重点推荐：
1、策略团队认为，经济减速与宽松的角力将是主导美国市场的主线，推断未来市场演绎是短暂普涨，而后分化。
2、建材团队认为，产业资本近2年却非常显著的将战略重心向地产和家装公司的TOB业务倾斜，领先于资本市场做出不同的方向选择。集采业务是更确定的高增长赛道。推荐东方雨虹，受益标的中国联塑。
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海外策略研究：《衰退vs宽松：美国主线须知的十件事》-07-02
我们认为，经济减速与宽松的角力将是主导美国市场的主线。经济下行依然面临重重疑云，而联储的态度好似纠结暧昧，对于美国不论国内还是海外均面临众多冲击变量，这些因素都令市场预期纷乱，美股/美债/美元/*金的走势好像充满矛盾。如何厘清上述疑题？我们试从当前市场的变化出发，结合影响经济、*策、资产表现、未来演变路径等方面的十个要点，围绕衰退vs宽松这条主线进行研究讨论。
重要的不是衰退，而是衰退的程度与应对的方式。收益率曲线出现倒挂当然会令人担心衰退，然而市场也会用同样的理由来觊觎宽松。本质上，衰退与宽松这对矛盾的组合因为程度各异、节奏各异，从而对经济与市场产生了截然不同的结果。我们发现，虽然衰退带来的盈利下滑是股市面临的巨大挑战，然而预防性对冲能够降低衰退的概率、令衰退程度有所缓解，并改善不确定性与股债比价关系从而支撑估值；对于国债而言，降息周期均获正回报，其幅度与*策利率下降幅度正相关。
那么我们究竟正面临着什么样的情景？
一方面，我们需要知道衰退的压力究竟有多大？我们判断：本轮进入衰退概率有限、且危害有限。占美国经济比重近70%的消费，因家庭部门与劳动力市场处于良好的状态之中，构成了支撑美国经济中期延续扩张的基本盘；同时，我们尚未找到充分的理由，去认为当前正在发生的短周期回落会演变为严重的经济衰退；此外，我们对企业、地产、金融等容易引发麻烦的部门进行了细致地考察，其中地产与银行的状况十分健康；当然，研究要求我们密切