重点推荐：1策略戴康认为，北京市新*府迁入通州将使房地产、能源以及基建率先受益，推荐荣盛发展/冀东水泥等。2零售訾猛推荐新世界，向大健康产业转型带来巨大发展空间，目标价26.4元。3交运郑武认为航空业旺季需求超出市场预期，推荐南方航空等。一般推荐：1家电曾婵认为互联网巨头对黑电的介入将促使电视屏得到深度开发，推荐海信电器等。2计算机符健认为互联网医疗将加速发展，推荐卫宁软件等。3环保王威推荐长青集团，公司将携定增及股权激励计划继续高成长，目标价45元。
一、今日重点推荐
1、A股策略专题：《剑指通州》
1）.北京市*府望迁移巩固通州副中心地位。据新浪新闻报道，市场猜测北京*府将迁至通州，对此*府官方既没有肯定也没有否认。目前市场对于北京市*府是否搬迁存的认知仍存在较大分歧；而我们判断，北京市*府迁入通州可能性很大，通州将迎来脱胎换骨的发展机遇。年4月北京市*府首次明确了通州首都副中心的发展定位，北京市*府颁布的《北京市主体功能区规划》中也明确指出，将在年之前，集中力量将通州打造为国际一流的现代化新城。北京市*府迁移后，通州作为京津冀一体化的中心地带以及首都的副中心，战略地位明显提升。
2）.通州未来将迎来脱胎换骨式的发展。北京市*府搬迁后，我们预计未来的通州发展将将在交通、医疗、产业协同领域率先突破。下一步通州的推进工作重点是集中力量，加快新区的建设，重点谋划以一核五区为重点的各项工作，届时通州将迎来脱胎换骨的变化。交通问题是制约北京城市内环境的瓶颈。*府搬迁将极大改善市区交通状况。功能承接和转移同时进行。未来的通州一方面将承接北京市主城区的功能和产业进驻，并发展未来规划的高端制造和现代服务业；另一方面又向周边的河北廊坊和天津武清转移目前有但未来不会重点发展的产业。
3）.搬迁决定将携手京津冀顶层规划引爆主题。北京市*府搬迁的正式决定有望在今年7月初的市委常委会上公布，北京市*府将集体搬迁至通州区，约在年搬迁完成。此后，主城区将由中央*府直接管辖，之外的部分由北京市*府管理。我们判断《京津冀协同发展规划》的顶层设计方案即将出台。通州区是京津冀发展的重要战略节点与战略腹地，京津冀的顶层设计必将对通州未来的规划和发展有重大影响。
4）.我们认为新*府的迁入将使房地产、能源以及基建率先受益。随着市*府搬迁以及环球主题公园建设，拥有大量土地储备的公司将受益于土地价值增值；新城建设引致通州及周边地区能源需求与供给双提升；未来通州新城内规划多条轨道交通、交通枢纽、大容量快速公交，基建将受益。房地产推荐：荣盛发展，受益标的：廊坊发展/中国武夷；能源受益标的：东方能源；基建推荐：冀东水泥。
核心风险：北京市*府搬迁具备不确定性。
2、公司更新：新世界（）《进军大健康，打开新空间》
投资建议：公司拟以11.64元/股，募资17.46亿元，其中12.56亿用于大健康产业拓展。随着人口老龄化趋势延续，大健康行业发展空间巨大，公司依托百年国药品牌，进军大健康产业，前景非常值得期待。不考虑增发，考虑新开门店影响，下调-年EPS0.44（-0.04）/0.46(-0.04)/0.50元，考虑向大健康产业转型带来巨大发展空间，给予PE60X（行业39.2），上调目标价至26.4元，维持“增持”。
战投引入奠定转型基础，打开发展空间。公司此次定增拟以11.64元/股非公开发行不超过1.5亿股，*浦区国资委（0.32亿股）、新世界集团（0.05亿股）、综艺控股（0.83亿股）等4名特定投资者参与，锁定期三年。发行后，*浦区国资委持股为24.36%，仍为实际控制人；综艺控股实际控制人昝圣达先生此前持有公司4.44%股份，发行后将共持有15.63%股份，综艺控股引入为公司战略转型奠定基础。
