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首推报告
?天赐材料：电解液龙头地位稳固，新能源汽车放量利好公司今年业绩增长
?机械设备行业报告_：“国防科工局军民融合专项行动计划”深化民参军，国产数控系统迎来发展机遇
?温泉旅游热度提升，资源开发方兴未艾
国内外财经新闻
?李克强：准确把握世界科技革命产业变革新趋势（新华社）
行业和公司新闻
?关闭A站和新浪微博等不具备《信息网络传播视听节目许可证》，利好广电类上市公司
?万达电影（.SZ，买入）控股股东公告未来3个月内累计增持不超过10亿元
?中国高铁家族又添新成员——“复兴号”！
?和顺电气（）：中标新能源电动车充电桩（站），项目金额逾万元
首推报告
?天赐材料：电解液龙头地位稳固，新能源汽车放量利好公司今年业绩增长
要点：
随着推广目录包含车型的大幅增加，双积分制的出台以及暂停发放新能源汽车生产资质，利好行业龙头公司，新能源汽车在今年二季度开始出现放量，行业持续走强。公司是电解液的行业龙头，年着力扩大电解液上游材料六氟磷酸锂产能，加大配套公司电解液比例，实现产业链上游延伸拓展，有助于公司降低成本，实现产业协同效应。
点评：
锂电池材料业务成公司未来增长核心，上下游整合度高成公司核心竞争力
目前公司锂电池材料业务主要包括电解液和正极材料，并同步布局了电解液上游主要原材料六氟磷酸锂。其中，公司目前已有晶体六氟磷酸锂产能T，液体六氟磷酸锂产能T（折合晶体T），正在建设中的t/a固体六氟磷酸锂项目也预计将于今年年底投产，基本实现本年度电解液用六氟磷酸锂的自给自足，显著降低原料成本，有效提升议价能力，是电解液细分行业的龙头企业。同时，公司将继续整合锂电池材料上下游，提升产品议价能力，形成核心竞争优势。
公司锂电池材料业务积极拓展下游客户，计划进军国际市场
目前，公司锂电池材料业务的下游客户包括了国内主力的动力电池生产企业，并且公司还拓展了珠海银隆和珠海光宇等新客户。此外，公司还在积极接触松下和特斯拉等国际客户，计划未来进军国际市场。近年来国产动力电池电解液的质量水平已经和国外基本持平，公司在电解液领域积极拓展国际市场可以期待。受到上游六氟磷酸锂价格的下滑，公司未来营收增长将主要依赖于下游新能源汽车的放量带动的对上游原材料需求的增加，以及公司在客户拓展方面的进展。
年4月-5月新能源汽车放量，增加上游原材料需求
由于新能源补贴*策退坡等因素的影响，年一季度新能源汽车销量不及预期。二季度随着目录包含车型数量的大幅增加，新能源汽车相关*策逐渐明朗，4月-5月新能源汽车销量开始呈现稳定增长，5月新能源乘用车销量达到了单月3.8万辆。此外，能耗管理试行双积分制将在未来将增加新能源汽车占比，我们预计在双积分制将要落地的情况下，年新能源汽车的销量有望突破90万辆。公司作为锂电池上游材料电解液的细分行业龙头，未来成长性可期。
日化材料业务稳步向上，下游客户群体庞大
公司是较早推进国际业务并积极接触跨国公司客户的企业之一。所涉及日化材料中，天赐材料是国内最大的制造商，且领先第二名很多。此外，公司日化材料的现金流较好，下游收款时间相对较短。我们预计今年公司日化材料将保持在30%以上的同比增速，继续稳定增长。
公司个人护理品功能材料的下游客户主要包括宝洁，拜尔斯道夫，联合利华，高露洁和欧莱雅。主要产品有表面活性剂、硅油、水溶性聚合物、阳离子调理剂等系列产品。
盈利预测
随着今年4月-5月新能源汽车销量的回暖，以及能耗管理的双积分制等一列因素将带动新能源汽车上游原材料企业的需求增加。基于行业长期高增长的预期，我们调整了公司的盈利预测，我们预计公司，和营业收入分别为27.52，36.54和50.58亿元，净利润分别为5.62，6.90和9.43亿元，EPS分别为1.72，2.12和2.90元，对应最新收盘价PE分别为24x，19x和14x，综合考虑，给予30倍PE，目标价“51.60元”，上调评级，给予“买入”评级。
风险提示
新能源汽车产业不及预期、在建和拟建项目投产时产能过剩。
（分析师：王凤华）
?机械设备行业报告_：“国防科工局军民融合专项行动计划”深化民参军，国产数控系统迎来发展机遇
事件
国防科工局为深入贯彻军民融合发展战略，落实*中央、国务院、中央军委《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，加快推动国防科技工业形成全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局，切实履行好支撑国防军队建设、推动科学技术进步和服务经济社会发展三项职责，特制定年国防科工局军民融合专项行动计划。计划涵盖六大方面和三十项具体行动，旨在推进重点区域军民融合、推动军工开放发展、壮大军工高技术产业、强化军民供需对接机制、夯实军工自主发展基础和加强核应急能力建设。
