欢迎收听东吴晨报在线音频：
策略
三分钟看中观：稀土价格大幅上涨
宏观变化跟踪
宏观：4月固投增速和社零增速放缓。固定资产投资：1-4月固定资产投资同比增长6.1%，增速较1-3月下降0.2个百分点。从环比速度看，4月固定资产投资增长0.45%，增速较3月下降0.02个百分点。社会消费品零售：4月社会消费品零售总额同比增长7.2%，增速较3月下降1.5个百分点。1-4月社会消费品零售总额同比增长8.0%，增速较1-3月下降0.3个百分点。从环比速度看，4月社会消费品零售总额增长0.47%，增速较3月下降0.32个百分点。
4月工业增加值增速回落。工业增加值：4月工业增加值同比增长5.4%，较3月下降3.1个百分点。1-4月工业增加值同比增长6.2%，较1-3月回落0.3个百分点。从环比看，4月工业增加值比上月增长0.37%，较3月下降0.6个百分点。
上游资源变化跟踪
油气：油气价格上涨。原油：WTI期货价格收于63.1美元/桶，上涨3.37%；布伦特期货价格收于71.97美元/桶，上涨2.48%。天然气：NYMEX天然气期货价上涨1.68%，至2.67美元/百万英热单位。
煤炭：焦煤焦炭期货价上涨。消耗：6大发电集团日均耗煤量上升3.96%，至62.67万吨。价格：焦煤期货结算价上涨2.51%，焦炭期货结算价上涨0.56%，动力煤期货结算价下跌0.69%。库存：秦皇岛港煤炭库存下降3.03%，6大发电集团煤炭库存上升0.34%。
有色：铜锌期货价调整。价格：LME3个月铜期货价下跌0.96%，铝期货价上涨1.03%，锌期货价下跌1.64%，铅期货价上涨0.39%，镍期货价上涨1.10%，锡期货价和上期持平。库存：铜、铝、锌、铅、镍库存减少，锡库存增加。
稀土：价格大幅上涨。氧化镝：氧化镝最低价上涨8.0%，最高价上涨7.79%。氧化铽：氧化铽最低价上涨4.31%，最高价上涨4.18%。
其他：*金期货价调整。美元指数：美元指数上涨0.58%。贵金属：*金期货结算价下跌1.88%，至.30美元/盎司，银期货结算价下跌2.25%，至14.45美元/盎司。
中游制造变化跟踪
钢铁：螺纹钢期货价上涨。产能利用率：唐山钢厂产能利用率、高炉开工率分别降低0.64pct、降低0.72pct。库存：螺纹钢库存减少5.54%，线材库存减少5.85%，热卷（板）库存减少3.89%。价格：螺纹钢期货价上涨1.45%，热轧卷板期货价上涨0.16%，Myspic综合钢价指数下跌0.56%，中国铁矿石价格指数上涨4.64%。
建材：水泥价格上涨。水泥：全国水泥价格指数上涨0.27%，中原水泥价格指数上涨0.92%，京津冀水泥价格指数上涨0.26%，珠江-西江水泥价格指数下跌0.21%。玻璃：中国玻璃价格与上期持平，主要城市浮法玻璃现货平均价下跌0.12%，玻璃期货结算价上涨2.71%。
化工：MDI价格继续下跌。化学纤维：PTA产量上涨20.48%，库存天数与上期持平。无机化工：轻质纯碱市场价与上期持平，重质纯碱市场价与上期持平，PVC期货结算价上涨0.29%。精细化工：华东地区纯MDI市场价下跌8.97%，上海地区聚合MDI市场价下跌14.67%。
下游需求变化跟踪
房地产：商品房成交面积回落。土地成交：大中城市成交土地占地面积下降70.17%，其中一线城市下降65.81%，二线城市下降62.41%，三线城市下降75.98%。一手商品房：4个一线城市成交面积下降7.52%，10个二线城市成交面积下降5.13%，6个三线城市商品房成交面积上升16.63%，全国20个城市一手商品房成交面积下降2.37%。二手商品房：2个一线城市成交面积上升4.51%，6个二线城市成交面积下降7.61%，3个三线城市成交面积上升2.96%，全国11个城市二手商品房成交面积下降4.99%。库存：十大城市商品房存销比（面积）上升4.50%，其中一线城市商品房存销比上升6.42%，二线城市商品房存销比上升3.13%。
