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?十一月金股及市场展望
?创新层企业三季报整体业绩情况好于去年同期
?爱奇艺（IQ.O）3Q18会员服务收入同比增长78%，优于预期
?Facebook（FB.O）3Q18营业收入同比增长33%，优于市场预期
首推报告1十一月金股及市场展望
市场展望：A股向乐观再靠近一步，维持看涨观点
预期变化第一步：“后续行情还是要磨出来”，谨慎乐观。十月我们提出“先渡劫再上涨”得到完美验证，外盘下跌的考验依然还在，但上周起A股却走出相对独立的行情。经历过国庆节后的先下跌再企稳波折，投资者先前一致的乐观预期其实已经发生质变，意味着后续行情好事多磨。
在国务院层面明确重视股市的健康稳定发展并且提出“切实推出一些具体*策以推动股市健康发展”下，我们认为先于外盘调整且回调幅度较大的A股，其下行风险已经得到控制，十月以来铸就的上证点一线的新底部得到确认，未来的市场弹性在于后续两个月所孕育的改革预期。
十月份披露的经济数据让投资者对经济增长尤其是基建拉动部分达成一个初步共识，从而对后续经济有了更加谨慎的看法，成为制约股市上涨速度和高度的重要原因，也使得改革带来的弹性部分看起来更加珍贵。
预期变化第二步：“基建弹性”得到进一步确认，行情向乐观再靠近。十月底披露的PMI数据，其超预期的低迷成为*策变化的新注脚。31日晚国务院办公厅发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，非常直接地指出“既不过度依赖投资也不能不要投资、防止大起大落”，以保持经济平稳健康发展；而在*策执行上，既有明确重点领域和牵头负责的部委，也非常重视在项目、金融方面做好相应配套措施；从而以区别过去几个月的*策态度。而联系到住建部和官媒对房地产调控的一贯严厉态度，使得加强基建投资以稳经济增长变得更加现实和迫切。
最后，四季度分析研究当前经济形势的中央*治局会议如期召开，会议指出“当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大。对此要高度重视，增强预见性，及时采取对策”，具体内容在往期*治局会议基础上，增加了民企中小企业、资本市场改革、稳定外资等最近的重点工作。
配置策略：业绩选股+大基建+改革概念
正是经济形势的微妙变化和宏观*策的相机抉择，我们认为在“市场有底、改革弹性”的预期基础上，又加上了基建投资这样一层弹性，从而使得市场预期向乐观靠近了一步。而这种弹性能否真实、快速转化为实际层面的经济改善，将是对这个新预期的后续验证，而当下首先应当重视这个新预期的形成。
十月份的另外一件大事是上市公司在财报季的洗礼——以消费等白马股的大幅下跌为重要特征，由此在后续行情的选股中，业绩等基本面要素仍是非常重要甚至更加重要。我们应该降低对已经被财报证伪的那些股票的市场表现预期，无论其在超跌之后是否有好的反弹表现。
十一月金股组合构建：求稳+基建
十月组合回顾：十只股票中仅有一只养殖股票获得正收益，正是上月我们对鸡和猪重新考量后，选择的养猪的股票。银行、保险各一只股票确实起到了压舱石的作用，保险股在最后几个交易日出现了回调，银行股小跌收场。军工股确实立于景气度提升下的基本面而不败，基本未下跌。
下跌程度较大的股票分析：消费股近期的连续下跌影响到了茅台股价，包括此前一直表现坚挺的疫苗股华兰生物。广汇能源和中国石油则在上月出现了明显回调，在油价回调的背景下。周期中的建材龙头海螺水泥也出现了回调，以及半导体设备股晶盛机电的股价依然在上半月出现了大幅杀跌。
十一月金股组合将在上个月的基础上进行一定修正，原则上依然求稳，基本面是我们选股的出发点，而基建将是本月组合的增量部分。
银行股平安银行继续作为压舱石，继续选择基本面占优的疫苗事件受益方华兰生物、受益于天然气需求放量且卡位国内LNG接收站资源的广汇能源、军工行业景气度明显提升下的核心资产类公司中航机电以及原油价格高涨下的油气综合类公司中国石油。由于半导体设备公司晶盛机电的季报并无大瑕疵，在前期股价大幅下滑背景下继续放在组合中。我们中线看好养殖行业，因此也将温氏股份继续留在组合中。