乘深化民参军之风，抓住军工开放发展新机遇
行动计划指出要深化民参军，推动军工开发展。具体措施包括：1）联合工业和信息化部，编制发布年度《民参军技术与产品推荐目录》；2）支持具备条件、自身有意愿的民营企业承担军工能力建设项目；3）深入推进军工企业混合所有制改革，加快军工资产证券化进程；4）积极引导各类社会投资主体参与国防科技工业投资建设，扩大军工投资的渠道和来源；5）推进“两证融合”和军品免税审核；6）加强军工能力建设军民统筹；7）扩大信用评价试点。目前民参军有两种模式：1）企业通过打通产学研体系，与科研院所和军工集团进行合作，成为承接技术转化的产业平台，该模式周期较长，需要企业提前布局，短期内较难贡献业绩；2）企业凭借自身优势切入军品相关领域，致力于军民配套、两用技术与产品标准通用，实现军民产品相互转化和针对性优化，该模式是目前民参军的主流模式。国防信息化、高端装备制造和新材料是未来民参军最具发展潜力的三大领域。
国产数控系统迎来发展机遇
行动计划指出要立足社会资源，夯实军工自主发展基础。实施军工高端制造装备创新工程，针对军民两用高端制造装备，积极与有关*府部门、协会开展需求对接，立足国家工业基础推动进口替代；推动国产高档数控机床在军工行业的率先应用，引导机床企业由提供单一机床设备向提供成套解决方案转变，结合国家科技重大专项，在军工行业试点开展国产数控系统推广应用。机床是工业的“工作母机”，其技术水平代表这一个国家工业的综合竞争力。数控系统是数控机床的“大脑”，是决定数控机床技术、质量水平和社会经济效益的关键因素。在04专项的推动下，国产高档数控系统在关键技术研发和示范应用等方面取得了显著成绩，行业应用水平逐步提高。数控系统等核心零部件取得明显突破。国产数控系统在功能、性能方面的差距已大幅缩小，滚珠丝杠、导轨、动力刀架等关键功能部件在精度、可靠性等关键指标上已接近国际先进水平。目前仍有80%以上的国产中、高档数控机床仍配套国外数控系统，数控系统国产化仍有较大发展空间。此次行动计划积极引导和加强国产数控系统在军工领域的推广应用，为国产数控机床带来了重要发展机遇。
重点标的推荐
重点民参军标的：三一重工（31）、海特高新（）；国产数控系统标的：华中数控（）。
风险提示
相关*策落地和实施不及预期。
（机械设备行业研究组）
?温泉旅游热度提升，资源开发方兴未艾
旅游市场消费升级，温泉旅游热度提升
我国温泉资源丰富，开发历史悠久。近年来，随着国内服务业与旅游市场的发展，温泉旅游作为一种体验式旅游产品，消费热度也在逐年升温。-年，国内温泉旅游人数年复合增速约17.3%，高于同期国内旅游人数10.6%的增幅。从调查数据来看，年相较年，无论是出行天数还是消费金额都有较大幅度的提升。如果我们假设温泉旅游人数年均增速15%，到年，温泉旅游人数将超过万人。温泉市场成长潜力巨大。
“温泉+”是我国温泉度假区的主要开发模式
从建国起，我国温泉旅游产业经历了从单纯的“温泉疗养”、“温泉沐浴”，到如今，向集旅游、休闲、康养、娱乐于一体的大型温泉旅游综合体方向发展的过程。温泉旅游产业与交通运输、景区观光、餐饮娱乐、酒店住宿等产业融合，形成涵盖“温泉+景区旅游”、“温泉+文化娱乐”、“温泉+康复疗养”、“温泉+会议中心”的温泉度假综合体。
温泉资源开发企业向品牌化、连锁化方向发展
温泉企业从最初单纯提供温泉设施，发展至如今可提供景区游览、住宿娱乐、会议服务、康复疗养等多重功能。品牌化、连锁化是温泉开发企业的发展趋势。大型连锁式温泉旅游企业主要有两种盈利模式。一种是以*温泉、古兜控股为代表的企业。这些企业自身拥有温泉资源，围绕温泉资源打造综合性温泉度假村，通过景区、酒店及施设的经营来盈利。另一种则是以天沐温泉为代表的，以委托经营和咨询服务为主要运营模式的轻资产公司。
投资建议与标的
从长期来看，国内旅游市场保持稳定较快增长，温泉旅游作为特色体验式旅游产品，游客需求与企业投资都在逐年增长，未来有望成为国内旅游市场新增长点。我们重点看好三种模式：1、著名景区+温泉旅游；2、重视温泉旅游中的体验式服务，将温泉与特色旅游、特色美食等相结合；3、轻资产的温泉旅游开发模式。
A股中，有温泉资源的上市公司包括长白山（.SH）、三特索道（.SZ）。其中，我们重点看好长白山（.SH），长白山温泉符合“著名景区+温泉开发”的特点。过去，长白山景区受困于季节气候与交通不便等原因，景区开发与旅游发展起步较晚。随着长白山温泉景区开发不断推进，加之北京至长白山的高铁线路将在年开通，预计将有力带动长白山温泉景区旅游的热度。
风险提示：行业*策风险；温泉资源开发进度不及预期；宏观经济风险。
（中小市值行业研究组）