募资+收购深挖百年品牌价值，进军大健康产业空间巨大。公司拟收购集团公司持有蔡同德堂剩余40%股权，实现对其%控股，同时拟投入12.56亿用于大健康产业拓展项目，包括建设健康服务线上平台（1亿）、蔡同德堂专业门店拓展（2.7亿）、群力草药店扩张（5.86亿）、大健康产业链资源整合（3亿）。我们认为，公司旗下国药百年品牌价值突出，未来将借助互联网技术，打造线上、线下结合和健康服务平台，后续有望进一步借力资本市场实现大健康产业扩张。
风险提示：定增预案仍需批准；医药行业竞争加剧；经济持续不景气。
3、行业首次覆盖：航空《旺季供给意外放缓，票价弹性将超预期》
给予航空业“增持”评级。传统高β行业中，航空股是为数不多业绩将超预期的行业，给予航空行业“增持”评级。年前五个月我们只推荐了持续成长的春秋航空与繁荣期并购的海南航空，但由于需求超出了我们原有的预测，我们航空业的推荐次序将在旺季转变。
我们预计工商旅客占比高的三大航旺季将迎来超预期的票价弹性与销售费用下行。多重因素的共振下，南方航空、中国国航、东方航空各自Q3净利将接近50亿元，评级“增持”，并维持海南航空与春秋航空的“增持”评级。
消费升级长期因素，叠加三大短期因素。提前订票与因私护照占比等数据，均印证消费升级的长期趋势。同时我们认为，油价暴跌刺激需求，人民币/欧元日元汇率走强与股市财富效应共振，导致年需求超出我们原来的预期。与市场不同之处在于，我们认为虽然需求增长主要来源于大众出行，但票价上调的财务影响主要体现在工商旅客。因此，商务旅客占比高的三大航业绩弹性更大。
旺季ASK增速可能放缓。二季度淡季不淡，航空公司通过增加飞机日利用率来满足需求，客观上延缓了客座率与票价上升。然而旺季需求环比自然上升时，飞机利用率环比上升将受制于利用率上限。即使假设Q3的季度日利用率创历史新高至10.10小时/日，也会导致ASK增速放缓。客座率与票价提升幅度在繁荣的基础上，出现超预期上升。
降佣效应有季节性，业绩弹性将集中体现。渠道方面，航空公司降佣推行时间已经接近一年，但效果并不明显，因为实际的佣金比例仍然取决于供求。通过走访调研，我们发现该渠道*策对降低费用的效果，同样存在季节性，并将在三季度集中体现。
由于旺季供给增速放缓将导致客座率加速上行，而票价弹性系数可能会随着客座率上升而上升，叠加费用率的下滑，年旺季航空业的盈利或将超出我们原有的预期。
风险分析。航油成本仍然是航空业目前业绩弹性的最大来源，且我们并不具备预测油价的能力。航空公司以外币负债购买飞机资产，以美元为主。目前美元兑人民币汇率以及美元浮动利率Libor都接近历史最低值，一旦人民币相对美元贬值或美元加息，将使航空公司当期利润减少。历史一再证明，航空需求的增速具有不稳定性，不过年旺季的需求相对确定。
二、今日一般推荐
1、行业专题研究：家用电器业《分享电视购物万亿盛宴》
“增持”黑电行业，把握行业价值重估机遇
我们认为，年是黑电大年，黑电行业正在经历一个盈利模式大转变的时代，随着互联网巨头的深度介入，电视屏上的内容将越来越具有吸引力，同时电视作为最后一块未被开发的大屏资源，其价值将在未来几年中被不断重新认识。我们建议“增持”黑电行业，把握行业价值重估的重要机遇。我们重点推荐海信电器、TCL集团、创维数字、兆驰股份。
电视购物将从直销、购物频道转向电商模式主导
年以前，电视直销模式为主，随着“黑五类”产品被禁，电视直销遭遇严重信任危机，广电凭借自身的频道资源开始开展购物频道销售。我们认为，相比于电视直销、电视购物频道，电商、跨境购物的产品更丰富、价格更吸引，同时也更符合现代消费者购买习惯，未来逐渐将成为电视购物最重要的销售模式。
电商发展快速，电视将成为第三个入口
相比美日韩电视购物占社零总额8%-12%的比例，我国规模不足亿、占比不足1%，未来提升空间大。随着电商的快速发展，年网络购物交易规模预计能达4万亿，其中大部分为PC端销售，移动端正在快速增长。电视相比传统PC端，电视端具有更广泛地用户基础，相比智能手机具有更明确的功能定位，是中国家庭中必不可少的设备，在这一通道上开发网络购物的新机遇具有独特的意义。我们认为，电视将成为电商的第三个入口，未来发展空间巨大。