在最新*策下，基建投资有望迎来实质性拐点，基建第二波行情有望展开，基建大央企是首推，因此本月金股增加中国铁建、中国交建以及中国中车这一铁路设备的绝对龙头。
风险提示：
经济*策不达预期、全球贸易风险加剧、新兴市场风险加剧。
（分析师：朱俊春）
2创新层企业三季报整体业绩情况好于去年同期
事件：创新层企业三季报公布完毕
早在年12月22日，全国股转公司发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》中对新三板信息披露制度进行了改革，其中一项重要的改革措施就是，对创新层公司增加了披露季度报告的要求。
年的三季报是本届创新层需要公布的第二份季报，截止至年10月31日，尚处于挂牌状态的家创新层企业中家已经全部披露三季报，9家企业尚未公布年报。
创新层企业三季报业绩整体表现好于去年同期
家创新层企业年三季报净利润均值为.54万元，同比增长17.22%；年三季报净利润中位数为.34万元，同比减少15.81%。家创新层企业年三季报营业收入均值为4.30亿元，同比增长17.96%；年三季报营业收入中位数为1.29亿元，同比增长10.07%。总体而言，年创新层企业三季度业绩表现情况好于去年同期。
三季报净利润分布：盈利超万和亏损企业各占20%
从这家企业三季报净利润分布来看：净利润超过万元企业共家，占比20.4%；家企业亏损，占比19.4%；其余60%的企业三季报净利润分布在0—万元之间。
家企业中，家企业三季报净利润实现增长，而家企业三季报净利润出现下滑。业绩有所增长和有所下滑的企业数量势均力敌。
除金融企业外，华强方特登三季报净利润榜首
从个股来看，排除金融行业企业后，年三季报净利润前十大企业如下，其中华强方特的三季报净利润最高为6.65亿元。
风险提示
股市有风险，投资需谨慎。
（分析师：彭海）
行业与公司要闻爱奇艺（IQ.O）3Q18会员服务收入同比增长78%，优于预期公司于近期公布3Q18财报
点评：1.总收入为人民币69亿元（10亿美元），同比增长48％。经营亏损为人民币26亿元（3.亿美元），经营亏损率为37％;年同期经营亏损人民币11亿元，经营亏损率为23％。归属于公司的净亏损为人民币31亿元（4.亿美元），而年同期为11亿元人民币。每股ADS归属于公司的摊薄净亏损为人民币4.34元（0.63美元）。年第三季度财务业绩总收入达到人民币69亿元（10亿美元），比去年同期增长48％。
2.3Q18,会员服务收入为人民币29亿元（4.亿美元），较上年增长78％，同期增长主要归因于数量的强劲订阅会员增长，驱动因素为优质内容，特别是自制剧，如《延禧攻略》。
3.第三季度广告收入达到24亿元人民币，基本符合公司的预期。广告为公司业务模式的重要组成部分。
4．公司专注于制作和选择最高质量的内容。本季度延禧宫略取得极大的成功，为中国最具标志性的戏剧系列之一，打破了所有戏剧的历史观看记录。延禧宫略的故事已经在全球七十多个国家发行，该节目的成功重点在于制作和选择最高质量的内容。
Facebook（FB.O）3Q18营业收入同比增长33%，优于市场预期Facebook于近期公布了3Q18财报，并召开了分析师会议。CEOMarkZuckerberg,COOSherylSandberg和CFODavidWehner发言并回答了分析师的问题。
点评：1.3Q18，Facebook的MAU为23亿，同比增长10%，DAU为15亿，同比增长9%，增长主要来自印度、印度尼西亚和菲律宾。
2.营业收入同比增长33%至亿美元。分地域看，亚太增速最快，同比增长38%，欧洲和北美同比增速分别为34%和33%，全球其余地区同比增速为26%，受制于部分地区货币贬值以及拉美的经济疲软。
3.移动端收入亿，同比增长40%，占总营业收入的92%。
4.3Q18，平均广告售价同比上涨7%。
5.行业趋势：用户连接正进一步转向社区，视频增长迅猛，个人隐私和信息安全重要性进一步攀升。
6.公开分享依旧重要，但用户越来越