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首推报告
?季度市场回顾和展望：更上层楼
?定向降准后，资金怎么还紧了？
国内外财经新闻
?央行定向降准明年实施货币*策取向不变
行业和公司新闻
?九月重卡销量破十万，跃升历史新高点
?隆平高科执行总裁张秀宽计划减持万股
?牧原股份9月份生猪销售
首推报告
?季度市场回顾和展望：更上层楼
1、三季度A股走牛符合我们对中国股市慢牛的基本判断。
三季度A股震荡中向上，走出4、5月份的阴霾，重拾慢牛信心。金融慢牛在核心点位比如点位置附近起到了举足轻重的作用，而消费股的向上弹性则非常及时响应在行业的旺季中，周期股的强势不仅得益于淡季涨价也得到了环保限产的助攻，成长股的表现离不开“国家队入主”的催化更重要在于人工智能等强势主题的发挥。
以上种种背后，有更加深层次的原因，那是在*府供给侧结构性改革的成功拉动下，宏观经济平稳略超市场预期，而中国股市慢牛共识渐成，为股票市场的稳中向上保驾护航。
2、慢牛后劲十足，继续看多四季度A股。考虑到节前市场缩量蓄力,国庆假期多项利好等待释放，四季度A股将有一个良好开端。
节前市场缩量横盘，虽然交投活跃度大幅降低，但也说明市场并不需要强大的流动性来支撑。指数方面，中小板指表现较为突出，行业热点分别是食品饮料和通信5G。
节日期间利多后市的重要资讯和外围市场走势：央行决定对普惠金融实施定向降准*策；美指不断刷新历史新高，港股十月开门红；国庆长假旅游、电影市场火爆；十月大事不断，三季报密集出炉、中共十九大、美国税改计划和基建计划等。
3、配置方面，消费和金融作为我们的核心资产，预计将有不俗表现，尤其是定向降准利好银行股。成长方面除了适当把握主题，比如近期的通信5G，更应把握高增长业绩有保障的领域，比如传媒。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
（分析师：殷越、朱俊春）
?定向降准后，资金怎么还紧了？
定向降准后，资金怎么还紧了？
今日，资金面再生波折，虽较假日前跨季有所缓和，但仍然十分紧张，交易所质押式回购隔夜收盘收在了8.%，是交易所计息方式改变后，所录得的次高，不少机构到下午三点后还没有平掉头寸。
过去跨季结束后，资金面基本都出现了大幅的缓和，并逐渐松弛下来，比如今年6月。那为什么这次出现了例外呢？
看需求端，我们可以看到两大需求。一个是备付未来的资金需求，一个是确切存在的即时的融资需求，这与国庆长假跨季资金集中到期，机构有借新换旧压力有关。
但这些因素在过去几年同样存在，最大的差距在于供给端。货基新规、央行操作以及财*支出不及预期等因素使市场资金供给偏少。
未来资金面走势如何？不容乐观。
今日尾盘陆陆续续有资金放出，资金面开始松弛。从历史走势看，未来几天可能会呈现一个逐渐松弛的局面，其中到期压力的缓释、部分累积到10月初的财*支出释放、现金回款以及潜在的央行指导等因素是主要的驱动力。
但考虑到10月中旬缴税等因素即将到来，市场可能还是会比较难过，最关键的还是看央行的态度，是否会在特殊时点有特殊举措。如果仍是前两个月的操作策略，在税期做相应的投放补充但力度偏小，那么在银行体系水位仍然偏低的情况下，非银机构仍会很痛苦，结构性的问题仍旧会存在。
风险提示：资金紧张超预期
（分析师：李奇霖）
国内外财经新闻
?央行定向降准明年实施货币*策取向不变（中国证券报）
为支持金融机构发展普惠金融业务，中国人民银行于9月30日发布了定向降准的通知，凡达到不同要求的商业银行，存款准备金率可在基准的基础上分别下调0.5个百分点或1.5个百分点，将从年起实施。
点评：我们认为，首先、此次定向降准主要是为发展小微企业经营使用，指向性更为明确，并且定向降准释放的流动性符合总量调控要求，避免大水漫灌；其次、现大部分金融机构已经达到下调0.5个百分点的要求，但还有一个季度的时间可以加强管理，促使达到下调1.5个百分点的标准，流动性将有增加释放的空间；最后，此次定向降准对今年第4季度的影响较为有限，预计年内还将以防范金融风险为主要任务。
（分析师：陈勇）
行业和公司新闻
?九月重卡销量破十万，跃升历史新高点（第一商用）
九月重卡超10万辆，相对去年同期的5.29万辆大幅增长89%，连续四个月打破历史记录。
今年1-9月，重卡累计销售87万辆，大幅增长76%，6月以来连续四个月月销量打破历史记录，6-9月分别是辆、辆、辆和10万辆。7月来连续三个月同比保持了80%以上的增速，7-8月份同比增速分布为81%、90%。
分公司看，9月一汽2.3万辆、东风1.9万辆、重汽1.68万辆、陕汽1.68万辆、福田1.03月销破万且为前五。前五大生产商1-9月市占率为85%。
点评：
重卡持续火爆原因分析：
1、PMI持续景气，7月份的制造业采购经理指数（PMI）为51.4%（50%为荣枯线），8月份达到51.7%；9月份的制造业PMI为52.4%，达到年5月以来的最高点。
2、16年治超新*对销量有促进作用。
展望四季度：
1、冬季环保限产限制了新开工工程。
2、去年同期基数较高，同比增速可能放缓。
A股影响：
潍柴动力、威孚高科、中国重汽作为直接受益标的业绩将继续景气，且未来重卡销量持续高位对于公司周期体系也有积极改变影响。
（汽车及零部件行业研究组）
?隆平高科执行总裁张秀宽计划减持万股（公司公告）
公司董事张秀宽先生的《减持计划书》，张秀宽先生目前持有公司股份股，占公司总股本1.%，计划在本公告披露之日起15个交易日后至年12月31日通过证券交易所集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过0000股，占公司总股本0.%。
点评：1、张秀宽先生不属于公司控股股东、实际控制人。张秀宽先生本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，不会对公司治理结构及持续经营产生影响。
2、张秀宽先生主要用于偿还个人银行贷款及缴纳所获公司股份应缴的个人所得税等个人资金需求。
（分析师：石山虎）
?牧原股份9月份生猪销售（公司公告）
年9月份，公司销售生猪79.3万头，销售收入10.64亿元。年9月份，公司商品猪销售均价14.17元/公斤，比年8月份上升0.7%。
点评：公司年1-9月生猪销量累计万头，比去年同期.1万头增长.2%,销售收入累计71.57亿元，比去年38,91亿元同比增长83.94%，销售均价14.57元/公斤，相比去年均价18.15元/公斤下降19.69%。
（分析师：石山虎）
风险提示股市有风险，入市需谨慎
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