北京哪里治疗白癜风的 https://wapjbk.39.net/yiyuanzaixian/bjzkbdfyy/三一重工（）：国内竞争进入理性阶段，发力海外成长穿越周期结论：工程机械一季度延续高增长，竞争进入理性阶段，龙头份额及盈利能力有望进一步提升；公司发力海外市场，成长有望穿越周期。基于行业景气及出口加快，上调-22年EPS至1.95（+0.06）、2.48（+0.3）、2.68（+0.32）元，基于行业可比，给予年20倍PE，上调目标价至49.6元，增持。工程机械高景气延续，内资龙头份额持续提升。1月挖机销量1.96万台，同比增长97%，其中内销1.6万台，增长%，出口台，增长64%，据产业链调研，预计1-2月累计翻倍以上增长。1月开工率维持较高水平，开工小时数显著增加，预计一季度维持较高水平。1月国产份额74.9%，较年提升4pct，内资龙头份额继续提升。展望全年，预计挖机增长10%左右，起重机、混凝土机械增长20%，公司份额将有望进一步提升。终端提价应对原材料成本提升，竞争进入理性阶段。据匠客工程机械调研，年亏损代理商占比近3成，平均利润率0.7%。春节后，江苏、安徽和湖北代理商公布挖机提价，小、中、大挖各提价1、2、3万元/台。考虑代理商盈利情况，以及挖机供应相对充足下涨价，判断竞争进入理性阶段。公司智能工厂改造提高效率，以及规模效应下，毛利率有望回升。海外市场发力，成长穿越周期。年公司挖机出口超1万台，增长27.5%，在东南亚市场份额及排名大幅提升，欧美市场增速也远超国外竞争对手。未来公司将加强服务体系和人员规模建设，市占率有望持续提升。风险提示：地产投资大幅下滑，行业进入新一轮价格战。以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《三一重工（）：国内竞争进入理性阶段，发力海外成长穿越周期》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。杰瑞股份（）：收入结构改善、电驱和涡轮压裂设备将成为核心增长点结论：公司公告年实现收入、归母利润分别为82.9、16.9亿元，增长19.77%、24.3%，业绩略低于预期，油价持续上涨，设备需求向好，公司钻完井设备竞争力不断提高，电驱和涡轮压裂设备将成为核心增长点，预计-21年公司EPS分别为1.77（-0.22）、2.14（-0.25）元，新增年EPS2.89元，上调目标价至63.75元，增持。国内页岩油气开采高景气，北美开采意愿回升，设备需求向好。年国内页岩气产量增长超30%，国家能源局明确将加强页岩油勘探开发列入“十四五”能源、油气发展规划，未来五年压裂设备需求将保持高位。北美2月活跃钻机、压裂车队为、个，回升至20年初约45%水平，开采意愿将随油价企稳不断提升，目前北美近1/3压裂设备已进入更新周期，有望释放年均万水马力更新需求。新型压裂设备渗透率提升，将成为核心增长点。年订单逆势增长9.4%，其中钻完井设备占比提高7%，有效提升整体毛利，自产零部件比例由30%升至40%且将继续提升，盈利能力将不断提升。电驱压裂设备更环保、高效，且购置和运行成本较传统柴油设备低20%-30%，契合油服公司降本增效需求。公司新型压裂设备具备技术、价格优势，毛利率高于传统设备，国内已斩获中石油首次电驱压裂招标的3台设备，北美首套涡轮设备于20年12月交付BJ并验收，将成为核心利润增长点。催化剂：油价大涨、北美新型压裂设备订单取得突破。风险提示：油价下跌、下游油公司资本开支不及预期。以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《杰瑞股份（）：收入结构改善、电驱和涡轮压裂设备将成为核心增长点》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。免责声明：本文转自国泰君安证券研究
