金融工程
CDR：你需要知道的6件事
本文首先介绍了存托凭证市场概况以及存托凭证在发行、交易、转换机制的规则特点。其次，重点对美国存托凭证(ADR)与台湾存托凭证(TDR)的交易以及转换套利做了详细的分析。最后，对中国存托凭证CDR发行规则进行汇总和解读，并对CDR市场规模、A股影响以及未来CDR折溢价分别作出合理的测算与推演。
（分析师高子剑）
个股点评及推荐
金地商置（）
销售规模有所下滑，销售均价维持高位
公司公布年6月经营数据。受推盘节奏影响，6月销售规模有所下滑，累计销售均价依然维持高位。公司继续重点布局一线及二线热门城市，拿地更为积极，土地储备充沛且成本持续低位。公司旗下持有的投资物业位于核心城市核心地段，出租率高提升公司租金规模。金地商置拿地前瞻，重点布局核心一二线城市，土地储备充沛且成本较低，目前土地储备规模接近万平米。受推盘结构影响公司销售增长有望提速。同时公司还在核心城市持有大量优质物业，同时还有大量在建物业，未来租金收入将持续提升。我们预计-年公司EPS分别为0.19、0.25、0.32元人民币，对应PE分别为3.5、2.7、2.1倍。
风险提示：行业销售规模大幅下滑；按揭贷款利率大幅上行；房地产*策大幅收紧；房企资金成本大幅上行；港股波动性较大。
（分析师齐东）
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