◆科创板丨年全景复盘
◆保险丨低点已过，保费复苏开启
◆零售丨年社消同比下降3.9%，全年消费恢复程度低于预期
◆电新丨风光新增装机超预期，开启*金发展新阶段
◆博汇纸业（）丨20年业绩高增，定增聚焦降本增效夯实长期发展根基
///银河观点///
科创板：年全景复盘
吴砚靖丨科创板分析师
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邹文倩丨科创板分析师
S3
核心观点
年整体收益良好，高端装备领域表现最佳年“科创50指数”全年涨幅达39.30%，对比沪深指数实现持有期超额收益12.09%，低于创业板指25.66%。其中高端装备领域涨跌幅最大，为.81%。
成交额稳健发展，两融余额保持增长
年，科创50年均成交额为.14亿元，年均换手率为4.32%。截至12月31日，科创板融资融券余额为.33亿元，其中融资余额.00亿元，融券余额.32亿元。相比年初，科创板两融余额增长了.55亿元。
估值较年初上涨37%，新一代信息技术子行业估值最高
截至年12月31日，科创板50指数市盈率为79.82倍（剔除负值）相较年初市盈率上升了37%。按科创板一级子行业分类来看，新一代信息技术子行业估值最高，平均PE水平为倍。
超募比例达37.86%，首发估值远高于其他板块
从年1月1日到年12月31日，科创板发行的家公司拟募集资金为.86亿元，实际募集资金达到.22亿元，超募比例达到37.86%；年科创板首发市盈率为71.75倍，远高于创业板注册制实施后首发市盈率均值的35.34倍；从各月表现来看，3月份首发市盈率最高，为53.58倍，12月份最低，为31.79倍。
解禁规模占总流通市值20%，解禁潮冲击有限
年全年科创板限售解禁规模为.49亿元，占科创板流通总市值的19.79%。7月份为解禁规模最大月份，解禁市值达到.85亿元。7月22日，科创板当天解禁超亿，当日科创板指数仅下跌0.03%。11月份为解禁潮第二轮，解禁规模为.23亿元。解禁潮对科创板市场冲击较为有限。预计全年科创板解禁规模为.93亿元，占科创板流通总市值的22.58%，总规模和占总市值比例相对年将有所提升。单月来看，上半年解禁规模明显高于年同期，7、8月份将迎来解禁潮，7月份解禁规模预计将达到.21亿元。（12月31日收盘价测算）。
机构持股比例稳步提升，重仓股集中在信息技术子板块
年Q1/Q2/Q3机构持股占科创板总流通股比例中位值为6.84/12.17/11.04，总体来说，科创板企业机构持仓呈现上升趋势。从基金重仓持仓来看，前十大个股分别为金山办公、中微公司、中芯国际、石头科技、西部超导、睿创微纳、沪硅产业、南微医学、传音控股、道通科技。其中，年区间涨跌幅最高的为传音控股（+.05%）最低的为中芯国际（-30.35%）。
投资建议
作为国内A股资本市场试验田，承担着培育优质科技创新融资功能使命的科创板，从开板以来一直备受