欢迎收听东吴晨报在线音频：
策略
新繁荣系列之二:小荷才露尖尖角
年7月，我们发布报告《长期慢牛启航—创新开放融合发展》，从基本面、估值、流动性、资金面等角度论述了“当下的A股已经具备长期慢牛启航的基础”。如今半年已过，上述逻辑逐步被验证，与此同时，资本市场的战略定位进一步提升，且超预期的减税将增强企业盈利，加速经济转型。
年初以来，在趋势性因素和季节性因素等合力之下，A股实现了显著的正收益。站在当前，投资者的困惑主要是两点，一是如何看市场后续走势，二是如何看市场后续结构演绎。我们将借助历史复盘，以及宏微观结合的方法，对上述问题进行解答。
结论上看，关于市场后续走势，综合逻辑推导和市场信号，我们认为当前市场或处牛市初级阶段；关于市场后续结构选择，我们认为接下来A股的最大特征在于以科技创新主线的优质成长龙头展开有序上涨，需要注意的两点是，参考历史经验，一则牛市主线一定具备基本面支撑，二则牛市主线的估值最终将泡沫化。
以史为鉴：牛市的主线，基本面推动，估值泡沫化结束
题材股是牛市品种，但非牛市主线。春节之后，题材股暴涨成为资本市场的