岳阳纸业：新项目投产贡献大
岳阳纸业：新项目投产贡献大
据券商调研，预测岳阳纸业今年下半年产量为9万吨，2005年为20万吨，这将成为公司未来两年的业绩增长点。
产品方面，由于今年纸销售状况良好，所以今年该生产线全部生产纸。但是从设备的效用来说，新的生产线投入生产档次高的轻涂纸利用率较高，由于国内市场对轻涂纸的需求状况不如纸好，所以2005年公司可能会考虑主要生产纸，适当比例生产轻涂纸。
目前纸的价格维持在元/吨，轻涂纸的价格在元/吨，由于明年国内纸产能扩张不大，再加之下游厂商担心涨价而囤积产品，从而造成了一定的需求刚性增长，所以短期内纸价格下滑的可能性不大。
公司三费占主营业务收入的比例较高，2004年上半年达到16.69%，远高于相关纸业上市公司，增长较快。
结合岳阳纸业公司未来的成长性，并结合晨鸣纸业和华泰股份目前的指标，我们认为合理的市盈率16倍、市净率1.8倍，公司的合理价位为元之间，投资建议审慎推荐。