国内外财经新闻
?李克强：准确把握世界科技革命产业变革新趋势（新华社）
李克强总理主持国务院*组理论学习中心组学习讲座，就新一轮世界科技革命和产业变革若干前沿领域发展态势进行专题学习。白春礼、潘云鹤、潘建伟、周琪院士分别围绕世界新科技革命和产业变革总体态势以及人工智能、量子科学、基因编辑等专题作了讲解，并提出相关*策建议。
点评：本次学习讲座主要聚焦在人工智能、量子科学、基因编辑和新材料、新能源等关键领域，对突破核心技术、原创性成果有着明确要求，面对新科技革命和产业变革带来的供需结构变化，紧密结合“中国制造”、“互联网+”，依托重大科技工程，攻克、创新技术瓶颈，推动传统动能改造升级和新动能成长壮大，促进中国经济长期保持中高速增长、迈向中高端水平。以上领域均是科学技术发展方向，具有前瞻性，是当下中国经济转型的新方向，李总理强调要靠深化改革和扩大开放，培育不同以往的新型创新机制和创新主体。
（策略研究组）
行业和公司新闻
?关闭A站和新浪微博等不具备《信息网络传播视听节目许可证》，利好广电类上市公司
近日，广电总局发文，指出“新浪微博”、“ACFUN”、“凤凰网”等网站在不具备《信息网络传播视听节目许可证》的情况下开展视听节目服务，并且大量播放不符合国家规定的时*类视听节目、宣扬负面言论的社会评论性节目。广电总局要求其关停视听节目服务，进行全面整改。
点评：该等*策利好拥有视听牌照资源的广电类国企。如中视传媒（88.SH）、电广传媒（.SZ）、广电网络（.SH）、歌华有线（37.SH）、东方明珠（.SH）和中信国安（.SZ）。
（传媒行业研究组）
?万达电影（.SZ，买入）控股股东公告未来3个月内累计增持不超过10亿元
年6月23日，万达电影股份有限公司（以下简称“公司”）接到公司
控股股东北京万达投资有限公司（以下简称“万达投资”）《关于计划增持公司股
份的通知》，万达投资基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，
计划自年6月23日起3个月内增持公司股份。自年6月23日起3个月内，万达投资将以法律法规允许的方式（包括但不限于集中竞价和大宗交易等）择机增持公司股份。累计增持金额不超过10亿元。
点评：重申万达电影（.SZ，买入）的投资建议，我们预估公司年、年和年的营业收入分别为亿、亿和亿，同比增速分别为28%、20%和18%，归属母公司所有者净利润分别为17.7亿、20.8亿和25.1亿，同比增速分别为30%、17%和21%，分别对应年、年和年每股收益1.51元，1.77元和2.14元，目前股价分别对应年PE37.2x和年PE31.7x。营收和净利润增长的核心驱动力在于：（1）中国电影票房市场于年回暖；（2）公司与院线领域市场份额的进一步扩大；（3）非票房收入占比增加。重申「买入」的投资建议。
（传媒行业研究组）
?中国高铁家族又添新成员——“复兴号”！
具有完全自主知识产权的两列中国标准动车组，25日正式被命名为“复兴号”.复兴号中国标准动车组年开始研发、年完成方案设计、年下线、年正式亮相。“复兴号”中国标准动车组大量采用中国国家标准、行业标准、中国铁路总公司企业标准等技术标准，同时采用了一批国际标准和国外先进标准，具有良好的兼容性能，在项重要标准中，中国标准占84%。最重要的是中国标准动车组整体设计以及车体、转向架、牵引、制动、网络等关键技术都是我国自主研发，具有完全自主知识产权。
点评：从和谐号到复兴号，是一条技术引进、消化、吸收并国产化的艰难道路。复兴号的诞生标志着中国基本可以实现高速动车组国产化、标准化，对动车组的生产、维修、保养、出口都具有重要的意义，也标志了国产零部件商基本具备替代进口供应商的能力。利好高铁产业链国产零部件供应商龙头，主要核心标的：康尼机电（门系统龙头、外门市占率今年30%，未来有望继续替代进口）。
（机械行业研究组）
?和顺电气（）：中标新能源电动车充电桩（站），项目金额逾万元
公司于近日收到连云港海通公共交通有限公司的中标通知书，本次中标项目为新能源电动车充电桩（站），中标项目金额约为人民币3,.52万元。
点评：公司年国网充电桩招标“从0到1”。充电桩年实现了约2个亿的收入（年实际确认了1.2亿），其中国网公司中了约万元的订单，为普瑞特代工确认了约万订单；南网中标了约万，云南局下面还有万的地方供电局订单，因此两网合计中标约6~万元。今年国网第一次招标公司未中标，但整体金额不大，七月份国网充电桩第二次招标金额或大10亿元，公司大概率将中标，结合本次网外的中标，全年充电桩板块将实现稳步增长。
（新能源行业研究组）
风险提示股市有风险，入市需谨慎
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