压回落。在市场供应量逐步放大的背景下，玉米阶段性或以稳中偏弱调整为主。
2.操作建议：观望或轻仓试空。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，*策粮拍卖
4.背景分析：
国内地区玉米价格跌势放缓。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1-元/吨一线，大多稳，个别小幅调整，辽宁锦州港口玉米个别报水分14.5%，容重-收购价-元/吨，持平，辽宁鲅鱼圈港口19年新粮容重-收购价格在-元/吨，持平，广东蛇口港口二等玉米维持在-元/吨，持平。
棉花：成本支撑郑棉价格
1.核心逻辑：年2月24日，期货价格下跌，利空皮棉现货市场。目前皮棉现货市场交投冷清，因受疫情影响疆内企业多数未复工，籽棉加工、皮棉公检处于半停滞状态，公路运输也受阻难度加大，大部分仓库只能办理线上业务和跌路发运，下游纺企逐步复工，但新增订单稀少，皮棉需求不佳，目前仍以消化库存为主，预计今日皮棉价格弱稳为主。
2.操作建议：短期内棉价受疫情影响震荡偏弱，建议前期空单持有，等待疫情好转。
3.风险因素：天气情况与收割进度， 未来走向，国储棉*策等事件。
4.背景分析：
外盘市场
ICE棉花期货下滑，交投最活跃的5月期棉合约报每磅69.37美分，下跌0.28美分。
现货市场
年2月21日*棉轮入上市数量0吨，无成交。
棉纱：未来或跟随棉花价格震荡
1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。
2.操作建议：操作上等待悲观情绪释放。
3.风险因素：天气情况与收割进度， 未来走向
4.背景分析：
现货市场
棉纱方面，目前，整个外棉现货市场观望、等待情绪占主导。一方面山东、江苏、河南、浙江等地棉纺织厂复工期大多推迟至2月中下旬；再加上对新型肺炎将导致纺服产品内销、出口大幅下滑的预期，因此原料采购启动具很强的不确定性；另一方面郑棉跌势凶猛，纺企和中间商“买涨不买跌”的情绪爆棚，担心入市过早被套牢；再者2-5月份下游终端消费形势走势不明朗、短期棉花出库和运输都不顺畅，因此预计近一周多港口外棉延续将“少价无市”的情况。
白糖：郑糖仍主要