电视购物万亿市场即将开启，黑电入口价值亿
我们测算，假设市场成熟后智能电视保有量达到5.4亿台，购物活跃度（消费者通过电视端购物的数量/电视存量）达到30%-40%，每年每个活跃终端的消费额元（略低于目前淘宝用户的人均消费额），该市场规模即过万亿。假设黑电能够分得10%的交易佣金，购物给黑电行业带来的潜在收入贡献30-50亿元。另外，考虑到电视视频、游戏对电商的导流带来的点击收入，我们预计，未来电商为黑电企业带来的运营收入超过50亿元，假设50%净利率、30倍PE，则对应的市值空间超过亿。
主要风险：*策再度加强对电视的约束，电商企业合作进度低预期。
2、行业首次覆盖：计算机《互联网医疗长期繁荣，*金时代已经到来》
互联网医疗是一片新蓝海。互联网、商业保险巨头纷纷布局互联网医疗，互联网融资日趋火热，这与我国互联网医疗渗透率低，是一片新蓝海息息相关。如中美电商渗透率接近，药品电商却存在近倍空间。
互联网医疗加速重构医疗生态圈。互联网医疗促进医药/器械制造企业、医药流通企业、医院、患者、保险机构的医疗产业链的全连通，全产业链全面开启了智能化时代。可穿戴医疗/POCT、医药电商、医疗信息化/医院、在线诊疗/慢病管理、医保控费/PBM五大互联网医疗领域全面开花。
行业成长空间打开，爆发期即将来临。互联网医疗步入启动期，即将于年左右迎来高速增长期，内生增长动力充足。同时*策端：*策鼓励支持不断，互联网医疗被提升到促进医疗改革高度。创新端：可穿戴设备等优质硬件助力互联网医疗突破硬件瓶颈，软硬结合促进数据、服务交互深入。
互联网医疗多向蓬勃发展。医院端：从传统医疗信息化走向医院，再走向以分级诊疗为基础、以云服务为后台的医院O2O模式，打造一站式就医管理的互联网医疗闭环。医药端：医药电商颠覆传统医药流通产业链，打造医药流通O2O，发展的重要关口在于*策进一步放开。医保端：控费始终是核心诉求，从医保审核走向PBM，再到实现源头控费的移动医疗。
可穿戴助力，个性化医疗时代临近。借助优质硬件与线下优质医疗资源，围绕单一病种的垂直APP进行健康管理，打造移动医疗闭环成为大趋势。AppleWatch热销持续带动的可穿戴设备热潮，更是进一步强化了这一趋势。此外，健康管理的下一步趋势应是基于互联网、大数据、基因测序技术的个性化医疗，“因人而医”时代已然临近。
风险提示：医改*策推进缓慢，互联网医疗初期为用户接受度底
3、公司更新：长青集团（）《项目继续攻城略地，股权激励开始发力》
结论：公司再获环保订单；在国家深入实施“大气十条”背景下，非公开发行股票及股票激励计划将为公司环保事业发展保驾护航，缓解公司拓展资金之忧。维持公司-年盈利预测，预计EPS分别为0.28、0.35、0.46元。考虑公司环保产业比重将继续保持增长，保持了更高的成长性，上调目标价至45元，维持“增持”评级；
事件：6月15日，公司公告与山东省郯城县签订生物质发电项目投资协议；同时公司董事会同意向符合条件的46名激励对象首次授予万股限制性股票；
订单再下一城，环保板块继续高歌猛进。项目投资2.7亿元，建设规模3万KW，计划1.5年内建成投产。我们保守估计项目年利用小时小时、净利率10%，则项目如果在年正式投入商业运行、每年可为公司带来1.35亿元营业收入，增厚EPS幅度在5%左右；
激励计划有望调动核心员工积极性，非公开发行股票方案彰显实际控制人对公司发展之信心。公司非公开发行股票拟募集不超过10亿元中，除3亿元用于偿还银行贷款外，其余募集资金补充生物质资源综合利用等项目（除明水、荣成项目外）的流动资金，有利于公司抓住生物质综合利用行业的发展机遇，加快沉淀技术、经验、市场，实现快速布局，同时也能够稳固公司在燃气具的传统优势；
风险因素。燃料收集效率低于预期，生物质电厂投产进度慢于预期。
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