汽车：销量同比增速边际放缓。汽车：4月汽车销量同比减少14.61%，增速较上月下降9.43个百分点；其中，乘用车销量同比减少17.73%，增速较上月下降10.85个百分点；商用车销量同比增加0.13%，增速较上月下降2.23个百分点。新能源汽车：4月新能源汽车销量同比增长18.10%，增速较上月回落67.30个百分点。
农产品：4月生猪存栏量大幅下跌。价格：上周(5月13日至5月17日)全国生猪价格(外三元)整体微幅下跌。周一全国外三元均价为15.09元/公斤，周五外三元均价为15.04元/公斤。存栏量：农业农村部5月15日公布的数据显示，截至4月底，全国生猪存栏量同比下降20.8%，环比下降2.9%，降幅较3月的1.2%扩大。能繁母猪存栏同比下降22.3%，环比下降2.5%，降幅同样较3月的2.3%进一步扩大。禽类：肉鸡苗价格下跌0.81%，蛋鸡苗价格上涨0.55%，活鸡批发价上涨4.63%，鸡蛋批发价与上期持平。粮油：大豆期货结算价上涨3.23%，豆粕上涨2.63%，豆油上涨1.78%，玉米上涨3.40%，小麦下跌0.49%。蔬果：菜篮子产品批发价格指数下跌1.66%，28种重点监测蔬菜平均批发价下跌4.45%，7种重点监测水果平均批发价上涨3.73%。其他：上海白砂糖现货价格上涨0.55%，中国棉花价格指数下跌3.03%。
酒类：部分白酒价格上涨。五粮液（52度）价格上升0.37%，现价元/瓶；哈尔滨啤酒价格上涨6.90%。
交通运输数据跟踪
交运：BDI继续回升，4月快递业务同比涨幅扩大。综合指数：BDI上涨1.46%，BCI上涨4.63%，BPI上涨3.72%。中国海运：CCBFI指数上涨0.97%，CCFI指数上涨1.55%，SCFI指数下跌4.05%。
交运：BDI指数继续上升，4月快递业务同比涨幅扩大。快递业务收入：4月规模以上快递业务收入当月同比增加26.80%，较上月增加3.80个百分点。快递业务量：4月规模以上快递业务量当月同比增加31.10%，较上月增加7.80个百分点。
风险提示：中美贸易摩擦超预期；通胀上行超预期
（分析师王杨）
行业
电新：首批项目落地，平价时代启幕
投资要点
年第一批平价项目总装机规模20.76GW：年5月22日，国家发改委和国家能源局联合发布《关于公布年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》，共有16个省（自治区、直辖市）报送了年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单，总装机规模20.76GW，其中风电4.51GW，光伏14.78GW，分布式发电市场化交易试点项目1.47GW，总体符合预期。
