1.美豆
USDA公布了11月份的供需报告，报告数据中美豆降库存超预期，结转库存下调至1.9亿蒲式耳，报告前市场平均预期为2.35亿蒲式耳，预测区间为1.9-2.9亿蒲式耳，结转库存处于市场预期下限，报告数据利多。美豆库存调降因调低美豆单产至50.7，预期51.6，报告没有对美豆出口数据进行调整，美豆价格重心的评估需要继续抬高。在美豆供需脆弱加剧的背景下，南美的产量前景显得愈发重要。马托格罗索州大豆种植率达到94%，超出历史均值。较上周增加10.82个百分点，同时超越了五年均值的91.84%。此前一周播种进度加速，尽管不规律的气候推迟了此前的播种。阿根廷罗萨里奥谷物交易所:大豆播种完成17%，落后于去年同期。过去两周的降雨有助于播种加快，但是需要更多降雨。
2.油脂
国际:产地棕榈油进入季节性减产周期，叠加二次疫情爆发的影响，供应端压力不大。而需求端方面后期可能面临环比下降，二次疫情也将存在一定的不确定性。从库存方面来看，目前国内外棕油库存均处于低位，供需偏紧，因此价格向上的弹性比较大，如果出现利多因素盘面很容易出现上涨的行情。
国内:豆油方面，虽然大豆压榨量持续偏高，达到万吨以上，但豆油库存仍呈现下降的趋势，主要体现在需求表现良好上，饲料中添加豆油比例较客观。棕榈油方面，需求表现不佳，但由于到港的不足导致库存继续下降，不过从后期来看，后边的到港量有望提升，库存紧张的局面可能会有所缓解。菜油方面，没有更多*策方面的消息出现，库存仍然处于偏低的水平，现货价在突破万元大关后，盘面表现也比较强。总的来看，国内油脂基本面情况变化不大，预计后期仍以偏强的状态运行。
总结：国际方面，MPOB报告数据符合预期，11月份棕榈油仍以减产为主基调，出口虽有下调但在市场预期之内。USDA月度供需报告数据则下调美豆单产及结转库存，利多美豆盘面。总的来看，在美豆和产地棕油的带动下，预计国际油脂盘面将继续以上行为主。国内方面，三大油脂库存变化不大，依然处于偏低的位置。今年饲料中添加豆油较多，导致豆油需求增加，库存还处于下降通道中。总的来看，预计国内油脂也将以偏强的状态运行。
3.橡胶
橡胶需求在价格大涨大跌之中变化并不大。而橡胶近期供应的增长却十分明显。显然，国内外产区仍有大量闲置产能，只要给上游利润，产能很快就会转化为产量的实质增长。沪胶的大跌主要逻辑也在于高价刺激供给。然而，橡胶跌到目前的价位之后，一方面上游的利润有所压缩，生产积极性会受到限制;另一方面，下跌趋势动能也有所减弱，价格容易受到外部因素影响。综合来看，沪胶短期有望继续出现调整。经历国庆节后的大涨大跌之后，立即出现大行情的概率较小。多头空头，有人巨亏、有人暴赚，双方都不愿意立即展开大战，所以沪胶震荡的概率更大。空头注意保护利润，空仓者保持观望。
4.化工
国庆节后很多化工品都走出了一波涨势，但苯乙烯表现最好，节后至今上涨点以上，涨幅超过40%。我们认为，本次上涨行情是中期持续性利好在资金推动下，不断得到正反馈推动的结果。苯乙烯作为新品种且产业参与度有限，受资金推动较大，在利多因素持续走强的情况下受到正反馈力度也较强。
基本面来看，国庆节后需求端利好预期，后续存在持续性补库需求，化工品市场均存在这方面炒作空间;供给端季节性检修预期，赛科65万吨和利士德21万吨计划11月检修40-45天，同样存在中期利多。上下游方面，原料价格偏强运行，前期美国飓风及近期韩国工厂事件均推高乙烯价格;同时下游ABS、EPS、PS今年利润较好，下游让利空间较大，在苯乙烯上涨的情况下易于产生补库正反馈。横向对比短纤，由于下游利润条件很差，当价格上涨时产销快速回落，无法推动进一步走强。
后市来看，短期利多因素仍然存在，后续仍有上行空间;但考虑目前上涨较高，苯乙烯现货利润偏高，后续预期上行空间有限，特别