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策略
A股的问题不在盈利在估值：
企业回购是一个突破口
近期A股再次出现调整，我们交流下来，投资者担心的焦点在于经济下行对企业盈利的拖累。与市场一致预期不同，我们认为企业盈利仍处上行通道，传统重投资的基本面分析框架是市场对盈利出现误判的核心原因。A股的问题不在盈利在估值，估值取决于流动性和风险偏好，在流动性已经实质性改善的背景下，风险偏好的提升需要增量资金，企业回购是一个关键突破口。
近期以计算机为代表的信息消费板块出现调整，针对此次调整，我们认为并非上涨逻辑发生变化，主要在于短期上涨较快，是对涨幅过快的一次修正。信息消费是未来十年中国经济最大的增量。纵观我国经济发展史，90年代的轻工业，年以来的重工业，再到年以来，中周期开启带来信息技术产业的资本开支加速扩张，以云计算、半导体、5G为代表的制造业以及以教育、医疗、养老为代表的消费领域，将是未来十年中国经济最大的增量。A股当前处在新一轮牛市的启航阶段，以积极乐观的心态面对底部的震荡，以半年的维度看，成长股展开有序上涨，低估值周期股中枢抬升。
风险提示：美国贸易保护措施超预期；通胀上行超预期。
（分析师王杨）
行业
环保行业-监测行业漫谈：千里眼计划增量有几多
《蓝天保卫战三年行动计划》是目前环保部工作的重中之重，而监测作为环境治理的最前端，重视程度已经上升至前所未有的高度，根据我们的测算，生态环境部“千里眼”计划如期推进后，仅京津冀“2+26”城市，可带来监测相关投资规模为.23亿元、运维规模为.54亿元/年；未来推广至汾渭平原11城市后，可带来增量投资规模为.37亿元、运维规模为.63亿元/年。行业有望迎来快速发展机遇，建议