19年内并网的光伏平价项目约4.52GW，符合预期，全年新增装机45-50GW：年第一批光伏平价项目中，存量自愿转平价项目0.16GW，19年内预计并网的项目4.52GW，符合预期，年预计并网的项目9.22GW，年及之后并网项目0.89GW，合计14.78GW。广东省第一批平价项目规模最大为2.38GW，其次是陕西2.04GW，广西1.93GW。黑龙江年预计并网平价项目1.65GW，位列第一。维持年国内光伏新增装机40-45GW的判断，具体拆分如下：1）平价项目4.6-5GW：符合条件的申报项目基本都已包含在第一批名单中，鉴于全年皆可申报平价项目，我们预计19年平价规模为4.6-5GW；2）竞价项目28-30GW：年光伏建设方案征求意见稿中支出竞价补贴约22.5亿元，假设竞价驱使度电补贴降至0.07-0.08元，我们预计竞价规模为28-30GW。3）户用项目3.8-4GW：户用补贴总额约7.5亿元，光伏指导电价明确度电补贴为0.18元，因此我们预计户用规模3.8-4GW；再加上领跑者和扶贫等项目，我们预计全年光伏新增装机约45-50GW。
19年内并网的风电平价项目约1GW，全部位于黑龙江：年第一批风电平价项目中，存量自愿转平价项目0.99GW，19年内预计并网的项目1GW，年及之后并网项目0.51GW，无具体并网时间项目2.01GW，合计4.51GW。吉林省第一批平价项目规模最大为1.19GW，其中0.99GW为存量项目自愿转平价，0.2GW没有明确具体并网时间。黑龙江年预计并网平价项目1GW，位列第一。
分布式发电市场化交易试点项目1.47GW，新建项目优先纳入交易：试点区域风电、光伏发电交易规模总量限额1.65GW。新建项目1.47GW，优先纳入交易，在条件成熟后，存量项目可自愿参与交易（同时放弃国家补贴）。其中，新建项目前三分别是河南0.36GW、江苏0.21GW和江西0.2GW。
投资建议：光伏国内45-50GW有保障，4月组件出口5.71GW，同增%超预期，海外需求预计85GW+，全球GW+，产业链价格已经企稳略升，3Q旺季继续强烈看好光伏龙头，重点推荐：隆基股份、通威股份、ST新梅。风电今年抢装，零部件毛利率回升，整机待拐点。
风险提示：*策不达预期，竞争加剧
（分析师曾朵红曹越）
个股
中科创达（）
持续技术领先，携手巨头、锻造智能生态之基
投资要点
核心技术领先，携手巨头，实现垂直整合生态布局：中科创达坚持“技术+生态”发展战略基于在产业链中的特殊角色，中科创达携手上游芯片巨头，协同下游各类软件与服务，建立贯穿产业链的垂直整合生态，上游芯片等硬件设备是公司业务创新的基础，下游各类末端软件和服务是盈利的关键，因此一方面加深与高通等上游核心芯片厂商的合作，紧抓市场动向，保持市场前瞻；另一方面可以拓展自身业务领域，使自身的各类软硬件业务受益，扩展业务增长点，增加盈利能力。
三大业务协调发展，5G将是业绩重要驱动力：中科创达从智能终端OS业务起步，随着移动互联网的兴盛获得良好发展，位居行业前列，智能汽车提早布局取的市场优势，现已进入高速增长阶段，此外智能物联网的多点布局成效逐渐显现，业绩贡献不断显现。但目前主要智能OS业务面临智能手机市场饱和的困境，5G换机潮的到来有望拉动业绩进入新一轮增长，同时智能汽车及智能物联网业务将受益5G应用场景的落地，迎利好市场前景。
紧跟5G“芯”脚步，蓄力5G卡位战：5G终端及应用的实现依靠芯片厂商和操作系统厂商快速又深度的支持，目前芯片巨头相继发力，5G芯片已经相继发布及商用，已经开启5G终端及应用卡位战号角，中科创达作为全球领先的智能平台技术提供商，已经搭载高通骁龙XG调制解调器率先发布5G版AI开发套件，助力5G+AI技术的场景落地，蓄力5G卡位战。
盈利预测与投资评级：我们持续看好中科创达业务发展，预计-年营收分别为18.68亿元、24.03亿元、30.99亿元。EPS分别为0.58元、0.77元和1.05亿元，对应的PE估值分别为53/40/29X，给予“买入”评级。
风险提示：智能手机市场需求不及预期；中美贸易摩擦加剧。
（分析师侯宾）
五月十大金股
法律声明
本